一、“金融核弹”的引爆（2）

    “金融核弹”的第二层冲击波，是滥用“金融创新”所致的损失。金融创新在本轮经济危机中扮演了推波助澜的负面作用，它是华尔街的金融机构通过资产证券化的方式，把“次级贷款”渐次转化为一组全新的金融衍生产品，如MBS(抵押贷款支持证券)、CDO(债务抵押债券)、CDS(信用违约掉期)等衍生品。

    金融机构在为购房人提供了次级贷款后，就通过华尔街的包装高手们——投资银行、评级公司、保险公司等机构，对次级贷款进行了证券化，转变为MBS；又经过创新改装变成了CDO；再经过保险公司的赔付包装，又成为了CDS……

    由于在这一过程中，质量很差、风险很高的次级房贷在经过华尔街的完美包装后，已是丑小鸭变天鹅，成为一种看上去风险很低、投资价值又不菲的“优质债券”，于是吸引到众多人的追捧——当一个垃圾品的外面裹上层层的美丽包装纸后，市场已被它的绚烂外表所迷惑，已经没有人，甚至包括始作俑者在内的人都搞不清它的价值到底几许!包括养老基金、教育基金、理财产品，甚至银行等在内的各类机构都加入了投资队伍，次贷的风险开始被层层放大。当危机来临时，链条上的所有人都陷入了劫数。

    这是“核弹”产生的第三层冲击波，它已经把美国经济冲得七零八落——据有人估算，仅次贷衍生出的CDS，损失就高达3~5万亿美元！但这还不是全部，还有更大的危险在后面。

    “金融核弹”的第四层冲击波，是“对冲基金”遭受重创。全球对冲基金目前已发展成为一个规模庞大的投资群体，据统计，截至2008年初全球对冲基金管理的资产规模已达2.65万亿美元，庞大的对冲基金在本轮危机中扮演了重要角色——对冲基金是高风险、高收益的运作机制，它是次级房贷这种有风险资产的最理想投资人选。它们在投资中运用资金杠杆，以1元的自有资金进行10元的交易，极度扩张了投资风险。同时，对冲基金在运作上基本处于黑箱状态，金融监管当局和投资者对基金内部的运营情况所知甚少，缺少有效监管，这使得对冲基金成为次级债券投资中的最大牺牲者，大批基金在危机中倒闭清盘。据索罗斯估算，在本轮危机中，对冲基金的缩水量超过三分之二。而对冲基金的破产又把投资对冲基金的各大投行也拉下马。

本文摘自《改变中外企业博弈的格局》

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　　 20世纪60年代，中国围棋选手首创一种新型布局方法，由于在对弈中利于抢占实地、获得先机而闻名国际棋坛，遂被命名为“中国流”。
　　在中国与西方企业激烈博弈的今天，处于劣势的中国企业要想突破困局，必须形成并购上的“中国流”，通过并购的方式获得发展制造业所需的技术、品牌和渠道，让中国的要素资源能够在全球产业链上合理分布，中国的企业得以在未来的产业链博弈中占据主动。
　　2008年以来全球金融危机的爆发，为试图出海并购的中国企业提供了一个“百年一遇”的机会，欧美不少实体企业由于资金链断裂而陷入困境，大大降低了中国企业的并购门槛和收购价格，由“各路军团”组成的中国“远征队”开始乘风起航，海外并购的“中国流”正在展开……