段永平：
首先，我觉得是你要对巴菲特这个投资的理念是要有一个最基本的理解。那么巴菲特他并不是所谓价值投资者的发现者，它只是一个很坚决的执行者，或者说是一个很好的理解者，那么理解了以后才可以执行。那么他，就是说我看到的最根本的理念就是说，当你买一个股票的时候，就跟你买这个公司一样，所以你对他的公司一定要了解。那了解指的是什么？要了解它的价值。价值呢，指的就是一个公司最后能够折现的这样一个东西。那么你去发现公司，其实就是要找到一个这个价值和价格有严重偏差的时候，当价格远低于价值的时候，你去买它。那么马克思也说过，所谓的价格围绕价值上下波动的，所以呢最重要的就是你要去找到这个价值。
秦朔：
巴菲特也除了价值投资以外，也很强调长期投资。
段永平：
长期投资是价值投资的一部分，它不是另外一个部分。长期投资就是说，当你发现这个价格还低于价值的时候，你就应该拿在手里头。那这个时间呢，你是不知道的。所以有的时间会很长，因为市场发现或者体现到这个股票价值，需要很长的时间。那么，所以我觉得，那个并不值得拿出来一说了，因为时间它只是你投资的一部分。
秦朔：
那么巴菲特呢，他也有一个特点，我们也注意到，其实他比较集中的去投资。他看中一个股票，他会买很多很多，最后，甚至成为他的很大的股东了。但是呢，在我们中国的市场上，因为大家觉得好公司，持久发现的好公司并不是很多，所以大家比较喜欢不把鸡蛋放在同一个篮子里。很喜欢分散投资，你自己觉得是集中好还是分散好？
段永平：
你首先要搞清楚一个概念，就是说，大家是在讨论投资，还是在讨论投机。分散那个叫理财，它们即不是投资，甚至也不算投机，他就是理财。理财就是希望大势涨，我就跟着涨，所以你就撒胡椒面你就撒下去。拿个大黑猩猩往墙上扔飞镖，这是最典型的例子。可能比这个分析师赚的钱还多，那么这个呢，我觉得它不叫投机，不叫投资。投资呢其实就是说，你去找到一个好的公司，然后你投资。把你的钱投到一个你认为最好的公司里头，既然你认为他最好，你只投了一小部分，然后把剩下的钱投到你认为不够好的公司里头，这逻辑上就是错的。所以我投资也这样，就是当我觉得，比如说我投资网易的时候，我就是用了我当时能够动用的钱。因为那个网易，当时摘牌这个呢确实是成就了我，因为大家很多人都怕摘牌，所以呢有相当长的时间股价都非常的低。所以呢，我就买到了好的价钱。如果没有摘牌这个因素呢，可能很多人都不一定肯买给我。
秦朔：
巴菲特他在选定他看好的公司的时候，他是非常大胆和这个很持久的。但是同时，他也特别提醒要注意安全的边际问题。他经常说，你坚持载重量有三万吨，比如说，事实上你只允许一万吨的卡车来穿行，就是他非常注重安全。
段永平：
这个呢，其实就是我刚刚讲的价值和价格的问题。就只有当这个价值是远高于价格的时候，你比方说，你认为这个价值值十块钱，现在他的价格是五块钱，你就有足够的空间了。那么你用五块钱的东西去买十块钱价值的东西，你当然是合算的。那空间相对也大。空间相对也大的意思就是说，它向下的空间也会小，这是其一。其二呢，当然它还向下，你还可继续买了。所以，投资和投机者有一个最大的区别就是说，你是在动用很小部分钱，还是在运用很大一部分钱。其二呢，这个当股价下跌的时候，你看他们的态度正好是两个相反。如果作为真正的投资者，当你投的股票在跌的时候，你往往会感到高兴，我还有机会再买到更便宜的价钱；投机者不一样，投机者这个时候的想法是这个公司肯定出什么事了，赶紧卖掉，跑。所以呢，投机者多数是追涨，投资者多数是追跌，这个里头差别非常大。
在任何一个资本市场里，都有着大量中小投资者的身影。但在资本面前他们又是弱势群体，更无力去保证自己的利益。段永平近年来在美国资本市场的成功运作，作为一个中国人他的亲身感受对于国内的中小投资者，也许有着特殊的指导意义。
秦朔：
投资的成功率，的确跟你对这个公司的现在和未来的了解程度是成正比。但是有人可能会说，段永平是一个商界的领导者，你跟很多商界的领导者，还有他们的公司都非常的熟悉，所以你容易了解这样的公司。而一般的，比如说中小投资者，他们很难有机会去接触到这样的公司，那么你觉得给他们有一些什么样的建议？
段永平：
投资呢，最基本的理念，就是我一开始讲的。就是说你呢，投一个股票呢就跟买这家公司一样，前提是你要买，你必须要弄懂它。在国内呢，我觉得如果你是好玩，像打麻将一样，你不能要求打麻将一定挣钱对吧，所以你去玩股票去炒股票，你没有挣到大钱，也是情由可原的。可是你很开， 每天很忙，生活很充实。但是，投资的概念是你要把它搞懂，因为你是要赌身家的。如果要说赌的话，所以你要因为投很多钱去，成败对你来讲会有很大的影响。这个时候呢，你必需要把它弄懂。我的建议很简单，我认为大多数人不适合做，就是说大数人呢不适合做真的投资，但是呢他作为玩呢，这个无可厚非。就像买彩票一样，谁能保证买彩票一定会赢呢，绝大多数买彩票都是亏的嘛。
秦朔：
就是你从做实业到做投资，其实你都做的非常成功。但是，也有人觉得实业跟这个投资之间呢，其实有很大的差别。那么你自己觉得这二者有哪些是共通的、或者有哪些是不同的？
段永平：
回到我说的，我说做事情的最重要的一个做对的事情和把事情做对。那么做对的事情这个角度来讲呢，它们没有什么差别，或者是一样的。就是说你做任何事情，首先你要确认这是一件对的事情。然后呢，你把它做对。这是一个能力问题。能力呢，是可以通过时间，通过学习来得到提高的。我觉得呢，做实业也好，做投资也好，其实没有本质的差异。做投资呢，要像跟做实业一样去做；那做实业呢就跟做投资一样去做。其实他没有什么特别本质的差异
秦朔：
那你觉得就是，无论是做实业，还是做投资，要想取得成功，有哪一些基本的法则是都可以借鉴的？
段永平：
这个就像一个木桶一样，你缺什么，什么就重要。那么从我的角度来讲呢，我觉得，就是首先你要知道这是一个对的事情。那么然后，你要有能力把它做对。那首先，你在判断事件对的事情本身这里面就需要很多能力，经验啊，知识啊，包括心态啊。那么你到底缺什么，缺什么，什么重要。你比方说，你最后什么都挺好，就没钱，那钱就最重要了。
秦朔：
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