某外汇课程的资料

如何在升势和跌势时获利？

1.升势

以下是投资者在升势时获利的例子：

投资者甲于1.5755买入一手英磅兑美元，市场如甲预料般上涨，当英磅兑美元的汇率升至1.5855，他把该手英磅兑回美元。当还款到期日来临，他只须清还 $157,550， $1,000的差额便是甲的利润。

2. 跌势

外汇交易和股市不同之处，是无论汇市利好或利淡均有机会获利。关键是投资者能否把握时机，在适当时候买入或沽出。以下的例子是投资者在跌势时获利的例子。

投资者乙于1.5755沽出一手英磅兑美元，市场如乙预料般下滑，当英磅兑美元的汇率跌至1.5655时，他把美元兑回英磅。当还款到期日来临，他只须清还 $156,550， $1,000的差额便是甲的利润。

计算盈亏

在计算买卖外汇的盈亏时，最常用的计算单位是基点，即货币价格的移动单位。一般来说，基点的数值是0.0001或0.01%，例如汇率由1.0650改变至1.0655，以基点方式显示，便是改变了5点。但个别的货币组合会有不同的基点数值，投资者须要留意每一款货币组合的内容。

计算基点价值的方法

不同的货币组合，会有不同的基点价值的计算方式。大致上分为两类：

1. 以美元为相对货币的基点价值计算

如果欧元兑美元的汇率是1.0700，那么1欧元的价值便相当于1.0700美元；如果汇率上升至1.0701，那么1欧元的价值便相当于1.0701美元。

升幅看似很少，投资者从中只是赚了0.0001美元。但是当投资者选择购入一手时(注意：标准同业银行每手的数量为100,000个单位的基本货币)，他的利润便上升了100,000倍,，即是$ 0.0001ｘ100,000＝$10。

所以当购买数量越来越多，利润也越来越大；反之，亏蚀亦同样。

2. 以美元为基础货币的基点价值计算

如果美元兑日圆的汇率是120.00，那么 1美元的价值便相当于 120日圆；如果市场汇率上了一点，升至120.01，那么 1美元的价值便相当于120.01日圆。（关于这个货币组合的基点，它的数值不再是0.0001或0.01%。如前文提到，某些特定的货币组合会有不同的基点数值，美元兑日圆便是其中一个例子，它的基点数值是0.01）

投资者乙于120.00购入一手美元兑日圆，乙把止损单设定在117.00，当汇率到达此水平，平仓随即自动完成。当还款到期日来临，他须清还$12,000,000， $300,000的差额便是甲的亏损。投资者乙现亏损了 300,000 日圆，亦即 300,000 日圆／117= $2564.10。

在这个货币组合中，由于美元不是相对货币，所以基点的价值不是10元（以一手为计算单位），其价值将会随市场浮动。

第三节　部位延展

利息

由于利率提升了买卖货币的成本，央行可以运用利率政策，从而对经济作出调控。例如，当经济增长过热，通胀压力增加，央行便会提升利率。这足以令货币成本增加，降低消费上的需求。消费需求下降压止了物价上扬。这样央行便可透过加息压抑通胀。

私人银行向央行借贷的利率称为贴现率，由央行厘定。它常被用作为量度币值的指标，及反映经济和投机方面的一个重要数据。而银行互相借贷、借款予个人或各种机构的利率则由私人银行自行厘定。

何谓部位延展？

在即期外汇交易中，所有的部位必须在两个交易日平仓。举例来说，如果投资者在星期二卖出十万欧元，他必须在两个交易日后，即星期四拿出十万元现金的欧元来平仓，除非他为这个欧元的部位办理继续延展。部位延展可透过外汇经纪，在美东时间下午五时 (即香港夏令时间凌晨五时，冬令时间早晨六时)进行，投资者的外汇部位便会自动被交换到下一个交易日。而这个交换利率则是由银行与银行间的系统决定。任何一个外汇部位延展都会产生对冲或是抛补的价差，而这个价差则由银行隔夜拆款利率决定。如果投资者手上持有利率较高的货币，则外汇部位在延展时，他同时亦可获得货币利率上的利差。价差的多少由每天价格的变动和该外汇部位的交易量而有所不同。例如手上持有英镑的投资者在任何一个外汇部位的延展时，大约每个部位会有平均一美元的利息；而持有美元而卖出日圆的投资者，大约每个部位会有平均十五美元的利得。部位延展的利率差异会在每天美东时间下午三点显示在交易平台上的利率栏内。而每天平仓的投资者则不需要顾虑部位延展的利差。

请特别注意：所有在纽约时间星期三下午五时以后未平仓的外汇部位，其部位延展的利息会比平常的多三倍，因为这个「三日」的延展中包括了周末、周日及星期一的利息。

部位延展

星期 一 二 三 四 五 六 日

部位延展 1 1 3 1 1 - -

以下例子将会说明部位延展如何运作：

投资者在1.5755价位买入英镑兑美元。这等于他借入了美元和存进了英磅，因此他需要缴付美元的利息，同时可以收取英磅的利息。如果管理英磅的英伦银行比美国联储局提供的利率较高，他便可以赚取利息；相反，如果美元的息口较英磅为高，他便须要负担支付利息的费用。

部位延展费用对于外汇投资者整体盈亏来说可算是微不足道。所以它不应被视为投资的核心策略。以下是一个简单的例子：

假设英伦银行的官方息率为4厘，而美国联储局公怖的息率为1.25厘。投资者甲便可赚取利息。

由于利率是以每年计算的，而部位延展费用则以每日计算，故此我们必需把年利率除以360日（在金融交易上，一年为360日，而非365日）。

计算部位延展费的公式如下：

（每手数目 ｘ 持有手数 ｘ 年利率差别 ｘ 持有日数）/ 360

假设投资者在星期一买入两手欧元兑美元，并在星期二平仓。每手数目为10,000英镑（相等于15755美元）。

年利率差别 = GBP 4%－ USD 1.25% = 2.75%

利息差别：GBP 10,000 x 2ｘ2.75% x 1/ 360 = GBP 1.53

第四节　买卖盘

在外汇买卖中，投资者可选择不同的买卖盘，从而把自己订下的策略付诸实行。

进入市场

市价盘

市价盘是现价买卖的指令。投资者希望实时买入或沽出货币时，均会利用市价盘向经纪落盘，以便实时执行指令。因为外汇市场具有很大的流动性，即市场中常存在着大量的买家和卖家，所以当投资者与信誉良好的经纪交易时，他们的市价盘可以得到保证。

自设价格盘

自设价格盘是很重要的附带执行买卖盘，它们只会在市场达到已设定的价格时才会落盘。例如美元兑日圆现价为110.00，他们可以在109.70的价位设立自设价格盘，当价位达到109.70时交易便会自动进行。总的来说，自设价格盘有两种︰自设价格停损盘和自设价格限价盘。

1. 自设价格限价盘

自设价格限价盘会在市价到达自设价格时自动成交。设置自设价格限价盘是预测未来走势会在到达自设价格后即反弹的反向走势。

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