——杰克·斯瓦格访谈录
杰克·斯瓦格是环球基金分析公司董事会成员及高级顾问，该公司是一家基金研究和咨询公司，总部位于伦敦。此外，他还担任复合基金公司下属机构市场大师基金的顾问。此前，他曾经任职于华尔街一些著名公司，从事了长达22年之久的期货研究，还曾为一家商品交易咨询公司担任过10年的副总裁。
也许人们更多的是从他的畅销书《市场奇才》（1989年），以及另外一本同样受欢迎的《新市场奇才》（1992）了解到斯瓦格的。2001年年初，他推出了第三本系列丛书《股票市场奇才》。斯瓦格于1984年出版了第一本书《期货市场大全》，被业内视为经典参考书之一。10年之后，他在这本书的基础上进行修订、增补，形成三本系列丛书，统称《斯瓦格论期货》：《基本面分析》（1995）、《技术分析》（1996）、《合理交易：秘密与真相》（1996）。1999年他又写了《技术分析初步》一书，在业内同样产生了极大影响。
采访人：斯瓦格先生，您在漫长的期货生涯中，曾经接触过一些最杰出的投资者，能否告诉我们，他们成功的因素有哪些？
斯瓦格：因素确实很多，我仅列举一些要点。首先就是遵守原则，这是所有成功人士最突出的特征，很难想象他们不遵守原则，会有什么后果。其次，不管从哪种角度讲，资金管理和风险控制都相当重要。多数投资者承认，资金管理远较投资理论更重要。另外需要重视的是，成功投资者找到了适合自己个性的投资之道。我发现，投资者运用的方法恰好反映了他的个性或者本质。例如，保罗·都德选在交易期间和我见了一面，在这一过程中，办公室内电话铃声不断，人们抱着资料进进出出，他一边观察屋内的信息监测系统，一边冲着通往各个交易场内的直通电话大声下着指令，现场喧闹不堪。但是他在这种气氛中十分投入，他喜欢这种交易方式。
与此形成鲜明对比的是，还有一些投资者喜欢严谨分析，安静地进行交易。我能够想起的极典型的例子是吉尔·布莱克，他在选择基金的时候，花数周时间泡在图书馆里，查找缩影胶片，研究共同基金的价格模式。他甚至用不着电脑，躲在家里交易，不与外界交流。这是另外一个极端，这种方法对他这样的投资者很适用。多数投资者知晓交易原则和资金管理的重要性，但是很少有人懂得采取适合个性交易方法的重要意义。
还有一点也十分重要，那就是要有自信心。这有点儿类似鸡和鸡蛋的问题，那些杰出的投资者因为成功而自信呢，还是因为自信而成功？这个问题很难准确回答。但是可以这样讲，如果让我来发现未来可能成功的投资者，尤其是处在目前基金经理人的位置，那么，我当然不能不考虑自信心。不过，对于某些人来讲的自信心也许对于另外一些人则是骄傲自大，二者之间的界限十分模糊。
热爱自己所从事的职业，是另外一项重要的因素。听听那些优秀投资者对期货交易的看法吧——有些投资者这样比喻交易，“交易就像三维棋赛”、“交易就像是1000条智力游戏，总有些人在不断地解决和添加一些测试题”……一位投资者拍拍他的图表集说，“交易好比探宝，它们潜藏在这里，我的工作就是寻找宝藏。”他们视交易近似于游戏，你从中能够得到什么启示？对于他们来说，交易更像游戏，而不仅仅是工作。
投资同时也是一项艰苦的工作。许多人常常感到市场诱惑力极大，因为他们认为这是一条通往财富的便捷之路。但实际上，那些成功的投资者却要花费大量的精力，有时，他们长年累月地工作，几乎没有休息日，即使在休假的时候，他们的心仍然在市场上，他们涉足期货市场，并非因为交易是赚钱的便捷之道。那些真正成功的投资者，工作非常努力，非常投入，常常达到忘我痴迷的状态。
当然还需要灵活变通。优秀的投资者绝对不会抱着头寸死守不放，他们绝不幻想市场将会重新向着有利于自己的方向发展，他们十分果断。如果认为自己犯了错误，他们会马上出局，甚至反向操作，如果他们认为这才是明智之举的时候。
最好的例子可能要算斯坦利·德拉克米勒，他在1987年10月16日(周五)的美国股市上犯了一个大错，由空翻多。周末，他意识到自己犯了错误，星期一早晨，市场低开，他不仅平掉了新建的多头头寸，而且还反手做空。这是投资者灵活变通能力的经典范例。
采访人：您最尊敬的投资者有哪些，为什么尊敬他们？
斯瓦格：作为一名基金经理，并且写过三本投资者采访录，我在实际工作中接触和采访过许多投资者，让我尊敬的投资者实在太多了，我仅略举几例。
我想提及的第一位是期权投资者约翰·班德。班德认为标准的期权定价模式是错误的，基于此，他寻求自己的投资机会。标准的期权定价模式假定是正态分布，实际上，许多情况下并非如此。他查找那些不符合期权价格正态分布理论的事例，最终，他逆着传统的模式进行交易，获取了利润，他的投资方法很富有独创性。我提到班德的原因如下：1.他的思路独特；2.他极善于运用自己的方法。但是，我尊重班德最重要的原因并不仅仅在于他赚了许多钱，就此了事，而是由于他将市场中赚到的钱投入到其他更有意义的事业上，从而实现了个人的理想。他在哥斯达黎加购买了大片热带雨林，作为防护林。本质上来讲，这是他在交易中最大的动力——赚取更多的钱，购买更多的土地，保护更多的热带雨林。
我再举另外一个例子，他并不是传统意义上的交易者，而更像是一位科学家和金融数理学家——大卫·肖。他开发出了缜密的套利交易方案，聘请了几十位数学、计算机科学及其他科学的博士，运行着一种相当复杂的交易方法。他们可以在世界上10多个主要金融市场、各股票市场和衍生品市场上同时进行交易，他们通过大约20多个不同的战略研究，寻求投资机会，这一切都是同时进行。在过去的14年里，他的基金连续创造了非凡的业绩。尽管最近几年，他的公司管理着数十亿美元的资金，但是基金盈利水平却仍在大幅上升。
我还崇敬肖的创新精神。他不仅是世界上最成功的套利基金的设计师，而且还是开发超级计算机的先驱之一。他成功组建了一大批公司，也许最有名的要算朱诺公司。他积极推动电脑在制药业中的运用，并为几个致力于此行业的公司发展扮演了积极的角色。他曾经为克林顿总统担任过教育和科学顾问。
采访人：您认为投资者是天生的还是在后天实践中铸就的，交易中艺术和科学的成份各占多少？
斯瓦格：我可以用赛跑作比喻来回答这个问题。马拉松赛跑非常艰苦，但是对于那些目标坚定的人来说，可以通过训练完成马拉松比赛，尽管他们要克服重重困难。有些适合此项运动的人，如果不经过训练，肯定不会成功。比如男子马拉松世界记录对于多数人来说，这个记录根本无法实现，因为他们的身体结构不可能达到这样的状态。不管经过怎样的训练，不管信心多足，不管意志有多坚强，他们就是达不到这样的水平，因为他们的身体素质不具备条件。他们可以跑马拉松，甚至可以跑出相当好的成绩，但是达不到世界最好的水平。有些人可以做到，因为他们的身体摆在那儿。良好的身体素质，顽强的意志，艰苦的训练，才能成就一位马拉松冠军。
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