现在世界经济上升的途中，美国还是在起着牵引世界经济前进的作用，而日本好不容易从长期通缩中爬起身来，终于看到了一点经济上的光明，这些对欧洲的经济回升都应该起着正面作用。在G7，日美欧自己的考虑都不相同，处于“微笑互握手，各自想拳经”的状态，对汇率方面的政策协调非常困难。
美国对现状并没有什么不满之处，日本以大规模干预的方法来抑制日元的急速上升，欧洲为了防止欧元对美元突破1.3，进行口头干预，今后还有降息等政策上的抵挡方法，与实弹干预等无奈选择。欧洲终于清醒地认识到了不能让欧元自己独步高腾！
J大侠能否告诉我们，日本人买下这么多债券，准备如何操作和经营？市场上允许如何运作？我觉得日本投下这么大一笔资金，一定有一个大计划。不了解这个计划，就无法对日本人对汇市的干预或不干预政策作出比较准确的说明，也不能对日圆下一个时期的走势作出判断。
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追底，购买国债本身就是利用日美金利差在进行资金的运用。
日本政府干预汇市所购买的美元及其他外币运用的方法
1.利用日美金利差来运用。日本政府的统计是干预资金因为日美金利差，累计已经达到了28兆日元的运用利益。
2.少量投资其它国家的债券。
日本政府干预的目的
1.通过发行短期债券来筹集干预资金，同时使投放市场的资金增加，促使这些资金转向股市
2.支持、填补美国的资金流入不足
3.客观上起了补助日本出口企业的作用
4.美国政府债券中（除去美国政府保有的以外）日本占有的比例达到了15%，这是一个美国经济安全保障所不能无视的水准。日本政府背后是否有什么目的，现在还很难说得清楚。但桥本龙太郎当总理的时候曾经“考虑卖出美国债券”的一句话使美国股市应声下落360点的记忆，想来美国人不会忘记。
日本政府大规模干预也蕴含着以下风险：
1.资金筹集的风险
干预市场使日本的外汇储备在2月末达到了大约7800亿美元，购买的美国国债也不断地增加，日本政府的短期国债也膨胀到了80兆日元左右。因为日本的金利较低，所以这种资金筹集的成本非常低，但随着经济的逐渐好转，将会伴随着升息等紧缩金融的政策出现，这种低成本的资金筹集将成为不可能。干预规模的不断地扩大，将使金融政策的出台非常困难。
2.美国国债的损失
现在日美金利差大约是3%，所以日本政府购买美国国债还有金利差的优势。但随着经济的好转，金利差将会缩小，运用利益将会不断地减少。另外，考虑到日本政府的干预价位，如果汇率长期维持在105附近的话，汇率损失也将会扩大。
不知道以上回答是否能解决你的问题。
简论各国的汇率政策（四）
美国的汇率政策
美国的汇率政策如果用一句话来表示的话，就是汇率本身只是一件政治道具。也就是说，一贯的政策根本就没有。当然自从1995年开始，克林顿政权时鲁宾财长提出过“强势美元符合美国的国益”的强势美元政策。但是，值得注意的是，强势美元作为一个被频繁提起的“政策”，其内容却从来没有被明确定义过，在强势美元的政策框架下，美国货币当局也从来没有采取具体措施赋予美元强势。可见，强势美元政策所代表的无非是美国政府对美元走强的容忍态度，从而强势美元既不能被称为货币政策也不能被称为汇率政策，而只是美国政府的一种态度声明。从这个意义上来看，美国的所谓“强势美元政策”与日本政府每天例行的对外汇市场的口头干预似乎没有什么本质区别。
货币政策或汇率政策的改变将会对货币在外汇市场上的价值产生重要而又直接的影响，而政府态度的改变对货币价值的影响则是短暂而又间接的，尤其是对美元这样一个完全自由浮动的货币而言，政府若试图通过声明来影响美元汇率的波动，必须配合实际的市场干预行为以强迫投资者形成对美元汇率走向的“市场预期”。
克林顿之后政权变更，小布什虽然在口头上继承了这个口号，但实质上却在执行着“弱势美元”的政策。本来美国的货币美元是世界上的计价基准货币，在国内拥有着历史上最大的市场，并且这个市场完全可以维持自给自足。购入任何物资都几乎可以用美元来计算，换成外币的必要性几乎没有。即使现在在统计上美元计价的贸易量有下降的趋势，但在世界贸易中美元计价的贸易量所占的比率还是具有压倒的优势，海外旅行等世界上唯一全球通用的货币，几乎谁都知道只有美元。对美国来说，美元在世界上通用是当然的事情，那种感觉造成了美国人几乎不知道有汇率风险这一说。
我们知道对欧洲、日本等来说，汇率风险就是贸易上死活的问题。特别是贸易比重比较高的日本，73年浮动汇率制实行以来，美国与日本的通商交涉经常受汇率的影响，其Bargaining Power（交涉能力）被美国所压制。70年代开始到90年代，美国经常使用“让日元高腾”的牌，来迫使日本做出各种各样的让步。在美国来说，汇率政策总是在各种各样的状况来自如地使用，是一个道道地地的交涉用的道具而已。
对美国来说，要填补经常赤字所带来的窟窿，非常有必要作成或促进引入外资的环境（美元升值）。也就是要达到美国经济恢复/扩大=〉企业业绩向上=〉股市上升=〉外国资本流入的良性循环。
另外，经济扩大的局面之中出现经济后退的阴影，强势美元的政策往弱势美元政策转换。
今年是美国总统选举年，美元汇率（以美元兑日元的汇率为例）回头看看过去20年的情况，几乎都是在选举年的前一年美元下降，选举年因为经济好转而美元渐渐地上升。引导美元下降而设法获得产业界的支持，对选举有利的政治战略，现在已经成了美国政治的常规手段。
今年美元的汇率走势将会怎么样行进呢？
简论各国的汇率政策（五）
各国的干预市场的制度
美国：
干预决定权：政府（财务部）以及FRB。其中以政府拥有优先权
干预的执行：纽约联邦准备银行
干预的资金及检查等：政府所拥有的汇率安定基金以及FRB。通常是政府与FRB对半出资。三个月一次向议会报告
欧洲：
干预决定权：欧洲央行ECB决定进行干预，但其本身需要通过欧洲财长会议。这里一般的指针是：1、向ECB进行咨询后再决定；2、不能妨害安定物价的目的。
干预的执行：ECB、各国央行
干预的资金及检查等：ECB
英国：
干预决定权：政府（财政部）以及英格兰银行BOE。其中BOE的干预限制在有必要达成金融政策目标的场合
干预的执行：BOE
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