《关于约翰·墨菲和技术分析的对话》

不过，关于写作的有些指导思想是值得肯定的。例如，他认为股市与商品期货是两个不同的市场，应该有不同的分析方法。那么期货本质或特征是什么呢？从约翰·墨菲泛化技术分析的适用范围看，他并没有合理回答这一重要问题，他以价格为分析对象，从业已形成的直观的价格形态中，或从与价格变动有关的一些直观数据中，预期市场价格运动。技术分析以三大基本假设为其理论基础：市场行为包容一切；价格以趋势方式演变；历史会重演。价格图表反映了市场行为的一切内容，研究图表就足以找到关于市场未来的有价值信息。

这种方法早就受到了格雷厄姆的怀疑，他认为，图表分析只能是一门艺术而不是一门科学，其逻辑性并不严密。格雷厄姆进一步说，证券分析更多关注不同的个股，从中寻出价值被低估的机会，而技术分析则很少关心价格之外的实际情况，表面看起来技术分析得出结论很容易也很快捷，但正因为如此才有更令人失望的结果。当代著名的金融投机家索罗斯对技术分析三大理论前提也不认同，不论是基本分析还是技术分析，在索罗斯看来都有两个共同的假设，一个认为市场是周延的，它受制于某种确定规律，也就是说市场或现实是可被准确预测的；另一个认为借于判断未来的信息是完美的，技术分析法认为人们借助过去的信息可以预测市场，基本面分析法认为人们借助现在的信息可以预测市场。而索罗斯根据自己对市场本质的特独理解，认为市场是不周延的，信息也是不完美的，市场在信息不完全或不对称情形下进行矛盾运动。

技术分析理论缺陷不仅表现于三大假设逻辑性不严密上，而且表现于技术分析流派繁杂上，没有任何一种技术分析完全适应于市场，每一种技术分析都有认识盲点，许多技术分析的有效性只是局部地反映。

上文的精华所在：

、约翰·墨菲技术分析水平的认识问题很难有一个明确回答，就他本人而言，数十年的市场分析经验使他寻找到运用技术分析的有效办法。而金融市场分析的有效性往往需要与投资实践结合起来，借助投资实践上的巨大成功来证明市场分析的正确或分析方法的有效，正如大投机家索罗斯所做的，而这方面恰恰是约翰·墨菲所欠缺的。国内金融市场投资界有不少人对约翰·墨菲的理论顶礼膜拜，在一定程度上代表了他们对技术分析的顶礼膜拜。树立技术分析权威是必要的，有利于分析法的推广，但对于技术分析的运用者或金融市场分析法探索者，不切实际的对某种分析法或某个人膜拜则十分有害。而且就理论或技术方法的创新而言，约翰·墨菲的贡献也十分有限，更多的只是对其他技术分析的归纳概括，只是把其他技术分析理论概括到所谓的哲学高度。因此，约翰·墨菲获得该奖主要是因为其对技术分析宣传推广的贡献，而不是对其技术分析结果的最高评价。

、期货本质或特征是什么呢？从约翰·墨菲泛化技术分析的适用范围看，他并没有合理回答这一重要问题，他以价格为分析对象，从业已形成的直观的价格形态中，或从与价格变动有关的一些直观数据中，预期市场价格运动。技术分析以三大基本假设为其理论基础：市场行为包容一切；价格以趋势方式演变；历史会重演。价格图表反映了市场行为的一切内容，研究图表就足以找到关于市场未来的有价值信息。

这种方法早就受到了格雷厄姆的怀疑，他认为，图表分析只能是一门艺术而不是一门科学，其逻辑性并不严密。格雷厄姆进一步说，证券分析更多关注不同的个股，从中寻出价值被低估的机会，而技术分析则很少关心价格之外的实际情况，表面看起来技术分析得出结论很容易也很快捷，但正因为如此才有更令人失望的结果。

、当代著名的金融投机家索罗斯对技术分析三大理论前提也不认同，不论是基本分析还是技术分析，在索罗斯看来都有两个共同的假设，一个认为市场是周延的，它受制于某种确定规律，也就是说市场或现实是可被准确预测的；另一个认为借于判断未来的信息是完美的，技术分析法认为人们借助过去的信息可以预测市场，基本面分析法认为人们借助现在的信息可以预测市场。而索罗斯根据自己对市场本质的特独理解，认为市场是不周延的，信息也是不完美的，市场在信息不完全或不对称情形下进行矛盾运动。

、技术分析理论缺陷不仅表现于三大假设逻辑性不严密上，而且表现于技术分析流派繁杂上，没有任何一种技术分析完全适应于市场，每一种技术分析都有认识盲点，许多技术分析的有效性只是局部地反映。

大反向操作实战定律

鼓吹做短线的股评家一般是券商的喉舌，鼓吹做长线的专家大多是庄家的哥们，或者就是庄家本人。

公司业绩与公司经营状况无关，一般是根据大市特别是该公司股票的表现而确定年报的赢利状况。

闻利好消息应坚决斩仓，此时态度之迅速决绝，非用“壮士断腕”一词不足以形容。

闻利空消息可倾囊一搏，尤其要大力买进家族之宠儿，公司越发布股价异动警告，越不需理会，或者干脆视为利好消息也可。

专家意见与选股错误率呈正相关。越听专家意见，越容易选错股。

买入时机肯定错误。无论多好的股票，无论大盘涨势多么肯定，你一买入必下跌。

卖出时机绝对错误。今日出局，该股明日十有八九涨停矣。

股市指数变化与绝大多数股民所持股票价格的变化没有关系。即指数上升而很多个股价格下降。

决定股票价格的既非赢利水平，也非供求关系，而是题材。

对一切股市资讯，基本上均应从相反方面理解，并以此为投资决策之依据。此种决策之所以正确，乃在于可保证投资者不亏本，当然也不会赢利。

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