麦基尔教授：从漫步华尔街到漫步长城

在美国的回报率，像债券可以维持在5%的水平，整体股市回报率会是比较高的个位数，像7、8、9%这样，所以在美国不能预期股市给你过高的回报。如果想得到两位数以上市场回报的话，需要到新兴市场去，尤其是中国这样的新兴市场。

《21世纪经济报道》记者提问：我是《21世纪经济报道》的记者。刚刚麦先生说到在中国股票市场，指数型性基金的表现不如主动型的基金，在这个过程中，指数基金除了等待中国股市之外，还能说什么呢?

伯顿·麦基尔教授：我认为目前中国A股指数型基金，如果说它们有优势的话，唯一的优势就是费率优势，因为比很多主动式管理基金还是要便宜一些。在非有效的资本市场里，费率是指数基金的主要优势。在对外国投资者更开放的一些市场里面，比如说香港，他们的指数基金和市场上的ETF，就更具有投资价值。我非常相信指数型投资，尤其是在有效市场里面的指数投资。同时，在指数投资的时候，我建议选一些覆盖面更广的指数基金进行投资，不要选只有25支股票的指数基金。在美国，我最喜欢的指数基金甚至都不是标准普尔500，更喜欢道琼斯5000这样更具有广泛市场代表性的基金。当然在中国A股也有不同的地方，在中国如果有一个特别代表广泛市场的指数，由于流动性的影响，覆盖范围太大的话，其实不具有操作性。

杨锐：感谢麦教授，感谢李总，感谢何总和杜总，感谢所有嘉宾。我们这一期博时基金大学"从漫步华尔街到漫步长城"的活动到此结束，谢谢大家！

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麦基尔教授是畅销投资经典《漫步华尔街》（ARandomWalkdownWallStreet）的作者，普林斯顿大学华友银行的讲座教授。麦基尔教授长期作为普林斯顿大学经济学教授，曾经是经济系系主任。他于1981至1987年担任耶鲁大学组织学院院长，以及管理学讲座教授。曾任美国总统经济咨询委员会的委员及美国金融协会主席。曾担任许多金融及非金融公司的董事，并担任保德信集团投资委员会主席。他目前是先锋集团的董事及美国哲学协会及ActiveInvestmentAdvisors公司投资委员会委员。他同时也是另外八本书的合作者，最近的两本分别是TheRandomWalkGuidetoInvesting:10RulesforFinancialSuccess，以及和梅建平教授合著的GlobalBargainHunting:AnInvestorsGuidetoProfitsinEmergingMarkets。他拥有哈佛大学本科和工商管理硕士，普林斯顿大学博士。并从史密斯巴尼开始他的职业生涯。

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博时基金管理有限公司副总裁。1988年在中国人民银行总行金融研究所工作，同年进入中国农村信托投资公司。1991年进入正大国际财务有限公司工作，历任北京代表处首席代表、资金部总经理、总经理助理。1998年5月加入博时基金管理有限公司，任督察员兼监察部经理。2000年至2001年，在梅隆信托的伦敦总部及其下属牛顿基金管理公司工作。2001年4月，回到博时任副总经理，主管公司投资业务。2003年，主管公司运作部门和市场营销部门。2005年1月，获得"2004年度中国优秀CIO"称号；2006年1月，荣获"2005年深圳市金融创新奖二等奖"；2006年2月，获得由亚洲权威的资产管理专业杂志《亚洲资产管理》颁发的"2005年度亚太地区最佳营销人物奖"。李全先生注重金融创新与风险控制，倡导规范管理和标准化运作，对博时的规范化建设起了重要作用。此外，他还在新华富时指数委员会担任委员。他分别从中国人民大学和中国人民银行总行研究生部获得学士学位和硕士学位。

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1999年毕业于南开大学国际经济研究所，获经济学博士学位。同年8月入博时基金管理有限公司，任研究部策略分析师；2002年10月起兼任博时价值增长基金经理助理；2004年6月起担任研究部副总经理兼策略分析师。2005年1月至2006年1月，由博时公司派往纽约大学斯特恩商学院做访问学者。2005年6月至2006年1月，在全球最大的资产管理公司之一--AllianceBernstein公司的股票投资部门实习。

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