投机三原色

2011-07-22 08:50:01

自投机市场发展百多年来,围绕投机发展了无数的派别、无数的理论,归纳下来无非基本分析和技术分析,多年来两派简直就和华山的气宗和剑宗一样,争吵不休,但谁也不能取代谁。盖因无论是技术分析还是基本分析都涉及到投机活动的某方面特征,而都没有全部说清楚,正如盲人摸象一般,摸象腿的看不起摸象腹,其实,都陷入了画地为牢的困境。基本分析恰如气宗,讲究的是股票所代表的内涵——企业价值,其内在哲学基础是市场价格常常是不符合企业价值的,当市场价格过分低于企业价值时,投资机会就来了,因为市场终究会反映企业价值的。正如格雷厄姆所言,股票市场短期的投票器,长期是称重器。在基本分析来看,内功深厚的人恰如企业价值高于市场价格,而短期的投票数(交易情况)并不是获利的根本。技术分析恰如剑宗,讲究招法多于内功,潜在的投机哲学是,价格反映了所有信息,所以通过观察价格波动往往可以提前知道该怎么操作,至于是什么原因使得价格波动则不关他什么事。这两派的战争持续了上百年,估计还要持续下去。其实就我看来,基本分析也好、技术分析也罢都是投机的工具,我们作为投机客千万不可预判立场,因为偏爱某工具而忽略了我们要真正对付的东西——市场,给我们带来利润不是某工具,而是市场本身。客观看待工具本身,有助于我们以中性的目光对待投机本身。不能因为我们认为技术分析对,就抵制基本分析,反之也一样。投机在任何时候都是面对三个问题:交易什么、什么时候交易、交易的多少数量。当然,在双向市场如期货市场中还要考虑交易的方向。我把这三个方面称为投机三原色,恰如调色板的三原色,通过不同的搭配,变幻出无穷的色彩。把投机这三个“原色”好好调调,可以为我们带来无尽的利润。

投机三原色其实也是投机中必须解决的三个问题,无论是哪方面照顾不到,结果都不美妙。忽略了“交易什么”,认为任何品种都是同质的,容易陷入单纯的技术交易者的状态,虽有部分似乎是成功者,但真正完全靠技术交易者取得大成功者十分罕见,就我未闻有通过技术交易取得10亿美圆以上者,更别提达到巴老的百亿级别了。 忽略了“什么时候交易”的一般都是基本分析者,即所谓的HOLDING 一族,口号是:买入——持有。这类交易者最容易出现的就是一旦股票价格波动不利时,HOLDING 就是其安慰自己的利器,不肯认错是最大特征。而往往基本面的变动需要相当长时间,等消息明朗时,往往已经跌的四脚朝天,如果再加上融资买入,基本就是提前宣判死刑。忽略“交易数量”者,往往只知道买和卖,不知道轻重缓急的区别,进出都是一个数量,犯此问题者一般有两类人,一是胆小者,不敢重仓,好的可以赚点菜钱,差的就是慢慢亏死;二是胆大者,往往十次赚的一次亏完,这我有亲身体会,见过一做期货者,10万资金,连续满仓5次赚到110万,第六次赔光。投机市场需要聪明和勇敢,光是勇敢是要死的,光是聪明是做不大的。但是如何调这三色呢?

俺有三个工具恰是三把有用的刷子的:基本分析对付“交易什么”,用基本分析来寻找好标的;技术分析对付“交易时机”,资金管理对付“交易数量”,简单可以称为:双层过滤、双重保护。说来简单,其实不然。这要求以纯粹客观的态度来对待交易,不受自己的情绪的影响,就我自身的经历看,做到这点相当不容易。我曾戏言,投机是泯灭人性的活动,因为投机市场能够充分暴露和放大我们人性中贪、怕、懒三个最大的弱点,而不能克服这三个弱点几乎是不可能成功。

