数据解读

数据解读——日本短观报告

短观报告(Tankan)是日本的景气领先指标之一，日本政府每季公布的企业短观报告数据极具代表性，能准确预测日本未来的经济走勢。

调查方式：自全国16万家企业中，抽样约６%进行问卷调查，受访对象分成制造业与非制造业，各分成大、中、小型企业。

访问內容：景气判断、年度营业计划、金融状况

访问题目：景气判断、需求、对进口品需求、成品库存、生产设备使用率、投入与出产价格、就业、财务状况、银行借款态度、利率趋势等。

调查结果负数表示对经济前景感到悲观的公司多于感到乐观的公司，而正数则表示对经济前景感到乐观的公司多于感到悲观的公司。根据历史显示，日本政府每季公布的企业短观报告数据极具代表性，能准确的预测日本未来的经济走势，因此与股市和日元汇率波动有相当的联动性。

日本央行周一公布短观季报显示,9月日本大型制造业信心较三个月前略为升高,显示企业因国内需求稳健而受益,股价也因而上扬。9月短观大型制造业景气判断指数为正19,高于6月时的正18，略低于预期的21，增幅不及前值的4点（第二季度数据预期为下降1点），但为2004年12月呈现正22以来最高水准。与政府和央行所持的经济增长显现一些停滞迹象的观点一致。短观报告亦显示日本大型企业计划在2005/06年度增加资本支出9.3%，低与分析师预估的增加10.0%。虽然短观报告的数据显示日本的经济复苏稳健，但是，关键数据低于市场预期，日元进一步承压，美元借机上仰，攀上了16个月来的高点，达到114.00以上。

此次调查期间为8月30日至9月30日.在这段时间里,日元兑美元曾在9月5日触及近109日元的高点.东证股价指数<.TOPX>则在9月29日创波段高点.约有40%的受访者在9月12日以前回覆,整体而言多数在9月26日前回覆.

数据解读——IFO企业景气指数

IFO经济景气指数(IFOBusinessClimateIndex)是由德国IFO研究机构所编制，为观察德国经济状况的重要领先指标。

IFO是德国经济信息研究所注册协会的英文缩写，1949年成立于慕尼黑，是一家公益性的、独立的经济研究所，被称为德国政府智库之一。IFO经济景气指数的编制，是对包括制造业、建筑业及零售业等各产业部门每个月均进行调查，每次调查所涵盖的企业家数在7000家以上，依企业评估目前的处境状况，以及短期内企业的计划及对未来半年的看法而编制出的指数。由于IFO经济景气指数为每月公布讯息，并且调查了企业对未来的看法，而且涵盖的部门范围广，因此在经济走势预测上的参考性较高。

德国是欧元区最重要的经济实体之一，德国的经济状况对于市场判断欧洲经济前景有很重要的指导意义，就一般情况而言，德国的经济指标对欧元的影响很大。

德国6月IFO企业景气指数为93.3，7月为95.0，8月为94.6，9月为96。9月的数据比以前月份都好，比此前的预测值也好。同时，这一数据是在德国大选陷入僵局的情况下得到的，的确来之不易。虽说好于预期，但欧元并没有据此受到提振，继续在1.2000附近徘徊。但与美国最近公布的一系列利好美元的经济指标以及美联储官员公开表示会继续有步伐的加息等利多美元的因素相比，市场对于该数据的反应并不热烈，因为并没有迹象表明欧洲经济已经走出了低迷的泥潭，市场仍旧看空欧元，欧元后市继续承压。

每月第四个星期开始之前公布上个月资料。

数据解读——新屋销售

新屋销售也叫预售屋销售，它是指签订出售合约的房屋数量，美国新屋销售每月由商务部月底公布上月销售情况。

由于新屋销售是签订出售合约的房屋数量，因此购房者通常都是通过抵押贷款、按揭贷款形式认购房屋，因此对当前的抵押贷款利率比较敏感，而成屋销售统计的是建造完毕的房屋，它对几个月前的利率更加敏感。新屋销售数据在销售类中占据着重要地位，它直接反映出房地产市场的景气状况。房地产市场状况体现出居民的消费支出水平，消费支出若强劲，则表明该国经济运行良好，因此，一般来说，新屋销售增加，理论上是对于该国货币是利好因素，将推动该过货币走强，销售数量下降或低于预期，将对该国的货币形成压力。

此外，新屋销售状况通常能够通过新屋开工和营建许可数据体现出来，若新屋开工和营建许可活动减少，新屋销售一般都会有所回落。不过，事物都是辨证统一，相辅相成的，新屋销售不顺也会导致未来几个月新屋开工的降温。

北京时间9月27日晚间22：00美国将公布8月新屋销售数据，7月为141万，尽管成屋销售增长2.0%，经济学家预计美国8月份预售屋销售温和回落至135万，主要是因为8月新屋开工和营建许可有所回落，8月新屋开工为200.9万，低于预期的204.2，7月为202.5万，8月营建许可为212.4，低于预期的217.1万，7月为214.3万。新屋销售经过7月的强劲增长后，8月出现回落现象也当属正常，但新屋销售水平仍将会维持在历史高点附近，预计该数据对汇市影响不大，美元中短期强势不会改变，同时，今晚同一时间公布的9月消费者信心指数，预期有回落的风险，但近期美国飓风并未如人们想像得那么严重，因此，应谨慎该数据走高，再次支撑美元进一步走强。

数据解读----新屋开工和营建许可

在美国，一般新屋开工分为两种；独栋住宅与群体住宅，独栋住宅来势兴建时，一户的基数是1，一栋百户的公寓开始兴建时，其技术为100，依此计算出新捂开工率，专家们一般较重视个别住家的兴建，因为群体住宅内的单位可以随时修改，波动性较大，数据通常无法掌握。

建筑类的指标在各国公布的数据中一般占重要的地位，因为房地产业对于现代经济体都有举足轻重的地位，而且一国经济景气与否也往往会在建筑类指标上反映出来。

房屋的建筑属于投资，是拉动国民经济增长的重要动力。在西方国家，新屋开工和营建许可是建筑类指标中较为重要的两个，考察的基本是居民住宅或非工业用途的建筑范畴。

住宅动工的增加将使建筑业就业人数增加，新近购房的家庭通常会购买其他耐用品，通过乘数效应，使的其他产业的产出和就业增加，建筑业多商业循环非常重要，因为住宅建设的变化将直接指向经济衰退或复苏。

新屋开工和营建许可该指标从多个层面上对经济产生影响。我们知道，除非建筑商对新屋完工后的销售非常有信心，否则他们不会动工建造新的房屋。这个数据的变化能够在很大程度上反映住房的需求状况以及整个制造业的生产情形

通常来讲，新屋开工与营建许可的增加，理论上是对于该国货币是利好因素，将推动该过货币走强，新屋开工与营建许可的下降或低于预期，将对该国的货币形成压力。

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