哲学与市场的完美结合——研读索罗斯的投资理念

索罗斯则沉迷于这种混乱，因为那正是他挣钱的良方：他最大的本事就是能预测混乱的发生，例如在德国统一后，英国加入到西欧国家创立的新货币体系—欧洲汇率体系中，索罗斯看到了这种不稳定的欧洲货币体系必然导致金融市场将发生混乱。通过多年的观察，索罗斯准确地抓住了其不稳定性，当绝大多数人不承认有这种不稳定存在时，混乱发生了。这场英磅阻击战中一笔交易就赚取了近10亿美元。

从索罗斯的投资过程中我们可以看出，客观的宏观经济分析，良好的心理状态，都是我们确认混乱，把握时机，乱中取胜所不可或缺的主要因素。

索罗斯投资理念之九：发掘过度反应的市场

索罗斯投资理论的重要实用价值在于其利用反作用理论，来发掘过度反应的市场，跟踪市场在形成趋势后，由自我推进加强到最后走向衰败的过程，而发现其转折点恰恰是可以获得最大利益的投资良机。

所谓过度反应的市场，其形成原因主要是因为所谓顺势而动的跟风者已经形成了主流偏见，这种偏见对市场又形成第二次推动。虽然跟风者的行动具有一定的盲目性，但在一定时期同样能使市场自身的趋势加强—这就是顶部区域坚决做多的原因。由于市场因素复杂，不确定的因素越多，随波逐流于市场趋势的人也就越多，这种顺势操作的投机行为产生的影响也就越大，这种影响本身也就成为了影响市场走势的基本面因素之一，风助火势，市场被投资者夸大的偏见所左右，二者相互作用令投资者陷入了盲目的狂躁情绪之中，趋势越强，偏见偏离真相越远，实际上也使市场变得越来越接近脆弱。过度反应的市场最终导致的结果就是盛衰转折的现象发生。

按照索罗斯的理论，盛衰现象发生的主要顺序特征是：

1、市场发展的趋势尚未被认定。

2、一旦趋势被认定，这种认定将加强趋势的发展并导致一个自我推进过程的开始。随着现行趋势和现行偏斜观念的互相促进，偏见被日益夸大。当这一过程发展到一定阶段，极不平衡状态即告成熟。

3、市场的走向可以得到成功的测试：市场趋势和市场人士的偏见都可以通过各种外界的冲击而一遍又一遍地受到测试。

　4、确信度的增加：如果偏见和趋势都能在经受各种冲击之后依然如故，那么用索罗斯的话来说就是不可动摇的。这一阶段为加速过程（或疯狂）。

5、现实与观念的决裂：此阶段的出现标志着信念和现实之间的裂痕是如此之大，市场参与者的偏见已经显而易见了，此时高潮即将来临了。

6、终于，一个镜面反射型的，能自我推进的过程向着相反方向发生了。此时人们对市场的看法不再起推动作用，原有趋势停滞不前，另一种声音开始影响市场，原有的市场信心开始丧失，这时市场开始向相反方向转换，这个转换点叫做交换点。为崩盘加速阶段。

金融市场中盛衰转折现象时有发生，特别是对于农产品市场来说，因季节性特点，波动周期较短，季节性因素对市场影响较大。而对其中某一个基本面因素的炒作极易过度，市场表现为狂热状态发生频繁，如形成的持续上涨或下跌，回调时间及空间相当有限，这种行情往往易导致盛衰转折现象的发生。对于金属和外汇市场来说，由于其循环周期与宏观经济环境联系较密切，因此周期较农产品市场相对较长，对转折点的确认则应格外谨慎。操作不当则会被一个自我推进的趋势所淹没。

也就是说，投资成功的关键在于认清市场开始对自身的发展势头产生了推动力的一刻。一旦这个关键时刻得到确认，投资者就能洞察一次盛衰转折现象是正在开始抑或是已然进行之中。发现转折点后的操作短期内可能会表现为逆势操作，因此设好止损，及时调整策略是非常必要的。

索罗斯投资理念之十：投资在先调查在后

索罗斯的相互作用理论只是为他提供投资目标的方向和抓住潜在机遇的方法，并不能提供精确的方位和重要的转折时机。而将其理论转化为实践，以获取利润的理念之一则是投资在先，调查在后的操作方法。

投资在先，调查在后，意味着提出假设，建立头寸，小试牛刀考验假设，等待市场证明正确与否。如果证明其假设是正确的，则追加头寸，否则及时撤出。

有时候确认一个走势需要花费相当的时间，很可能在他犹豫不决之时，市场走势已经开始逆转了，因此提出假设后立即建立头寸有助于其抓住最佳投资时机。

索罗斯投资成功的关键在于其哲学的思维，他知道，人们对事物的认知总是存在缺陷，无论确立了何种假设，在某一特定时段内投资者的想像必是错误的，也就是说这种假设是基于假设中必然存在的某些缺陷之上。成功的关键是在市场的演绎中不断地寻找对自已至关重要的缺陷。关注其对投资行为的影响。当索罗斯与罗杰斯开创量子基金时，他们是有分工的。罗杰斯充当分析师，索罗斯则是决策者，他们遵循先投资，后考察的套路，索罗斯投资在先，罗杰斯考察在后。

有时做为寻找感觉而做的投资会与当前的市场走势一致，反映了这种假设与大众投资心理的趋同性，这往往是索罗斯最担心的事情，因为存有缺陷的认知成为市场的主流偏向，正是市场盛的一面。而一旦索罗斯调查发现出缺陷并给予了高度的关注，那么他将对市场步入盛衰转折所发出的信号表现敏感，这也正是他要寻找的趋势的临界点。这时他会离开大众单独行动，平掉以前建立的所有头寸树立新的投资观念，建立新的头寸，在一个新趋势中获得最大的利润。当其假设是正确的时候，他会追加头寸，而在其假设的预测失败，他会努力研究失败的原因，毫不犹豫地撤回头寸，潇洒出局。

基于假设，投资在先，调查在后，是索罗斯更加准确全面的感受市场，捕捉战机，获取最大利润的投资理念之一。

 3/3   首页 上一页 1 2 3