牛市看涨期权套利的最大风险——买进期权时付出的期权费和卖出期权时收取的期权费之差。
牛市看涨期权套利的最大收益——卖出看涨期权的执行价格与买进看涨期权的执行价格之差再减最大风险值。
2、牛市看跌期权套利
这种交易方式是指在买进一个执行价格较低的看跌期权的同时，卖出一个到期日相同、但是执行价格较高的看跌期权。
牛市看跌期权套利的最大收益——卖出期权时收取的期权费与买进期权付出的期权费之差。
牛市看跌期权套利的最大风险——卖出看跌期权的执行价格与买进看跌期权的执行价格之差再减最大收益值。
3、熊市看涨期权套利
熊市看涨期权套利的交易方式是买进一个执行价格较高看涨期权，同时卖出一个到期日相同、但是执行价格较低的看涨期权。
熊市看涨期权套利的最大收益——卖出期权时收取的期权费与买进期权时付出的期权费之差。
熊市看涨期权套利的最大风险——买进看涨期权的执行价格与卖出看涨期权的执行价格之差再减最大收益。
4、熊市看跌期权套利
熊市看跌期权套利的交易方式是买进一个执行价格较高的看跌期权，同时卖出一个到期日相同、但是执行价格较低的看跌期权。
熊市看跌期权的最大风险——买进期权时付出的期权费与卖出期权时收取的期权费之差。
熊市看跌期权的最大收益——买进看跌期权的执行价格与卖出看跌期权的执行价格之差再减最大风险值。
四、水平套利
水平套利的交易方式是买进一份期权，同时卖出一份执行价格相同、同属看涨或者看跌类别、但到期日不同的期权。
由于远期期权与近期期权有着不同的时间价值的衰减速度。在一般情况下，近期期权的时间价值要比远期期权的衰减的更快。因此，水平套利的一般做法是买进远期期权、卖出近期期权。
本讲中的四大类期权组合套利，仍然属于比较常见的套利方法，在实际期权交易中，还有更多的组合方式，需要我们大家一起去摸索。
通过前面八讲的学习，我想您一定有所收获，但由于前面的内容更多地是停留在理论上，而没有实际的操作相结合，难以更深层次地理解并加以运用。在下一讲，我们将结合国内外汇期权实际交易来为大家讲解外汇期权的操作。
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