黄金凭借其独特的属性，集商品和货币功能于一身，几千年来一直在金融市场上扮演着重要的角色。以史为鉴，我们也许可以从历史上几次大的黄金行情起落中发掘一些对今天有用的信息。
1971年8月传出法国等西欧国家要以美元大量兑换黄金的消息后，美国于8月15日不得不宣布停止以美元向美国兑换黄金。美国总统尼克松同意把美元贬值7.89%，10大工业国组织同意美元贬值，把黄金的新官价由原来的每盎司35美元改变为每盎司38美元。1973年3月因美元贬值，再次引发了欧洲抛售美元、抢购黄金的风潮，西欧和日本外汇市场不得不关闭17天。经过磋商最后达成协议，西方国家实行浮动汇率，至此布雷顿森林货币体系完全崩溃。1973年5月美元继续贬值，黄金价格上涨至42.22美元。
随后由于国际投机“大鳄”借机炒做、美国严重的通货膨胀、1979年苏联入侵阿富汗以及伊朗绑架美国大使馆人员造成中东危机等复杂因素，使国际黄金价格由200多美元开始，在短短几年时间里飚升至1980年初的历史最高价850美元每盎司。然而在此之后，金价很快便一落千丈，1985年甚至跌至284美元每盎司的低位，黄金市场此番的剧烈波动让投资者着实过了一把“金融过山车”的瘾。
进入九十年代，美国国内经济持续稳定增长，美元汇率坚挺，夯实了美元成为国际硬通货的坚实基础。各国央行一直在抛售黄金，取而代之以大量美元作为最主要的外汇储备。黄金市场投资气氛惨淡、市场需求下降，造成金价狂跌。1999年8月，因市场担心各国央行减持黄金储备，而且黄金生产商在期货市场抛售黄金，金价跌至每盎司251.70美元，据说当时黄金的平均生产成本是260美元每盎司，许多黄金生产国为此受到沉重打击。南非有40%的金矿濒临歇业，8万名矿工面临失业。1999年10月欧洲15家央行达成《华盛顿协议》，限制出售黄金，金价回升至每盎司338美元，黄金市场人气开始转暖。
2003年美英联军攻击伊拉克，随着战争的深入和联军在伊拉克的不断遭袭，中东地区空气紧张。在这种情况下，黄金因其保值功能，再次成为投资者的避风港。另外，市场对《华盛顿协议》限制期延长的乐观预期也成为金价上涨的一大动力。2003年2月5日金价曾因伊拉克局势的不稳定而上涨至每盎司388.90美元。从年初350美元左右水平起步，连克360、370美元大关，在380美元处多、空双方经过激烈交锋，黄金多头终于取得了彻底胜利，金价突破了380美元关口，从此斩关夺隘，势如破竹，390、400美元关口尽被多方占领，到年底更是推进到了410美元附近。
2005年12月以来，金价已经踩上每盎司500美元，金价一路的暴涨在12月12日一度达到24年来的高点540.90美元每盎司，相比年初的438美元每盎司，整体涨幅达到23.51%.2006年1月17日再创新高至564美元每盎司。那么，国际金价接下来如何走？
一看美元的未来通货膨胀压力。2004年6月至今，美联储已连续13次升息，虽有传闻美联储可能会停止加息的步伐，但对原材料、原油价格持续上涨所导致的成本推动型通货膨胀预期，依然使美联储不敢掉以轻心。即使不加息，通货膨胀的压力犹存，因此黄金作为抵御通货膨胀的最好工具，依然会被市场看好。
二是各国中央银行一直在增加黄金储备。由于美国外债和赤字的“双高”，各国央行纷纷用黄金储备来代替原有的美元储备，使资产保值增值，客观上扩大了黄金的需求。
三从黄金供应看，2000年到2004年主要的三大产金国的产量减少了20%，而2005年全球最大黄金出产国南非的黄金产量下降14%，是75年来的最低位。供需的不平衡进一步推升金价上行。
第四也是最主要的，基金、国际游资投机黄金市场。而任何一种投机都有建仓、拉升、出货的过程。目前黄金行情还处于拉升期，慢“牛”抬升、大涨小回成为行情主旋律，即便国际“炒家”要出货，恐怕还要假以时日。
综上所述，从长线来看，黄金市场的牛市行情2006年新年伊始仍未结束。