技术分析之眼髓—股市博弈论

2011-09-23 09:23:38

另一个现实竞局的例子是自然界的生存竞争,我们可以想象几十万年前人类的远祖刚刚出现在地球上的时候,人、狗、马、猪和其他动物都是动物界的成员,大家是平等的,但是经过几十万年的演化,人成了地球的统治者,而其他动物或则成为家畜或则数量稀少。何以如此呢?并不是因为人的体力比其他动物强,关键问题在于人有发达的智力,所谓“人不知我,我独知人”,人能掌握动物的习性而利用之,而动物做不到。所谓动物的习性就是动物行为的规律性,所谓人性就是人的习性,人能抓住动物行为的规律性而利用之,而动物没有能力认识人的规律性,因为动物的智力远比人低下。人类在生存竞争中就是靠了其它动物的弱智而取胜的。这也是现实竞局,如果理想化,设想动物也象人一样聪明,那么人类就不可能成为地球的统治者了。

博弈论所研究的都是理想竞局,其研究结果对现实竞局是可以有一定的启发作用的,但由于忽略了博弈方的个性,所以其结论与现实博弈还有相当距离,这就是博弈论为什么至今仍然只是限于学术研究,不被现实竞局中的广大参与者所接受的原因。理想竞局中参与者是不会犯错误的,而现实竞局中参与者会犯错误,很多博弈按理想竞局来看是胜负已分,根本没有必要再玩,但在现实中这些竞局仍将继续玩下去,而且胜负还不一定,因为在现实中参与者的一个错误就可完全改变竞局态势。人的错误经常是有规律的,现实竞局的中心问题就是研究对手的特性,研究其犯错误的规律性,研究怎样利用对手的错误。

股市是个现实竞局,从纯博弈的立场看,股市应该是基本上不可预测的,除非能找到别人没有的信息源,这就是经济学中随机漫步理论的观点。但事实上,股市竞局不会因为它在理论上应该是一个平局的结果就不再有人参与,也不会在现实中真的形成平局的局面,而永远是少数人胜多数人赔,原因即在于,股市不是理想竞局,股市竞局已经不是在研究在理想状态下根据竞局规则该怎样玩这场竞局,而是研究人犯错误的规律,操作水平的高低也不是决定于对竞局规则认识理解的深度,而是决定于对人的理解,对人犯错误的规律性的理解。现实竞局就要按现实竞局的规律去玩,现实竞局的规律就是要最大限度的利用人的错误,只要人会犯错误,就可以利用他的错误,竞局就可以玩下去。

现实中没有理想人,人只能少犯错误而不能不犯错误,人经过训练,水平可以提高,逐渐接近理想人,但让上千万人都达到理想人的程度是不可能的,同时股市的倾向是让聪明人表现得更傻,而不是让笨人表现得更聪明,它有诱使人变愚蠢的作用,所以,股市永远会按照现实竞局的规律玩下去,股市竞局永远不会形成理想竞局的结果,而且连达到接近理想竞局的程度都不可能。

股市是零和竞局

各种竞局都是各博弈方在竞争某种资源,并以得到多少来判断胜负,竞局的性质和所竞争的资源的性质密切相关,根据所竞争的资源性质可以把竞局分为几类。

第一种极端情况是所竞争的资源是无限的,这时,任何人都可以各取所需,根本不会发生竞争,如知识,可以无限复制,任何人只要愿意都可以学习,不会为竞争知识发生竞争,但是可以为竞争成绩排名而发生竞争,因为名次是有限资源。

第二种情况是零和竞局,各竞局方所得的总和是零,所以,一个人所赢的就是另一个人所输的,这时最容易引发激烈的竞争。

第三种情况是正和常量竞局,各方所得是恒定的正值,随着这个值的增大,竞争的激烈程度将逐渐减少,当资源丰富到足以满足竞争各方的需求时,则接近无限资源,不会引发竞争,当资源总量远远少于各方的总需求量的时候则接近零和竞局,会引发激烈竞争,土地资源和水资源都是恒定资源,在水资源缺乏的地区人们会为了争夺水源发生战争,而在水资源丰富的地区则不会发生。

第四种情况是负和常量竞局,即竞争的结果,各方所有的总和将比竞争开始时少,如角斗士的决斗,开始时有两个活人,结束时只剩下一个活人了,负值越大,则竞局越不容易发生除非是被强迫(如角斗士)或者为了争夺某种有特别意义的东西(如骑士为争夺荣誉),因为各方都明白,参与这种竞局总体上已经先受损了。人能想象出的最残酷的竞局是几个博弈方争夺一个生存权。传说古代有毒蛊之术,将多种毒虫放在一个罐子里互相斗,一直斗到只留下一只别的都死光了的时候,这一只就是最毒的。以符咒法术祭炼这只毒虫,百日之后即能飞能隐,去来无形,中人于不觉之中。且不说毒虫是否真的能以符咒炼成能飞能隐的神物,单就把多个毒虫放在一起斗出最后的一只来这种竞局设计和实施已经是用心太毒了,所以炼成毒蛊之术的关键不在于斗出的毒虫是否真是最毒的,而在于能实施这种事的人肯定是已经具备了一颗刻毒的心,是这种刻毒之心感招来了邪恶的蛊神,这才是炼成毒蛊之术所真正需要的条件。

第五种情况是变和竞局,这时竞局的总体效果将决定于各参与方所采取的行动,这种竞局中可以产生合作行为,即各竞局方为了争取获得更大的总利益而采取合作行为,必要时可牺牲暂时的利益以获得长远上的更大利益。

对股市博弈的获益情况可以有两种计算办法,第一种算法把股票看成是没有内在价值的筹码,仅以钱来计算收益,按这种算法,股市等同于赌局,而且由于筹码不能兑换,所以是一个永不停息的赌局;第二种算法是考虑股票的内在价值,在计算收益时是钱的和股票内在价值之和,按这种观点,股市是一个分配社会资源的场所,可以通过合理的配置社会资源,优化经济结构,推动经济发展,造福国家和社会。按第一种算法,人倾向于一持币为主,因为筹码本身是没有价值的,拿着它实在不保险。按第二种算法,人倾向于以持股为主,因为股票可以升值,而货币经常是在缓慢贬值。

两种计算方法中第二种方法是科学的,因为股票毕竟是有价证券不是无价的筹码。但在现实中,抱这两种思路的人都是存在的,一个市场表现得更象什么,决定于市场参与者抱什么态度。事实上,垃圾股的表现更接近第一种算法,而绩优股的表现更接近第二种算法。由于按照第一种算法市场更为残酷,所以抱有这种观点的人其操作也更富于攻击性,如果市场参与者以这种观点为主,则市场更为动荡。

不管是按哪种方法计算,股市竞局都是一个变和博弈,其中交易税和佣金是一个负的因素,对第一种算法,正的因素是上市公司以派息的方式向市场注入的资金,总的结果是注入资金减去税金,目前中国股市的情况是税收和佣金远远大于派息,所以是负和竞局;对第二种算法,正的因素上市公司的赢利,最后结果公司利润减去税金,按这种方式计算,中国股市不一定是负和竞局,至少负的程度是要大大减小的。

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