96.3—97.5：反复上涨市场运行至95年底，国家宏观调控已取得明显成效，“软着陆”基本获得成功，于是就有主力自96年之初悄然进场，市场用两个月左右的时间构筑了一个有效的底部平台。96年3月30日，中国人民银行宣布从4月1日停办新的保值储蓄业务，市场开始复苏，于4月5日拉出了具有深远意义的中阳线，拉开了新一轮大牛市的序幕。随后，两地市场以深发展和四川长虹为龙头，以绩优股革命为主线，在国家不断降息松动经济政策的大环境中掀起了我国证券市场最为持久的牛市行情，到96年12月11日，上证指数达到1258.69点，已十分接近历史高点，而深圳市场则创出了历史新高。其后，国家为了控制股市的上涨速度，以免造成巨大的泡沫，连续出台了12项控制市场风险的措施，直到12月16日《人民日报》社论发表，市场才暂时冷静下来。但市场在仅仅冷却了一个多月之后，就在四川长虹坚决涨停之下重拾升势，再次进入疯狂的牛市状态。最后，在国家连续发布新股发行额度，提高证券交易印花税，禁止银行资金违规进入市场等措施后，市场终于在97年5月止住了长达一年多的升势，开始掉头向下进入了新一轮调整。
97.5—99.5：再次回落调整市场首先进入调整时期的第一阶段——持续下跌阶段，这一时期市场几乎没有什么抵抗，指数从最高1504点一直滑落至1066点才暂时止跌；随后市场进入漫长的盘整期。在盘整期间，市场完成了1025点、1043点和1047点的三次探底，其中有两个板块的表现明显优于其他个股。第一个是科技股板块。科技股板块在这一长达2年之久的调整期间，由于其自身出色的业绩和高速的增长性，成为市场中最为惹眼的板块，涌现出一批连年翻番的个股，如东大阿派、中信国安、深科技、东方电子、风化高科、清华同方等，直到现在，他们仍是我国证券市场中耀眼的明星。第二个是资产重组板块。97年下半年，一些面临经营困境的个股开始通过利用资产重组方式改善自身的经营状况，到1998年3月，以上海本地股为首的资产重组板块正式引发了调整期间最为有力的反弹行情。其中典型的有国嘉实业、广西虎威等，其经过资产重组之后，不仅业绩获得了极大地改善，而且股价也实现了令人难以置信的涨幅，国嘉实业股价从6元多涨至40多元，广西虎威（阳光股份）也从10元左右涨至36元多（除权前），此外还有川长征（托普软件）、五一文（创智科技）等等，这些案例可以说是数不胜数。
99.5—今：快速上涨经过充分的调整和最后一次探底之后，证券市场于99年5月19日发动了新一轮牛市行情，一直持续至今尚未结束。这一轮牛市中最为抢眼的非网络股莫属。首先，以东方明珠、广电股份和电广传媒为代表的有线电视网领涨“5.19”行情。在短短的一个多月中，大盘从1059点快速上涨到1756点，涨幅达65.82%，创造了沪市新的历史高点，而同期领涨的新“三驾马车”的最大涨幅分别达到了182.76%、167.49和124.03%。当然，除了新“三驾马车”的有效领涨作用外，以清华同方、东方电子为代表的科技股也是支撑大盘快速上涨另一主要动力。其次，2000年之初，“科技板将于年内设立”的消息促成了“电子商务”概念的风靡市场和“高价股革命”的风起云涌。以上海梅林、诚成文化、ST海虹、金丰投资为代表的网络概念股在短短的一个多月就实现了价格的翻番，亿安科技、清华紫光的价格更是达到了三位数，改写了我国股市绝对价位的记录，而湖山电子、ST海虹、清华同方等一批个股也纷纷超过了70元。两市大盘在网络、科技的带领之下，再次改写历史新高，达到1770点。目前，两市大盘在西部概念、新股次新股、国企大盘股等板块的有效支撑下保持着较为稳健和活跃的市场行情。
四、丰富的交易品种
如同其它商品市场一样，随着证券市场的发展，可供交易的金融产品也在不断增多。目前，我国证券市场的主要交易品种有股票、债券、基金、可转换债券等品种，让我们逐一加以认识。股票：是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表其持有者（即股东）对股份公司的所有权。首先，股票有四大特征：
第一是不可偿还性，即没有偿还期限，一旦认购，不能退股，只能通过二级市场进行转让；
第二是可参与性，即持有股票就成为公司股东，可以通过出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策来体现自己享有的经济利益；
第三是收益性，即凭所持股票可以从公司领取股息或红利，也可以通过在二级市场转让获得价差收入，实现资本的保值增值；第四是流通性，即股票可以在不同投资者之间交易的特性。
通常来讲，可流通的股数越多，成交量越大，价格对成交量越不敏感，股票的流通性就越好，反之就差。其次，股票可以有多种分类方法：按照股东享有的权利和义务可以划分为普通股与优先股：普通股是指在公司的经营管理、盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，它代表着在满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。它构成了公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是数量最多、最为重要的一种形式。目前在我国的上海和深圳交易所交易的股票都是普通股；优先股是针对普通股而言的，是指股份有限公司发行的、在分配公司收益和剩余资产方面比普通股具有优先权的股票。按照股东的性质可以划分为国有股、法人股和社会公众股：国有股指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括以公司现有国有资产折算成的股份。目前在我国上海和深圳两个交易所上市的企业大多由国有企业改组而来，因此国有股基本都占有较大比例。法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司投资形成的股份。
目前，在我国上市公司的股权结构中，法人股均是不可流通的，所占比例大约在20%左右。根据法人股的认购对象，可以将法人股进一步划分为境内发起法人股、外资法人股和募集法人股三种。社会公众股是指我国境内法人和机构，以其合法财产向公司投资形成的股份。目前，在我国两个交易所交易的股票都是社会公众股。另外，我国还有一种特殊的划分方法，即分为公司职工股与内部职工股：公司职工股是指本公司职工在公司发行股票时按照发行价格所认购的股份。按照《股票发行与管理暂行条例》规定，公司职工股数额不得超过拟向社会公众发行股份的10%，且需在本公司股票上市6个月之后，才可安排上市。
我国自1998年11月25日起，股份有限公司公开发行股票一律不再发行公司职工股；内部职工股不同于公司职工股，它是由于在我国股份制试点初期出现了一批不向社会公开发行股票的企业，他们只对法人和公司内部职工募集股份，被称为定向募集公司，其中由内部职工所持有的部分就称为内部职工股。
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