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2014-06-17 17:52:53
投资家1973(304748906) 2014-05-22 10:39:33 在前几天的发言中，我讲到了专做指数型（系统性）机会，拒绝鸡零狗碎的交易，否则就是自贬身价。提出了“不可做图形”、“可做图形”与“必做图形”的概念。今天，我想说说“阻力最小路线”这个话题 投资家1973(304748906) 2014-05-22 10:40:50 金融交易是个利字当头的行业，最易激发人性中的恶。因为交易者容易养成“有奶就是娘”的思维方式，错误地认为能够赚钱的交易就是正确的交易，或赚了钱的人就掌握着真理。这样在胜利情况下欲望会迅速膨胀，乃至变得狂妄不可一世 投资家1973(304748906) 2014-05-22 10:43:29 就在昨天，还有些人贴了一些“一年N倍”的神话故事。毫无疑问，贴这些东西的人、羡慕这些神话的人，都是我最差的学生。我很厌恶“一年N倍”的神话，因为我在交易生涯的早年就曾经是这样的“神话制造者”。但有人认为我是在嫉妒那些自己做不到的人和事
投资家1973(304748906) 2014-05-22 10:46:26 我的看法是：面对种种神话的蛊惑，和不断波动着的市场所带来的利益起伏，大家要守住自己的心，满足于一年百分之几十的利润，淡定地走自己的路 投资家1973(304748906) 2014-05-22 10:49:05
事实真相是：年度收益率100%以下，交易员的盈利能力与年度收益率成正比；年度收益率100%以上，交易员的盈利能力与年度收益率成反比。就是说，如果年度收益率在100%以上，收益率越高则交易员的实际交易能力越低下。这些人要么是新手，要么是多年来大起大落、不可救药的“老期棍”。如若不信，很多期货公司都举办实盘大赛，近年来也都在尝试资产管理业务。那些在实盘大赛上夺得冠亚军的“牛人”（实际上就是些穷困潦倒、上不了台面的散户赌徒，连他们的参赛本金从何而来都是疑问），哪个不是年度收益率“一年N倍”的？但你听说过有哪家期货公司真的敢把自己募集的资金，交给他们自己发掘出来的“牛人”们来管理的吗？没有。因为不敢。为什么不敢？因为他们最清楚那些冠亚军到底是些什么货色。 投资家1973(304748906) 2014-05-22 10:51:11 道理很简单：市场行情的波幅并没那么大。就拿最近最火爆的菜粕来说，波段涨幅也就20%而已。那么一轮波段下来数倍的收益从何而来？无它，“高杠杆重仓豪赌+利润加码”而已。经常走夜路，容易撞见鬼；常在河边走，最终湿了鞋。把脑袋拴在裤腰带上以命相搏的玩家们，一天亏掉总资金的10～50％是家常便饭，一周或一月亏掉90%易如反掌，而且面无愧色。传说中的“交易流氓”，指的就是这些人。对于无法控制自己的赌徒来说，灰飞烟灭的结局命中注定。
投资家1973(304748906) 2014-05-22 10:57:09 华尔街排名前十的基金，年度收益率很少有超过30%的。如果交易那么好做，高收益率那么容易创造，他们领先我们一百多年，为什么就不追求30%以上的收益率呢？他们傻吗？还是比我们中国人更会节制欲望？事实上，当杠杆倍率超过一定限度风险就无法控制，是理论上的无法控制，跟你是谁无关。举例来说，当杠杆达到10倍的时候，1%的逆向波动会导致10%的损失。你可以把逆向波幅控制在0.5%？没关系，连续失误两次是不是仍然亏损10%？再高的杠杆就更不必说了。 投资家1973(304748906) 2014-05-22 10:59:16 华尔街最厉害的人物之一，麦可·马可斯和他的学生布鲁斯·柯凡纳，年度收益率分别是120%和87%，连续十年。还有一位是《专业投机原理》的作者维克多·斯波朗迪，每年大约也是87%，与布鲁斯·柯凡纳相当，连续十年。这都是历史上绝无仅有的人物。除他们之外，就再也没有过了。 投资家1973(304748906) 2014-05-22 11:02:04 经过一座桥能够跨越大峡谷，走钢丝也能。但究竟是多数人能玩这个游戏，还是极少数杂耍专家能玩？