记者访谈韩慎之--透出终极理念

北京现代商报记者：你在闽发论坛发帖不多，却非常受关注，被公认为一流高手。在本报金融版的《投机絮语》专栏开办三周以来，你成功预测了欧元，日元，黄金，原油，黄豆等国际金融品种的走势，以及国内证券市场和期货市场的走势，成功率很高，请问你是如何分析的？

韩慎之：市场的运行规律和万物的生长发展规律是相同的，国际金融市场和国内证券市场，也就是说，所有的投机市场，在我看来，都是相通的。分析的理论依据是我自己总结出来的循变理论。最主要的原理有两条：壹，市场的运行是随着时间不断循环的，大循环控制小循环。贰，市场的运行在任何时间框架内都是以趋势方式变化的。分析着重点是价格运动轨迹和运行时间。

记者：你说得很简单，能再详细谈谈吗？

韩慎之：在一个效率市场，价格的行为包含了一切。我们参与投机市场，主要目的是盈利，盈利的前提是价格变动。时间是价格行为演变必须具备的条件，10元不会一夜跳到20元，必须要时间这个变量来参与演变。因此，研究价格和时间就足矣。价格的变化在相对应的时间框架内，是以趋势的方式进行的，我们要做的就是认清趋势，顺势而为。同时，市场的发展是循环往返的，在上升的循环中买入，在下跌的循环中卖出，交易就变得简单了。请大家参照欧元的走势图，就可以明白我的分析原则了。[附欧元走势图]我的分析系统并不排除基本分析，只不过基本分析是仅仅作为验证指标使用的。

记者：我们注意到，如果按你的操作建议进行买卖交易，现在都有所获利，有些国际期货市场的盈利率很高，请问你是如何把握买卖原则的？

韩慎之：交易最重要的是发现时机，把握时机。我的投机哲学信奉无风险或低风险的原则，不赞成追涨杀跌的操作手法，而是耐心等待市场趋势发生变化，在其第一个反作用力完结后顺势介入，这时风险是最小的，甚至是无风险的交易时机。市场信奉这样一句话：风险越大，收益越大。其实这是似是而非的观点。无论从什么角度，你以10元买的股票风险都要小于20元买的股票，而收益是前者要大的多。

记者：你给自己的定位是职业投机者，你是如何介入这行？为什么选择为终身职业？

韩慎之：我91年大学毕业，在银行工作两年后，调入南方证券武汉分公司，出任上海业务部经理。主要在上海证券交易所做股票自营工作，其间从事过国内期货交易和外盘期货交易。97年初从南方证券辞职，先后在两家公司任投资部经理，负责股票和期货的投机交易。现在主要是自己在做，称得上职业投机者吧。

我为什么热爱投机交易呢？其实有段时间，我有强烈的入错行的感觉，因为这里的失败比比皆是，我不讳言自己曾遭受过重大打击，甚至丧失过生活的信心。在投机市场中，全军覆没的感觉是如此的强烈，以至于你睡梦中都会惊醒。这也是我现在的名字韩慎之的由来。

记者：既然如此，为什么还选择做职业投机着呢？

韩慎之：失败的教训是深刻的，同时也是宝贵的财富。如果我不能重新站起来，那么我在别的行业也不能做到出类拔萃。伤口经过时间的抚慰，以及大量的学习，博览群书，加上深刻的思考和领悟，在投机市场中如履薄冰，逐渐找到了信心。同时，投机市场的挑战性是没有任何工作可以超越的，他能使你获得时间和工作的自由，你不需要仰他人脸色行事。你只需要判断正确，如果错误，尽快以最小的代价弥补和改正错误。随着时间的推移，我越来越热爱投机事业，愿意以我终生的时间和精力去从事这项工作。

记者：我们注意到，你总说自己是投机者，为什么不说是投资者呢?

韩慎之:投资和投机都是同一种交易行为,只是参与者的概念不同。投机是指交易者根据自己的判断，愿意承担一定的市场风险，所做出的买卖决定。针对的仅仅是价格变动行为。投资是针对所买卖的标的物价值而做出的交易行为，它要求是所购买的标的物，物有所值或物超所值，因此，在一段时间内，价格是对投资行为起决定作用的，价格相对价值当然是越低越好，这点也成就了巴菲特的股王生涯。但在我国证券市场，流通股价格远超过价值，可以说，流通股的交易是基本没有投资行为的。

我们作为市场参与者，是以盈利为目的，以对价格行为的把握为依据进入市场的，因此，只能界定为投机者。在中华文华中,投机是明显的贬义词,投机往往和投机倒把,不务正业联想起来.在英语中,投机是中性词,没有丝毫的贬义.其实,投机行为是经济发展到一定时期的产物,它促进市场的流通性,是所有金融市场的润滑剂.它有助于市场合理价格的形成,给国家创造税收,财富和就业机会.成功的投机行为的定义就是交投时机,时机是第一要素,只要把握住箭在弦上,不得不发的时机,投机就成功了一半.

记者:在你整整十年的投机生涯中，你有什么重要收获？

韩慎之：首先，是完善了自己的投机哲学。我现在形成了完善的分析系统和操作系统，分析系统就是从市场发展的本质入手，关注最核心的价格和时间变化，执简御繁。在任何时候，系统所发出的声音只有一种，买卖决策是明确和坚定的。我对我所能找到的所有市场走势都.进行了验证，稳定性和可靠性足以信赖。操作系统就是保障交易的执行，避免情绪的干扰，在市场走势出现不利变化时保存实力。

其次，是获得了充实的人生。金钱不是投机交易的唯一目的，在交易中享受乐趣和快乐，同时获得财务上和行动上的自由。乐于助人，乐善好施，你的生活和家庭才会美满，快乐。

记者：在你实际的操作中，印象最深的失败和成功的交易是什么？

韩慎之：投机生涯的十年中，有一次失败的交易给我印象最深刻。那是在94年，在上海中期作外盘期货，适逢国内棉花受灾，导致国际市场棉花价格大涨。市场见高79美分/磅后下跌至75.6美分，我在反弹中沽空，由于当时交易十分顺手，所以没有设止损。市场在79美分略作停留，只冲84美分。我不断的逆市加码，最高持仓达80余手，当时据说是来自中国的神秘买家。后来市场回至79.6美分，又创新高84.65美分，由于极度恐惧，斩仓出场，买出当时一段时期内的最高价。单笔亏损高达70%，现在想来都有些后怕。

成功的交易很多，相反没有什么很深的印象，感觉就是顺水行舟，满眼都是秀美景色。

记者：投机市场中，亏损和盈利的比例在8：2，你认为交易者最终亏损的主要原因是什么？

韩慎之：交易中造成亏损的原因很多，有句话说：幸福的婚姻是一样的，不幸的婚姻多种多样。主要的原因有以下几点：1，投机交易是一种职业性很强的工作，需要知识的积累和较多的市场经验。一般的投资者，在参与市场之前，没有足够的知识是导致失败的主要原因。工欲善其利，必先利其器。2，没有耐心和节律。市场的运行是循环往返的，一段时间上升，必然伴随一段时间下跌，在下跌的时间循环中，需要的是耐心的等待上升的时机。一般投资者急功近利的思想，导致不分时节，频繁进出市场，招致亏损。3，交易者的情绪作用，使得不能客观的分析和面对市场。恐惧和贪婪是交易者的大敌。贪婪往往导致买在山顶，而极端恐惧造成卖在谷地。同时，持仓决定态度，态度决定一切，使投资者盲目看多或看空，往往会造成深度套牢。

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