下面我们来看看经过双层过滤和双重保护的交易有什么特点和优势。在解释之前,我先申明,任何交易体系都有弱点和盲点,十全十美的系统是不存在的,幻想追求完美的圣杯是不可能的。调和了投机三原色的交易体系对以下人不适用:一是神准的人。无论是找股票或分析大趋势完美无缺的技术高人,因为他们可以发现最好的东西、在最好的时间买,只要不融资,那还要什么风险控制,肯定赚大钱,这类人间或性的总有些,但持续出现我只发现一个——上帝。二是以投机为娱乐的人。我所讨论的是怎么从投机市场赚钱,如果有些人目标只是在市场上娱乐的话,枯燥的赚钱过程大概是其无法忍受的。三是有“骨气”的人。做人有骨气是好的,但投机最好还是顺从点好,只要不是神,就会犯错误,有“骨气”的投机者最大的特点就是坚持,尤其是在自己错的时候更会坚持,这类人往往已经自己脑袋上刺了大大的“死”字。使用综合了投机三原色的交易系统的投机客需要的前提是:我会犯错误,所以在我错的情况下怎么控制损失就是交易系统的问题。无论是选择品种的错(或分析出错)、还是交易时机不当的错误,我们都会犯,但一定要知道如果错了,我们怎么办,恰如上期提出的——以策略应对之。比如这波大盘上涨,可以肯定出乎大多数人的意料,但采取了职业投机策略的人,不会在最低点满仓赚取这波利润,但可以做到在风险水平可控制的情况下获取满意的回报,长期坚持下去,几乎想不赚大钱都难。在投机三原色中,发挥任何一个方面到极至的都可以成为大赢家,当然如果能综合成一体,大概可以成为更大的赢家。先看几个例子:

基本分析的顶级人物:巴菲特,以最简单的原则分析最容易看清楚的企业,并等到合适的价格出手,成为的投机首富。这大概可以称为是气宗的顶级宗师水平,以内御外,那些价格波动在他看来不过是剑宗的花拳绣腿而已。但不忙定论就是基本分析好,巴老成功有其有利的因素,不是普通投机者可享受的。秘诀就是大量的保险的无息、低息的浮存资金不断流入,可以做到即使短期买入股票后价格继续下跌,他可以不断以更低价格买入,这相当于他不用考虑资金管理问题,不会担心其持仓的价格波动风险。如果剔除了保险的特殊浮存资金的作用,他的年复合增长率大概是14%,远不是传说中的23%。他买入的品种经常出现继续下跌50%的情况,一般投机客是无法承受这样的损失的。

技术分析的顶级人物:利沃默,20世纪初的宗师级交易者。三次破产,三次起伏,创造了无数的辉煌,可惜最终死于破产。结果不能否定其辉煌的成就,在那个时代,利沃默是个符号性的人物,仅凭信用就可以筹集足够的资金,是人们对其交易能力的极度信任的结果。他的成功来自其独特的盘感和市场价格波动敏感性,其失败恰恰来自于其犯了几乎所有技术交易者的共同问题:资金管理。传奇的期货交易大师斯坦利·克罗十分推崇利沃默,称其为未谋面的老师,有趣的是,克罗一样在资金管理上不擅长。

 承诺与声明

兄弟财经是全球历史最悠久,信誉最好的外汇返佣代理。多年来兄弟财经兢兢业业,稳定发展,获得了全球各地投资者的青睐与信任。历经十余年的积淀,打造了我们在业内良好的品牌信誉。

本文所含内容及观点仅为一般信息,并无任何意图被视为买卖任何货币或差价合约的建议或请求。文中所含内容及观点均可能在不被通知的情况下更改。本文并未考 虑任何特定用户的特定投资目标、财务状况和需求。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析,并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来 重新发生。本文所载信息之来源虽被认为可靠,但作者不保证它的准确性和完整性,同时作者也不对任何可能因参考本文内容及观点而产生的任何直接或间接的损失承担责任。

外汇和其他产品保证金交易存在高风险,不适合所有投资者。亏损可能超出您的账户注资。增大杠杆意味着增加风险。在决定交易外汇之前,您需仔细考虑您的财务目标、经验水平和风险承受能力。文中所含任何意见、新闻、研究、分析、报价或其他信息等都仅 作与本文所含主题相关的一般类信息.

同时, 兄弟财经不提供任何投资、法律或税务的建议。您需向合适的顾问征询所有关于投资、法律或税务方面的事宜。