黑马一词并不是股市中专用术语，黑马原来是指在赛马场上本来不被看好的马匹，却能在比赛中让决大多数人跌破眼镜，成为出乎意料的获胜者。19世纪，英国政治家杰明·狄斯雷斯在《年轻的公爵》这部小说中描写了一个精彩的赛马场面。比赛刚开始，两匹夺冠呼声最高的良种马一路领先，眼看其中一匹胜券在握，全场为之狂呼。不料在接近终点时，忽然有一匹不起眼的黑马从后面奋力追赶上来，风驰电掣地把两匹良种马抛在后面，领先抵达终点，夺得了冠军。从此，“黑马”一语不胫而走，由赛马场上的俚语，发展成体坛上的惯用语，不时的出现出现在新闻报道中，当一个初出茅庐的运动员或运动队出了好成绩、得了冠军，赛后的新闻媒体便会以“出现黑马”加以报道赞誉。黑马一词渐渐地又扩大到其他领域的报道中。1861年，原本名气不大的林肯当选为美国第16任总统时，有人也把他称为“黑马式”的总统。“黑马”在《现代汉语词典》的注释是：“比喻实力难测的竞争者或出人意料的优胜者”。
之所以要阐述黑马的来历及含义，是因为很多投资者对黑马的认识存在一定的误区，其实，股市中的黑马不是指股价已经涨高，并且受到市场广泛关注的明星股。而是指投资者本来不看好的，却能够异军突起的个股。所以，选黑马的技巧不是选人人都知道的强势股，而是要透过现象看本质，从大多数人不看好的个股中选出未来强势股的技巧。
因此，投资者在挑选黑马时需要认清黑马的本质特征，掌握识别黑马特征的核心技术，黑马的最显著特征就是：原本既不被投资大众看好，也不受到股评的重视，甚至是令持股的投资者感到恐慌的个股。黑马的主要共性特征有：
一、黑马形成前的走势使得投资大众对其不抱希望。
黑马形成之前的走势常常令持股的投资者失望，甚至绝望，最常见的走势是连续性的暴跌走势，通常是长长的连续性阴线贯穿各种技术支撑位，走势形态上也会显示出严重破位状况，各种常用技术指标也表露出弱市格局，即使该股已经不存在任何获利盘时，股价仍然止不住下跌的命运，使投资者感到后市的下跌空间巨大，心理趋于恐慌，从而动摇投资者的持股信心，使得投资者纷纷抛售。主流资金恰恰在这种情况下，才能顺利实现其隐蔽建仓的目的，使主流资金得以充分建仓，从而为其在未来行情中大肆炒作该股打下坚实的基础。
例如：马钢股份(600808)于2002年的7月初开始，从4元多的价格一路持续下跌，经过半年时间，股价一度跌穿3元，令持股的投资者感到十分恐慌，因为马钢的历史股价中经常出现1元多的股价，最低时甚至只有1.21元。许多持股的投资者非常担心该股会继续下跌，因此纷纷恐慌性地斩仓抛售。主流资金在充分建仓后，在市场中高举蓝筹股大旗指引下，主流资金将马钢股份迅速炒作起来，股价最高涨到4.55元，涨幅超过了50%。2003年下半年，入驻马钢的主流资金在完成第一波炒作后，再次故技重演，又一次将马钢打压下来，在打压过程中几乎看不见象样的反弹和企稳迹象，股价沿着笔直的下降通道运行，使得投资者再次感到绝望。然而，自9月下旬以后，马钢又成为一匹不引人注意的黑马，股价重新恢复上升，涨幅接近翻番。
二、黑马往往与利空相伴。
能成为黑马的个股在启动前总是会遇到各种各样的利空。利空的表现形式有很多，如：上市公司的经营业绩恶化，有重大诉讼事项，被监管部门谴责和稽查，以及在弱市中大比例扩容等。虽然利空的形式多种多样，但是，有一点是共同的：就是利空容易导致投资者对该公司的前景产生悲观情绪，有的甚至引发投资者的绝望心理而不计成本地抛售股票。
例如：2002年通宝能源(600780)实施增发方案，由于当时股市处于疲弱的熊市中，投资者普遍将增发视为利空，1.2亿股的增发预案，实际增发仅7528.6万股，不少市场人士认为：增发新股的上市将对其二级市场股价带来相当大的压力，后市将不可避免的走出下跌行情。通宝能源在实施增发前也不断演绎跳水行情，或者拉出振幅10%的大阴线，或者走出向下跳空缺口。直到增发前11月18日，才突然止跌企稳。此后，在增发前后的4个交易日内，成交量明显放大，显示有增量资金在积极介入。该股于11月28日启动，在12月3日先低开再急剧放量的拉升，完成最后的洗盘动作后，开始步入稳步走高的个股牛市行情中，此后，通宝能源的股价沿着标准的上升通道运行，股价上升了一倍。
三、黑马启动前盘面中常常有所异动。
通过走势图和盘中的分析可以发现：黑马启动前必然有所异动，这种异动包括成交量和股价两个方面。股价异动比较复杂，盘中异动的形式多种多样，例如：尾盘突然拉高和打低、盘中反复剧烈震荡、在不时有大单进场扫盘的时候，会导致股价在盘中瞬间突然飚升等等。投资者对这类异动的个股要密切关注。至于成交量方面能成为黑马的个股在筑底阶段会有不自然的放量现象，量能的有效放大显示出有增量资金在积极介入。经过利空打击或刚刚经历恶化走势的个股，是不会对散户构成吸引力的。因为，散户资金不会在基本面利空和技术面走坏的双重打击下蜂拥建仓的，所以，这时的放量说明了有部分恐慌盘正在不计成本的出逃，而放量时股价保持不跌恰恰证明了有主流资金正在乘机建仓。因此，就可以推断出该股在未来行情中将是极具涨升潜力的黑马。