逆向投资是极富挑战性和令人不安的。举例如每次市场大跌时,多数人会说:“我们是不会去接落下来的飞刀的,那太危险了。我们要等到尘埃落定,不确定性得到解决之后再说。”其实他们的意思不过是说:“我们被吓到了,不确定到底该怎么做。”
有一件事可以肯定,当刀子停止落下,尘埃已然落定,不确定性得到解决时,利润丰厚的特价股将不复存在。你买某样东西感觉很安稳的时候(从心理学的角度看),它的价格肯定不会那么便宜了。因此从表面上看来,利润丰厚和令人安稳通常是矛盾的。上世纪90年代大众对向银行借款买房这种以前闻所未闻的行为充满恐惧,但那时极低的首付款,很长的返款期限,贷款的容易程度,却给予了贷款买房投资者最大的利润回报。再如上一波大牛市里能改变命运的并不是07年牛市才参与进来的股民,真正大赚的都是04,05年就“活”在市场里并坚持完大牛市全过程的人。
逆向投资的任务肯定就是接飞刀无疑,但是要尽可能谨慎熟练地接下落的刀子,这里的谨慎熟练是指对内在价值的认知,资金的合理分配等。尤其是对内在价值的认知,对安全边际的理解,能够让我们在别人都在割肉抛盘时买进。如果事后证明我们是正确的,那么这无疑就是以最低风险获取最高回报的途径。