浅谈分析师的分析方法和逻辑推理

2005年05月17日12:59 期货日报 龙博

今年4月份，笔者有幸参加了两场在深圳举行的期货研讨会，一场是实达期货公司举办的大豆套利专场研讨会，一场是深圳市期货同业协会举办的研讨会。在听取来自不同期货公司、参与不同市场、研究不同期货品种的10多位分析师的分析过程和分析结果后，笔者产生了疑惑，如果说每位分析师都是用科学的分析方法和科学的逻辑推理过程，那么在外部条件(时间、对象、范围)都相同的情况下，对市场推测的结果应该是完全一致的。然而，事实并非如此。在同一商品中，分析师们的分析结果有明显差异，既有看多的，也有看空的。在参与研讨会的全过程中，笔者时时刻刻都处于矛盾中，听到的分析越多，所产生的矛盾也就越多，无法判断出商品后市的走势。那么，在外部条件(时间、对象、范围)都相同的情况下，到底是什么因素，最终引起了分析结果的差异？笔者总结归纳后，把分析师们的分析手法和逻辑推理分为如下两类：第一类，数理定量推理法，第二类，事理定性推理法。

1.数理定量推理法

数理定量推理法是指，利用单个或一组数据进行归纳、比较，从而延续性推导出未来市场数据的分析方法。简单地说，就是运用以前的数字来预测出以后的数字，是数字对数字的推导所谓技术分析是相对于基本分析而言的，透过图表或指标的记录，研究市场过去及现在的行为反映，以推测未来价格的变动趋势。数理定量推理法与技术分析法的相同点：A.他们都只关心市场本身内部因素的变化，而不考虑会对其产生某种影响的经济方面、政治方面的各种外部因素。B.都是以数字为基础，用于计算或推导事物未来。C.同属于统计学的范畴，都只是一种概率分析法。不同点：A.在时间上，技术分析法注重短期分析，而数理定量推理法没有一个特定的时间段，是通过对数字的一个长期跟踪比较来推导事物。B.从严格意义上讲，技术分析不是一门精确的科学，而数理定量推理法是以数字为基础，运用逻辑推理方式得出结果，是一门力求精确的学科。

2.事理定性推理法

事理定性推理法是指，利用事件或事物的产生、发展、消亡这一过程来分析、推测市场走势的方法。简单地说，就是对事件性质的判定，通常这一过程包括两各方面：一是预测事件的过程，二是推测事件的结果。基本分析又称基本面分析，是指根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，通过对决定价值及价格的基本要素的分析，评估投资价值，判断价格的一种分析方法。事理定性推理法与基本分析法的相同点：A.都是以探讨各基本原理为基础，对事件或事物进行全面的、综合的判定。B.都是用于预测精确度要求不高的市场。C.都带有一定的主观性。不同点：A.时间的长短有区别，基本分析适用与周期相对比较长的价格预测，而事理定性推理法是对事件或事物的产生、发展、消亡这一过程来分析，所以在时间段上有一个周期。B.基本分析方法包括数理定量推理法，而事理定性推理法则是对事件是非的判断。

3.分析师的思维模型

在对分析师的发言进行分析后，可以发现，虽然每位分析师的分析思维有所不同，但单个分析师在对不同商品进行分析时有一既定的模式。笔者从中抽出一位分析师的推理过程来做简要分析。这位分析师的分析过程归纳如下表：

从表中可以看出，这位分析师的分析过程具有很强的逻辑推理性，他的推理过程给我们呈现出一个因果分析的过程。在这一分析过程中，这名分析师运用了4个因素，每个因素中又分若干个因子，每个因子直接影响各个因素。显然这名分析师的最终结果是通过这4因素层层推理得出来的，而在每个因素中又有不同的若干因子直接影响到各因素。在分析每个因子的判定中，这名分析师分别用到了数理定量推理法与事理定性推理法。如果我们对每名分析师都采用这种方法画出逻辑结构图的话，会发现他们在因素的选择上有所差异，而因子影响到因素的权重又各有不同，因此他们在分析过程中，才会导致最终不同的结果。

4.结语

显然每位分析师在分析商品走势的时候，都有一套自己的逻辑推理方法。然而，分析师这一职业的特殊性，决定着他们可能代表一个公司或一个群体的观点，是能直接或间接影响一定资金走向的人。随着Internet、网络技术的飞跃发展，各个期货公司在信息收集上的差异越来越小，而期货公司的分析师，则是信息加工和决定信息结果的重要一环。每个数据或信息的出现，首先影响的是这个得到信息的人，在通过这个人的加工处理后影响到资金的动向，最终反映到期货的价格上来。所以说，分析师的分析方法及逻辑推理的正确与否是决定期市价格的关键环节。