资产配置的艺术

2011-10-24 09:09:06

回顾投资者行为的结果和含义,投资者经常在兴奋和失望之间大喜大悲。综观历史记录,一个始终存在的主题是有关内心世界的,即人类任何经历和遭遇都是他们思想和行动的结果。一些影响投资者悲伤和欢乐的因素描述如下:

遗憾:投资者对他们的行动(有时称作犯错)产生的不满意结果会感到遗憾;同样,投资者对他们没有采取行动(有时称作疏忽)而错过了满意的结果也会感到遗憾。更多时候,相对于没有行动(疏忽)来说,投资者会为他们的行动(犯错)感到更伤心。

拒绝:因为投资者不喜欢承认或面对他们的错误,他们会拒绝或排斥那些导致他们回想起他们曾经的错误行为和想法的信息。

有选择的遗忘:在回顾过去时,许多投资者倾向于夸大和修饰他们的预测能力,对于那些已经证明发生的事件,他们会提高他们成功的预测再次被回忆起来的可能性,对于那些证明没有发生的事件,他们会降低他们失败的预测事后再被提及的可能性。

合理化:投资者不是为他们自己的行为寻找原因,而是试图广泛寻找那些使他们采取导致失败结果的行为的看似有理的借口。

有选择的记忆:一些投资者倾向于仅仅回忆那些肯定和/或否定原来条件、事件、环境的因素,以与他们现在对过去事件的理解保持一致。

推卸责任:无论是否犯错误,投资者都会把作出错误的或不赚钱的资产配置和投资策略决定的责任归因于其他人,他们广泛搜索最近的可以谴责的对象,比如投资建议者,更远的比如大众媒体中的金融评论家。

撤出:不满意的金融结果将导致一部分投资者产生远离或者撤出市场的强烈反应,因为他们决定再也不进行这项活动了,这项活动的结果实在不能忍受。

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