招行外汇期权介绍

标的货币的市场价格

看涨期权，标的货币的即期市场价格升高，期权价格相应升高；

看跌期权，标的货币的即期市场价格下跌，期权价格相应升高。

期权的执行价格

看涨期权，执行价格越高，买方的盈利可能性越小，期权价格越低。因此，对于看涨期权来说，执行价格与期权价格呈反向变动关系。

看跌期权，执行价格越高，买方的盈利可能性越大，期权价格越高。因此，对于看跌期权来说，执行价格与期权价格呈正向变动关系。

汇率的波动性

汇率的波动性越大，期权持有人获利的可能性越大，期权出售者承担的风险就越大，期权价格越高；反之，汇率的波动性越小，期权价格越低。

期权合约的到期时间

期权合约的到期时间越长，价格变化的可能性越大，期权出售者承担的风险也就越大，期权价格越高；反之，距到期日越近，期权价格越低。

利率

在外汇期权合约中，汇率标价涉及的两个货币，其利率均对期权的价格产生影响。

外汇期权合约中规定的卖出货币，其利率越高，期权持有者在执行期权合约前因持有该货币可获得更多的利息收入，期权价格也就越高。

外汇期权合约中规定的买入货币，其利率越高，期权持有者在执行期权合约前因放弃该货币较高的利息收入，期权价格也就越低。

外汇期权合约买卖能解决客户什么问题？

外汇期权能够满足不同客户的不同需求，解决以下两大问题：

·给风险厌恶型的客户提供：规避汇率风险，外汇保值的功能

·给追求高回报的客户提供：双向投资功能，实现投资收益最大化

一、 规避汇率风险

以美元对日元为例，

美元买成日元：即期汇率：USD/JPY=113　金额：USD1,000

即期买入：1000ｘ113＝JPY113,000

为了规避美元可能上涨带来的风险：

买入10个美元看涨（日元看跌）期权合约，执行价格:　113

到期日：2006-9-21

支付期权费：USD1.00ｘ10＝USD10.00

到期汇率：1：120　美元上涨，日元下跌

预计亏损：USD1000-113000/120=1000-941.67=USD58.33

由于购买了期权合约，期权费上涨到USD5.833X10=USD58.33

总计才亏损（期权费）：USD10.00

到期汇率：1：110 美元下跌，日元看涨

期权费跌到零，在市场上即可买入美元

113000/110=USD1,027.27 赚USD27.27　减去期权费：USD10.00

还纯赚：USD17.27

二、 双向投资功能

看涨美元：即可买入美元看涨期权合约(USD/JPY看涨)

买入10个美元看涨期权合约，执行价格:113 到期日：2006-9-21

支付期权费：USD1.00ｘ10＝USD10.00

1.到期汇率：USD/JPY=120　美元上涨　

期权费上涨到：USD5.833X10=USD58.33

减去已支付的期权费：USD10.00

纯赚：USD48.33

2.到期汇率：1：105　美元下跌

期权费：从USD10.00跌到近似为零

损失：USD10.00

投资失误

看跌美元:买入USD/JPY看跌合约

买入10个美元看跌期权合约，执行价格:　113到期日：2006-9-21

支付期权费：USD1.67ｘ10＝USD16.70

1.到期汇率：USD/JPY=120　美元上涨　日元下跌

期权费：从USD16.70跌为零

损失：USD16.70 投资失误

2.到期汇率：USD/JPY=105　美元下跌

期权费上涨到：USD7.61X10=USD76.1

减去已支付的期权费：USD16.70

纯赚：USD59.4

客户登录财富账户

第一章基本规定

第一条 招商银行个人外汇期权合约买卖业务，是指招商银行接受客户通过招商银行提供的交易渠道提交委托交易指令，按照招商银行发布的交易价格买卖招商银行个人外汇期权合约并完成资金交割的业务。

第二条 交易功能的开通。客户只有在向招商银行申请开通个人外汇期权合约买卖功能后，方可办理招商银行个人外汇期权合约买卖业务。

第三条 交易功能的关闭。客户需要关闭个人外汇期权合约买卖功能时，必须先撤销所有未成交委托，卖出所有期权合约余额，方可关闭该功能。

第四条 客户进行个人外汇期权合约买卖委托时，须了解外汇期权合约买卖业务的基本原理，熟知本交易规程，并严格按其操作，若因操作失误等客户自身原因造成的损失由客户自行承担。

第二章 风险提示

第五条 鉴于外汇期权合约买卖的风险较大，招商银行在此郑重提示客户仔细阅读本章内容，以便正确全面地了解外汇期权合约买卖的风险。

第六条 如果客户在招商银行申请开通外汇期权合约买卖业务，则视为客户已经完全知悉并了解外汇期权合约买卖的风险，同意并能够承受外汇期权合约买卖的风险，并能够承担由此带来的损失。

第七条 外汇期权合约买卖与外汇买卖不同，外汇期权合约买卖具有财务杠杆效应，投资者虽然有机会以有限的成本获取较大的收益，但也有可能在短时间内蒙受全额或巨额的损失，投资者在参与外汇期权合约买卖前应审慎评估自身的经济状况和财务能力，充分考虑是否适宜参与此类杠杆性交易，在决定进行外汇期权合约买卖前，投资者应充分了解以下事项：

一、外汇期权合约买卖具有外汇交易所具备的各种风险。

二、外汇期权合约存续期间，外汇期权合约价格受其标的汇率的影响，且外汇期权合约价格的波动幅度通常大于其标的汇率的波动幅度，投资者应特别关注标的汇率波动对外汇期权合约价格的影响。

三、可交易的外汇期权合约由招商银行定制，并通过外汇期权合约的交易系统公布。

四、投资者在参与外汇期权合约买卖前，应充分了解所交易的外汇期权合约的内容。

五、外汇期权合约有一定的存续期间，其时间价值会随着到期日的临近而迅速递减，外汇期权合约到期且无其它履约价值时，外汇期权合约即无任何价值。

六、受国际上各种政治、经济、突发事件等因素的影响，或遭受通讯故障、系统故障以及其他不可抗力等因素的影响，招商银行可能暂停报价甚至暂停交易且对此无须承担任何责任。

第八条 以上风险揭示事项仅为列举性质，未能详尽列明外汇期权合约买卖的所有风险和可能影响外汇期权合约价格的所有因素，投资者在参与外汇期权合约买卖前，应认真阅读《招商银行个人外汇期权合约交易规程》，对其它可能影响外汇期权合约买卖或外汇期权合约价格的因素也必须有所了解和掌握，并确信自己已做好足够的风险评估与财务安排，避免因参与外汇期权合约买卖而遭受难以承受的损失。

第三章 交易规则

第九条 招商银行个人外汇期权合约是指由招商银行定制的个人外汇期权合约，客户可以通过招商银行提供的交易系统进行交易。具体合约的规格如下，如有变动，以招商银行交易系统公布为准：

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