期货天王的投资心法

2011-06-11 14:45:53

有一段时间我曾经全心投入研究「成功交易者」,在云云高手中,他是少有的黄皮肤、黑眼睛、拥有着相同的语言、文化,他是本篇主题人物──「期货天王」。

在香港,李兆基、东尼等「股神」级人物可算是家传户晓,在台湾有着同等份量的金融才俊则有人称「期货天王」的张松允。在香港知道张松允是谁的不太多,但知道的都会被其投资表现振奋人心:从20万到10亿、十三年时间、一个退役军人,股票期货皆得意。 在香港炒股发达时有听闻,但炒期货发达则少之又少,张松允却是个例外,这个期货界杰出人物引起我的兴趣,对其著作反覆看了几遍,耳濡目染,渐渐能从他身上参透一招半式. . . . . .

「应当着重投资操作赚钱的重力加速度,全面加快赚钱的速度,减低赔钱的速度与机率」

张松允总结其交易心得。有人觉得这是「鬼唔知阿妈系女人」的废话,有人点头称是然后渐渐忘记、我则探求如何能做到此境界……后文主要谈谈对这一句话的见解。

盈利与亏损如影随形,仿佛一体,我留意到张松允对盈亏各有描述,亦即是处理盈亏各有方案,要领各异。

张松允主张「顺势操作,多空皆宜」,亦提出「每天资金整体要比上一个交易日有所增长」,前者是交易取向,后者是营业目标,他会同时间买入多种股票,而且会每日做检讨,若发现有亏损则即日沽货离场,如有盈利则保留,做法与交易界传统智慧:「cut loss quick, let the profit run.」同出一辙,而同时间买入多种股票,这可理解为「多样化」的表现,「多样化」透过股价表现的此消彼长,可以大为减少赔钱的机率。 减低赔钱的机率可以「多样化」来实现,那减低赔钱的速度又如何实践? 细阅张松允的著作,不难发现,他所指的是「资金管控」,张松允相信自己是人不是神,人总会错,关键在错时小亏,那就是其十多年股市风浪中不曾没顶的智慧,至于如何做到错时小亏,要诀是只以小额仓位试探入市,投入少自然亏得少。 此外,作为顺势操作者每当遇到盘整市不上不下交易不顺时,他则会更为减少期货部份的入市金额甚至离市观望,改为卖出期权赚取时间值,期货部份少亏、期权部份有盈利,盈亏互补,令资金维持增长,「多样化」又记一功。

还有两句心法:「着重投资操作赚钱的重力加速度,全面加快赚钱的速度」又是怎样达成?先说后部分「全面加快赚钱的速度」,所指的是入市时机只找一买就升或一卖即跌的走势,他不爱等待,等待等如浪费机会,他希望一入市就快速地知道结果,以我的理解,他爱找价格临界点切入,价格临界点就是技术分析中的支持/阻力位置,突破临界点或者由临界点折返,后市走势通常是一个段落式的升或跌,这正合张松允的顺势操作口味,「全面加快赚钱的速度」就指把握临界点入市。

心法第一句,亦是我个人觉得最具威力的一句, 「着重投资操作赚钱的重力加速度」,用图象解说就是让资本以抛物线形上升,能做到由20万到10亿,固中威力实不言而喻。这句心法换句话说是尽量令赚钱时赚钱更多,如何做到?还是老朋友「资金管控」,赚钱时就再投入更多资金加码,一直升就一直加,直到触碰风险界限方停止,假设10元买入中国人寿股票,以每2元加码一次,那25元时仓内已有八注,相比只在10元买入一注中国人寿,盈利差四倍。 有人认为既然是「买得大、赢得大」,一开始八注全买,那盈利更是八倍之多,我得要提醒一下,正如之前所说小注试探是「减低赔钱的速度」的方法,八注全买可以赚更多但更大可能是加快赔钱的速度,这与张氏所主张相违背。

以上解说是经由我个人消化而成,不能保证亦无法验证这就是张松允的投资方法,然而假若各位有更精妙的观点,请记得告诉我。

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