理察·丹尼斯 依仗交易系统 勤于检讨得失

答：其实这是一种假相。任何单笔交易的成功可以完全靠运气，但这得从统计的角度来看。假如你的交易方法在每笔交易上的胜算是53%，长期而盲，你的获胜率就是百分之百。如果要判断两名交易员孰优孰劣，就得花上一年时间的观察才能下结论。

问：你是少数几个既能根据自己情绪，也能根据交易系统操盘的交易员之一。请问你是如何做到的?在从事交易时，这两者之间如何取舍?

答：专业交易员经常会下高明的决策，但是他们并不会想要做系统化的分析。例如大部分交易员做某笔交易而获得成功时，他们并不会思考这笔交易为什么成功?或是这笔交易运用的方法是否可以转用到其他的交易上?而我正好相反，总是会对自己的操作分析，

从另外一个角度来看，如果你是在交易之前先进行分析的交易员，你仍然可能会因为缺乏实战经验，而无法做出完整的分析。还好我已经具有相当丰富的实战经验，因此我做的研究也比较能够应用到现实世界。

问：请你举例说明缺乏实战经验对分析可能造成的影响?

答：譬如说我设计出一套交易系统，它能够告诉我每笔交易的停损价位，当然这个价值正好也是其他人所设的停损价位。可是，在现实的市场中，设定与别人相同的停损价格并不是高明的作法。此外，透过交易系统所得到的资讯，总会与现实市场略有出入。如果不做修正，这套系统充其量也不过是纸上谈兵而已。

问：你刚才提到根据自己的交易过程设计一套交易系统。你是以自己的笔录还是只凭记忆来设计交易系统。

答：我会把我所观察到的一切记录下来，然后进行研究分析，此外，我也会检讨我的每笔交易。

问：你认为交易员应该如何记录自己的交易，并改善交易技巧?

答：其实交易员大都不愿意回想当天交易的情况。如果当天操作得很顺手，我会如此。但是如果当天操作得很不理想，我就会自我检讨，找出症结所在。当操作不顺手时，交易员不应该保有鸵鸟心态，一心希望转机会出现。

问：你是说最不顺手的交易，其实是最应该检讨的?

答：是的。不过，我并没有这样的问题，因为我平常就非常注意自己的每一笔交易。

问：假如市场出现了某种状况，你的经验与直觉告诉你应该这么做，可是交易系统却指示你做完全相反的动作，你会怎么办?

答：假如经验与交易系统告诉我完全相反的两种作法，我什么也会不做，一直等到冲突解决之后才行动。

没有不可能发生的状况

问：如此说来，假如你的经验告诉你，目前是做多的时机，而你的交易系统却指示你做空，在这种情况下，是否还会做多?

答：遇到这种情况，我可能什么也不做，而静观其变，同时我也会就这种冲突进行分析，以找出导致冲突的原因。不过，我要强调一点：从事交易，必须设想市场上最不可能发生的变化，并预作准备。我做了近20年的交易商，不知经历了多少次“市场上最不可能发生的状况”。因此，千万不要以为市场上以前不曾出现过的变化，以后也绝不可能出现。

问：问你的意思是说，不要太相信历史?

答：是的。

问：可是，你是根据历史的记录设计交易系统的，这不是和你的观念相抵触吗?

答：看来如此，其实不然。一套优越的交易系统应该可以帮助你即时掌握市场行情的波动。假如你研究过1972年黄豆行请变动的轨迹，你可能会因此在每当黄豆上涨50美分之后出场，因为当时黄豆的涨幅从来没有超过50美分。可是，从黄豆行情后来上涨8美元的情况来看，根据历史而下的结论显然是错误的。一套优越的交易系统，应该能够让你掌握到历史以外的大部分行情变动。

问：你是说不要让自己未来的行动受制于以往的经验?

答：是的。市场以往变动的轨迹可以告诉你某种市况代表行情会上扬，或是代表涨幅有限，但绝不可能告诉你行情不会再上涨。

设定停损点分散风险

问：你从一名小交易员摇身变成超级交易员，而且目前所管理的都是投资人的资金。请问筹码过多，是否会影响到你的操作?交易规模过于庞大是否会对你交易的成败造成负面影响?

答：当交易规模大到某个程度时，的确会对我造成影响。不过我认为，目前的交易规模还没有到达这种水准。目前我所管理的客户基金共有1亿2000万美元，我觉得当我所管理的基金是目前水准的三倍时，才可能对我的操作造成影响。

问：换句话说，你目前所管理的基金金额还没有到达你能力的极限?

答：是的。

问：这是不是因为你用多种方式从事操作，才不会把所有的资金集中于某个市场上?

答：是的。你必须考虑分散风险的问题。假如你只有一种交易策略，或者只是一个人做决定，你绝对无法管理一笔庞大的资金。但是如果你有多种交易策略，或是有一批人帮你做决定，管理几亿美元的资金根本不成问题。

　问：你训练交易员是否就是为了这个目的?

答：其实我在实施训练计划时，根本就没有想到这一点。不过，这套计划确实为我的决策工作带来许多便利。事实上，我们已经在考虑授权，让部分接受训练的交易员来管理客户的资金。

问：当你进行某一笔交易时，你要到什么时候才会知道这笔交易是错误的?是靠什么知道的?

答：假如交易发生后一到两周出现亏损，那么这笔交易显然是错误的。

问：你从事交易是否会设定停损点?

答：会。每笔交易都应该设定停损点，这是即时逃命的唯一方法。

股市行情脉络难寻

问：请你谈一谈你的主要交易策略?

答：顺势而行。这是一个相当简单的策略，不过其重要性远超过其他的交易策略。不论你使用何种方法从事交易，任何方法都必须保证你能顺势而行。

问：任何一套交易分析系统都能轻易地指示出大势所在，你有没有其它特殊的方法侦测市场走势?

答：没有。我只要发现大势所在，就一定立刻行动，问题只在于行动时间的早晚而已。至于这一点，我会观察市场对消息面的反应。如果市场行情在应该上涨的时候上扬，我就会尽早进场。如果市场行情在应该上扬的时候下跌，我则会在一旁观望，等待大势明朗化，

问：各个市场之间的共通性有多大?譬如说黄豆市场的价格走势与债券市场相类似呢?还是互不相干?

答：即使不熟悉某个市场，我也可以在其中从事交易。

问：如此说来，你是指各市场的特性其实相当类似?

答：是的。如果有一套交易系统，它在黄豆市场与债券市场都无法发挥作用，我们就会放弃这套系统。

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