就算是杂耍专家一时能玩，他能长久玩下去吗？哪天他病了、老了，是否仍然会摔得粉身碎骨？这很难理解吗？你在高速公路上以100码的速度行驶很安全，300码、500码呢？有这种行为的人除了寻死还有别的解释吗？有人说小资金可以运用更激进的操盘风格，追求更高的收益率。但是小资金更脆弱，没有理由承担比大资金更大的风险。某些小资金之所以能够创造“一年N倍”的神话，依据的不过就是“赔光了拉倒”这样不负责任的信念而已。但是仅有的交易资本赔光了，你还是得自己辛辛苦苦地去攒，没有人会借给你。 投资家1973(304748906) 2014-05-22 11:05:14 交易不仅不应该过于激进，而且还是一门关于“放弃”的学问。“放弃”什么？放弃一些欲望，放弃一些“机会”——有些“机会”会发展成为真正的趋势行情——以提高胜算。问题在于：当那些被放弃的机会发展成为真正的“机会”时，是一件很痛苦的事。下一次，你还甘心放弃，恪守自己的交易规则吗？
投资家1973(304748906) 2014-05-22 11:11:41 首先按照圣杯系统的定义，当日线“K五十”的方向与60日均线方向一致或重新扭转为一致时进场交易，胜算最高。因为我把日线图定为期货交易的核心图表，四级信号（这里所指的四级信号是大四级，也就是要求30日均线托底向上或盖头向下，形成完全的共振或反振，中四级、小四级的讲法基本不提了）不看60日均线，所以很大一批四级信号应该被过滤掉。 投资家1973(304748906) 2014-05-22 11:13:12 但是有些四级信号也会发展成为幅度可观的趋势行情，更有一些品种甚至走出壮观的V型反转行情，这种情况有没有办法把握呢？ 投资家1973(304748906) 2014-05-22 11:15:15 一般来说，交易标的在两种情况下容易走出大行情：1、“指数型（系统性）机会”，也就是沪深300指数、CRB延续指数或文华商品（工业品）指数摆出至少是日线级别的必多、必空图形，周线级别的更佳；2、“周线型机会”，也就是标的自身的周线图摆出必多、必空图形。这两种情况出现时，可以大大增加胜算
投资家1973(304748906) 2014-05-22 13:19:37
要而言之，交易就是尽可能赚确定的、最容易赚的钱，放弃不确定的、难赚的钱，也就是要走“阻力最小路线”，这就不可避免地需要放弃大量的“机会”。这些“机会”有什么特征呢？ 投资家1973(304748906) 2014-05-22 13:25:41 前面我们讲到两种高胜算的机会，一是“指数型机会”（指数至少摆出日线级别的必做图形，周线级别的必做图形更好）；二是标的自身摆出周线级别的必做图形。这两种钱是最好赚的，因为前者是齐涨共跌的鱼群式的集体运动，可以标准化多品种持仓，单个品种0.5倍的杠杆，按四倍总杠杆可以同时持有8个品种，这就是我常说的“打大战役”的思想。后者因为是周线级别的必做图形，后劲十足，故能够快速脱离成本区。别的“机会”，要么赔钱，要么脱离成本区很慢，钱赚得很辛苦，还容易反复打掉止损线。因为总也不能远离成本区，你还得时时盯盘，哪怕有止损线管着也不放心（你毕竟不希望止损线被触发，对吧？）这就是累的根源。累，就违背了交易这行的主旨精神和高境界，说明操作出问题了，做了不该做的交易。 投资家1973(304748906) 2014-05-22 13:28:30 交易的正确状态是轻轻松松赚大钱，也就是我反复说过的“悠闲如老翁垂钓，放松似猫戏老鼠”。你要是成了被钓的鱼，被戏的鼠，一定是什么地方出了问题。请立刻停下来，找出问题之所在 投资家1973(304748906) 2014-05-22 13:30:02 在没有违背标准化控仓原则的前提下，最常见的问题是：没有按照“阻力最小路线”的原则，对交易信号进行必要的过滤 投资家1973(304748906) 2014-05-22 13:34:24 所谓“阻力最小路线”原则，就是做多（做空）的时候，看看上方（下方）有无明显的压力（支撑），主要是下倾（上倾）的重要日均线和周均线（股票和股指期货还要看月均线）的压力，特别是当这种压力距离较近的时候，表示压力（支撑）“近在眼前”，如果逆向的重要日均线或周均线在前方不远处均匀分布，表示前方“障碍重重”，建立头寸没有“远大前程”，应该放弃 投资家1973(304748906) 2014-05-22 13:36:45 按照这个原则，没有“指数型机会”或标的自身“周线型机会”支持的四级信号，都在放弃之列。