钟情技术分析

钟情技术分析

期货行情的研究分析和操盘方法通常分为两类：基本面分析法和技术面分析法。“仁者见仁、智者见智”，投资者和研究者对此是各取其道。然而，事实上，前者为期市大多数同仁津津乐道，而后者只不过是前者的陪衬。比如说：许多媒体的分析文章，纯技术性分析行情的风毛鳞角；形式多样的行情研讨会，很少有以技术分析为主旨的。在多数人眼里，技术分析是纸上谈兵。有一句在圈内流传很广的话：“在每一艘海底沉船里，都有一大堆航海图表。”显然这是对技术派的暗讽。但如果没有航海图表，能出海航行吗？实质上，技术的内涵是广袤无垠、博大精深的。

我们不能因曾经遇到过“图表陷阱”而游离不定。客观地说，技术是建立在统计学上的艺术，我们所需要的是一种科学的概率。

，这是技术的最高要义——试图把握趋势往往是事倍功半，而“随波逐流”者会有稳定的回报。

江恩的“不要把赢利单做成亏损单”就是对其最好的诠释。

期货市场的图表是弯曲的，行情永远没有直线。然而，“道氏理论”的趋势线（上升支撑线和下降压力线），就是用“直线”的概念解释了纷繁复杂的曲线世界——技术领域的很多指标就是在“道氏理论”的基础上发展起来的。

平均移动线能将K线在含糊其词时清晰化，读懂均线的含义如把脉一样重要。平均移动线有两大功能：均线的位置的作用和长、短均线组合后的多（空）排列的形态。

，我们不能只凭一种技术形态或指标发出的信号就作为进出场的依据，而应该综合几种技术信号的共同性做出决策。这一点，在实战中显得尢为重要。

，根据技术的特色设立止损点的方法有两种：位置止损——突破一个位置进行止损。形态止损—待形态基本确立后彻底止损所有头寸，这种止损的组合可以最大限度地降低止损的错误。

关于“技术”的理解还有很多很多，以上所说只是笔者的肤浅认识。

成熟于砺炼的分析系统

对于很多从业人员和投资者来说，参与期货市场的基本出发点更多的在于获取收益和规避风险，然而，从踏入期货市场的第一天开始，永久不渝的目标就是能够在国际化、市场化的环境中“浸泡”，才能在成功和失败的无限循环中提升期货市场分析系统。

成功的概念有很多，诸如一个月权益翻两番、波段投资回报率维持较高水平或者是帮助企业规避价格暴跌暴涨风险等都可能会成为期货交易成功的典范。然而，在笔者的眼中，这些都是期货市场“小智慧”的体现，其中的运气比重过高，真正的“大智慧”应该是在消化失败、提炼成功之后不断趋向于成熟的“分析系统”。

基于抛砖引玉的愿望，结合笔者在重点关注品种的少少经验，以期铜分析系统的构建来共享同道之趣。一般认为，在期货市场中分析方法归为两类：基本分析法和技术分析法。结合期铜分析的需要和经验，以“宏观经济、供求状况、技术分析、持仓分析”为四大支柱的“综合分析法”在实际分析和交易过程中具有更强的适应性：

·宏观经济。包括欧美主要发达国家和地区、消费量居前的发展中国家的经济成长状况，其中财政、货币政策及汇价市场状况的影响程度较大；

·供求状况。围绕供求关系的一系列因素，包括主要生产国、消费国、大型矿业公司等的现时及预期状况，其中的关注核心在供给及需求的差额（即过剩或缺口）；

·技术分析。针对不同的投资需求应用不同的技术分析指标或方法，MACD、趋势及形态分析应用较为普遍；

·持仓分析。集中分析LME、COMEX、SHFE的持仓状况及趋势，参考数据包括库存、期权及大持仓状况等，追踪机构投资者的投资策略；

小智慧只是大海的一朵朵浪花，大智慧才是奔流不息的长河。在以上四大支柱的基础上，对于期铜价格的运行无论是从趋势还是波段上都能获得优良的分析结果（这就是所谓的“大智慧”），然而，影响市场的焦点因素一般呈轮换状况，甚至在特殊时候特殊事件或因素也会超越四大支柱而牵引价格的运行。因此，包容兼收、开放性、立体化的分析体系是综合分析法的中肯评价。

需要指出的是，即使在“分析系统”逐渐成型的过程甚至于拥有了“大智慧”，我们也不能把投资目标设定为“百发百中”，增加成功的概率才是无限接近的目标，因为，你是人而不是神，不能完全无误的预测未来，认识到这一点，坚守唯物论的理论底限对于面对未来、面对成败甚至于面对人生都是十分必要的。正因如此，我们才需要不断的在“理论和实际相结合”循环中砺炼，亲身体会“活到老、学到老”的真谛。

高杠杆的平衡艺术

在国内目前的金融市场中，恐怕只有期货市场才有无法比拟的天然优势———在保证金5%的情况下，资金使用杠杆达到20倍。对于投机者来说，“以小搏大”成为无数资金涌入期货市场的“吸铁石”；对于保值客户来说，降低资金成本、加快资金周转速度则是满足保值需求之后的“额外收益”。总而言之，对于任何一个期货市场参与者来说，如何正视期货市场的高杠杆及其运作艺术，是增加收益、降低成本和控制风险的先决条件之一。

正是由于高杠杆作用的存在，使得期货市场相比其他金融市场具备先天的“高效率”，放大20倍的使用效应确保进场资金获得高于其他任何市场的周转率。在高效率的刺激下，期货市场的创新意识和创新动力远高于其他金融市场，这也是为什么期货市场在金融衍生品发展历史上具有重要地位的原因所在。从高效率的角度来认识和运用期货市场的高杠杆，是对整体市场宏观把握的基本出发点。因此，对于场外投资者及资金来说，期货市场的高杠杆平衡艺术就是“重在参与”，只有参与这一市场才能切身体会到高效率的特殊感觉。

但高杠杆意味着“高风险、高机遇”：在承受高风险的同时赢得获取高收益的资格，同样也要承受高亏损的可能。对于期货投资者来说，投资回报率显然高于其他任何金融市场，一般投机者的止盈目标基本上都在50%以上（甚至翻番），而国内其他金融市场当中，即使是基金也很难超过30%，而止损率基本上都在20%左右，如何在实际交易过程中艺术地运用期货市场的高杠杆，始终是一个永无止境的核心话题。以下是笔者数年积累的经验，仅供参考：

（1）控制持仓比例。主要参考因素是资金规模和行情波段性调整比例，基本上开仓比例不超过30%，极限水平在50%。

（2）设置止损及止盈目标。主要参考因素是资金规模及风险偏好程度，不同操作模式的止损及止盈目标各不相同，一般的在20%和50%。

（3）切忌“暴富”，追求“细水长流”。对于这一认识的统一和实践，是追求平衡期货市场高杠杆过程中至关重要的基础之一。心态上的平衡，意味着无论是分析行情还是交易操作，无论是在盈利还是浮亏的状况下，都能保持客观、冷静和原则性的理性状态，只有这样，才能在期货市场的涨跌之中真正地享受到高杠杆的好处，避免因心态失衡陷入各种市场陷阱。

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