仓位控制与资金管理

我认为保证金和仓位的关系就是准确率*赔率

仓位/保证金<正比>准确率*赔率

如在相同赔率下准确率上升,可加大仓位,或减少保证金

如在相同准确率下赔率上升,可加大仓位,或减少保证金

所以要知道用多少保证金和仓位,就要先问自己的准确率及赔率,无人可帮你.

想更仔细知道其关系,现重刊两篇拙作解释

可用统计学的平均值估计准确率.

在既定的投资方法下,假设进行了N次互不影响的投资,结果胜出M局

平均值=M/N.

随着投资次数不断增加,M/N将趋向一个数值"准确率"

如果N足够大,即M/N=准确率P.

=========第1篇===============

不要看轻数学,若能掌握,可客观冷静作出明智的决定.

现举一例以证数学对风险回报比的运用.

假设有一投资赔率是Ｋ:1(要么嬴K元;要么赔1元),你有一预测使你的投资有利,准确度为P,你应每次投入多少赌注?

因有好预测,贪婪的会投入大部份甚至全部资金,收益增长很快,但一次失利就会元气大伤或赔光.相反胆小的会投入很少资金,虽安全增长,但增长缓慢.怎样取得平衡?

数学可帮你得出最佳的答案,计算如下

每局平均资金增长为

P*ln(1+K*x)+(1-P)*ln(1-x)

x为投入资金的比例.

以上公式取最大值,可得x=P-(1-P)/K

例如用10点去赢20点(i.e.赔率2:1).准确度为40%

最佳投入资金比例:x=0.40-(1-0.40)/2=10%

即每次应投入资金10%.

另例用10点去赢20点(i.e.赔率2:1).准确度为30%

最佳投入资金比例:x=0.30-(1-0.30)/2=-5%<0

即不要投资,否则长线输钱.

现有一投资赔率为K:1.你每次按x(例如20%)的比例下注,若胜资金会变为1+K*x,若负即减至1-x.

进行了N局後,

结果胜出M局,

失贩了N-M局.

资金会变为G=(1+K*x)^M*(1-x)^(N-M)*F

F为开始资金

G为最後资金

=>G/F=(1+K*x)^M*(1-x)^(N-M)

=>ln(G/F)=ln((1+K*x)^M*(1-x)^(N-M))

ln()为自然对数.多数计算机有此工能

=>ln(G/F)=M*ln(1+K*x)+(N-M)*ln(1-x)

=>ln(G/F)/N=M/N*ln(1+K*x)+(1-M/N)*ln(1-x)

由于左手边ln(G/F)/N可视为平均每局增长

所以M/N*ln(1+K*x)+(1-M/N)*ln(1-x)也可视为平均每局增长

由于M/N=胜出局数/总局数=准确率P

所从平均每局增长为P*ln(1+K*x)+(1-P)*ln(1-x)

我们的策略就是找出一个x值,使得每局增长这至最大,即是P*ln(1+K*x)+(1-P)*ln(1-x)为最大值.数学家可算出最佳x=P-(1-P)/K.(因我不是数学家,故不详论).

以上再加修改,可变为赌马策略,期权策略...

总结

K-赔率於汇市可自我选择

x-下注比例於汇市可自我调整

P-准确度却是胜负关键,不可强求.

可用统计学的平均值估计准确率.

在既定的投资方法下,假设进行了N次互不影响的投资,结果胜出M局

平均值=M/N.

随着投资次数不断增加,M/N将趋向一个数值"准确率"

如果N足够大,即M/N=准确率P.

在操作上,多半讨论的都是分析技巧,行情预测,有关资金控管的课题却很少人论及,然而,有了好的资金控管,纵使以丢铜板的方式来决定进出(对每一次独立事件而言,对的机率均为50%),亦能在市场上获取相当的报酬,何解??以下就此一课题发表一点浅见。

何谓资金控管?在期货操作上尤其重要,期货的杠杆倍数多半在十倍之谱,而你只用其合约价值的十分之一当保证金来持有部位,在资金调度上不可不慎,在市场上常听人说,用三倍的资金来操作一口期货较为恰当,呵,为什么??为什么不用五倍,为什么不能只用刚好的保证金?其实这些问题主要是在于各人对风险偏好的程度,市场的报酬与风险是相对的,你有高风险承受度,自然有机会攫取较高的报酬,但是,太高的风险程受度却又沦于赌博之流,因此必须先行制定一套资金控管的流程,才能在投机操作之路上得到长期而稳定的绩效。

如何制定适合自己的资金控管流程?首先当然要有一笔资金,先行规划你可以忍受分几次把它赔光??呵,要先有置之死地而后生的心理准备,计算好之后,那就是你每笔交易所能承受的最大亏损金额,记得,是每"笔"而非每口,亦即是你每次出手时能接受的最大亏损金额,呵,,问题来了,有人问,我以投入资金的2%当作停损,但是,我是照着技术分析来操作的,如果现在的价位进场的话,按照关卡所设的停损价位如果来了,将会超过我的2%的风险限制,那怎么办??呵….很简单,那就不要进场,这笔交易机会是不属于你的,因为它的投机风险高于你所能承受的程度,在操作上,耐心与纪律几乎是不变的铁则,碰到交易机会而面临非计划中的风险程度时,放弃这笔交易吧,市场永远都在,耐心等待属于你的交易机会,才不会出现非预期状况出现时无法处理的危机。另外,有人问,那如果风险远小于我的风险忍受度时,我该怎么做??呵,不要怀疑,属于你的交易机会来了,勇敢地放大你的部位,只要这"笔"交易的预期亏损金额在你的资金控管流程之内,再大的部位都嫌少。

如何利用资金控管的方式来增加获利与减少亏损??这关系到加码与减码操作的时机,举个例子来说好了,倘若你是某代理商,当进了一批货一下子卖了将近九成,你是不是会想再进货?但是这时问题就来了…在市场需求增加的状况下,进货成本自然也提高,那么要进多少??怎么进?分批??还是一次全梭??这些都关系到成本控制的问题,加上先前市场中已有自己卖出去的货品,而同业看了眼红亦开始进货来销售,进多了怕滞销,进少了怕少赚??呵…..其问题更为复杂,有机会我们再讨论,而其基本原则不变,在资金增加时放胆去做,操作不顺时减量经营。

前次提到资金控管的重要性,也仅止于资金控管的初步──控制风险，但是光是控制风险仍无法达到资金成长的目标，有停损习惯的操作者，在操作上经常面临亏损可以避开，但是获利不知出场的窘状，以致于一次又一次的停损，面对操作时自信心一再地遭受打击，最后只好愈做愈短，但在盈亏比与胜率无法达成有效的期望报酬时，长期下来只得黯然地从市场毕业，因此，资金控管的课题着实相当令人头痛，纵观世界各大操盘高手，所讲的不外乎是停损、纪律以及良好的资金控管，在停损及纪律方面多半能譠述一大篇，但在资金控管方面多半以极小篇幅一语带过，为什么呢？盖因资金控管乃其长期致胜的法宝，市场本就是赢少输多，若他们将此致胜法宝揭露，那还混什么？也因此，在市场上多数人对于停损与纪律都可以朗朗上口像圣经般地背颂，一旦论及资金控管，多半张目结舌，或是仅能说出….嗯，拿三倍的保证金来做一口单较安全，而接下来呢？呵，你可以试着问问市场上所谓的「专家」，十个应有九个答不出来。以下为个人对操作资金规划的方式，不见得为最好的，但它是个方法，也是「适合我的操作」的方法。

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