“圣杯系统”说，当日线“K五十”的方向与60日均线方向一致或重新扭转为一致时进场交易，胜算最高。前者代表短期趋势的方向，后者代表中期趋势的方向（20/30/60周均线代表长期趋势的方向）。这个原理用一句话概括就是：“当代表短期趋势的短期均线与代表中长期趋势的中长期均线方向一致或重新扭转为一致时进场，胜算最高。”仔细揣摩这句话，实际上就是要求交易信号最好为三级或二级，至少是三级。下面澳元的做空信号就是四级，不是三级，所以上倾的60日均线对跌势构成了干扰。如果在大红线所在的位置已经进场做空，可以成本价锁定、下行遇阻则保本退出。如果抓住跌势的决心很大，则不宜过早成本价锁定，还是以标K最高价锁定比较好，免得被扫地出门。更稳健的做法，是等60日均线被看跌组合（通常是下降三法）打穿后再进场做空。
投资家1973(304748906) 2014-05-22 13:48:36 请大家打开美玉米12的日线图（文华代码3232）,5.12、5.13日两天发出标准的四级反振做空信号，但是60日均线依然上倾，对做空构成“障碍”，对不对？
投资家1973(304748906) 2014-05-22 13:50:15 5.13日的阳线证明上倾的60日均线确实有支撑，对不对？ 投资家1973(304748906) 2014-05-22 13:52:15 5.14日的阴线与前两根K线构成“两阴夹一阳”（注意这是“下降三法”的变体，“两阴夹两阳”也是）组合击穿了60日均线，瓦解了其支撑，对不对？ 投资家1973(304748906) 2014-05-22 13:53:23 所以正确的进场点是5.14日，之前进场是错误的。这种走势叫作“以下降三法跌破重要均线”，是一种看跌图形定式，请大家务必牢记。把这张图反转180度，就成为“以上升三法突破重要均线”，可以进场做多。都明白了吗？ 投资家1973(304748906) 2014-05-22 13:55:59 再看美玉米07（文华代码3227）,5.14日的阴线刚好收盘在上倾的60日均线之上。两相比较，你会选择哪个合约做空？美玉米12更佳，看出来了吗？
投资家1973(304748906) 2014-05-22 13:59:58 对空头来说，下方上倾的60日均线值得注意。一般来说，除非V型反转（注意：V型反转是小概率事件。小概率事件的含义是：“小概率不等于不可能发生，可能发生不等于大概率”。一定要深刻、全面地理解这句话），下方上倾的60日均线总会对做空构成干扰，让你的空单运行不顺利，或反复触发止损线
投资家1973(304748906) 2014-05-22 14:01:05 所以，做空的时候，一般不要和下方上倾的60日均线较劲；做多的时候，一般不要和上方下倾的60日均线较劲。除非出现“以下降三法跌破重要均线”或“以上升三法突破重要均线”，否则不宜进场，否则痛苦在等着你，都记住了？
投资家1973(304748906) 2014-05-22 14:03:30 美玉米07和美玉米12的走势之不同还告诉我们，你们看盘的时候，是同时看双主力合约比较好，还是只看单主力合约比较好？
投资家1973(304748906) 2014-05-22 14:05:04
无论内外盘，新老两个主力合约走势的差异往往不是一点点，可以是非常巨大的 投资家1973(304748906) 2014-05-22 14:05:50 你们看内盘豆一1409和1501，差异大不大？这样的例子是否比比皆是？所以要同时观察双主力合约
873李张红孝义(28866710) 14:07:04
老师，以前的课程当中有这么一句，以上涨为例，K线在距离60线附近，因为离得近，它挡不住。和您刚才讲的如何进行理解？
投资家1973(304748906) 2014-05-22 14:08:08 873，如果涨幅巨大，涨时漫长；或跌幅巨大，跌时漫长，则可作如是解 投资家1973(304748906) 2014-05-22 14:09:16 趋势都是有生命的。除非特别强劲的牛熊市，一般的中级行情或更小的趋势，都是随着时间的推移逐渐“老化”的。那么相应的，60日均线也好，20/30日均线也好，其支撑或阻挡力度也会随着时间的推移而慢慢衰竭的。
投资家1973(304748906) 2014-05-22 14:10:17 下面再举一个例子。鸡蛋1409，当昨天阴线的实体包掉前天阳线的实体的时候，看出这个短线头部的形成应该不难吧？
投资家1973(304748906) 2014-05-22 14:11:52 这个时候最好平掉多单，但是不要做空。我知道有不少朋友做空并且盈利了。难道这不是好事吗？ 投资家1973(304748906) 2014-05-22 14:14:03 注意这个短期头部成立的前提，是鸡蛋短期涨幅已达20%，而内盘商品期货一个波段长度通常也就是20%左右而已，是建立在阶段性“涨幅已够”这样一个基础上的。如果不是阶段性“涨幅已够”，你们做空仍然不能盈利 投资家1973(304748906) 2014-05-22 14:15:16 现在，它的20日均线依然上倾，还没有盖头向下。也就是还没有发出四级做空信号。怎样才能让20日均线完全盖头向下呢？显然，它还缺少一个“顶部反转形态”，对不对？ 投资家1973(304748906) 2014-05-22 14:17:16 “顶部反转形态”的构筑是需要时间的。在这期间会发生些什么？一些让你不爽的事情对不对？例如，依托上倾的20/30日均线拉出阳线，让你痛苦万分对不对？反复触发你的止损线对不对？总之就是让你不顺利对不对？ 投资家1973(304748906) 2014-05-22 14:18:11 有人又在想V型反转。前面说了，V型反转是小概率，我们不能把交易建立在小概率基础上 投资家1973(304748906) 2014-05-22 14:20:45 为什么会出现这些情况呢？原因很简单：对于空单来说，下方上倾的20/30日均线是阻力、是障碍，这一交易不符合“阻力最小路线”。吉姆·罗杰斯曾经说过，在交易这一行，除非赚钱容易的程度就像你看到墙角躺着一堆钱，你要做的仅仅是弯腰把它捡起来，否则什么也别做。因此也可以说，这笔交易违背了“弯腰捡钱原则”
投资家1973(304748906) 2014-05-22 14:25:32 做空鸡蛋的朋友们赚钱了，而且如果鸡蛋走出V型反转的话，他们还将赚大钱。那么我此时关于鸡蛋并非最佳做空时机的话是否有些扫兴？ 投资家1973(304748906) 2014-05-22 14:27:40 这就回到我最开始说过的那句话，要警惕“有奶就是娘”的思维方式。因为我们不仅要赚钱，还要持续、安全、轻松地赚钱。任何隐患，重仓交易也好，频繁交易也好，低胜算交易也好，都要力戒。当你们被命运逼到墙角，面临生死存亡的抉择，就会明白我在说些什么。
归根结底，无论“选美理论”还是“捡钱理论”，所述说的都是同一个真理——在交易中遵循“阻力最小路线”原则，尽一切可能提高胜算。遵循“阻力最小路线”是对“简易柔顺法则”的最好尊重。当你开仓的时候，不仅要注意到赞同你开仓的理由和证据，也要注意那些反对的理由和证据。不妨把做多视为“骑骏马”或“放风筝”，把做空视为“溜滑道”或“跳蹦极”。交易之前先问问自己，“骏马”能跑得起来吗？“风筝”能飘上天吗？“滑道”是否顺畅？“蹦极”是否安全？有没有障碍？如果有，通过障碍的可能性有多大？做还是不做？如果做，用多大的头寸比较合适？最后再问自己一句：“任何一笔交易都有亏钱的可能，这次也不例外，这笔交易真的要做吗？”如果回答是肯定的，再下单开仓不迟。希望你们在今后的交易中不要再“苦钱”，尽量少“挣钱”，而要多“捡钱”。记住难赚的都是小钱，容易赚的才是大钱。
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