第41节：大萧条再次降临(20)

　　但这道题的答案在美财政部向国会递交的一份申请中已露端倪。如果7 000亿救援方案这份申请通过，美国国债的发行额度上限被从10.6万亿美元提升到11.3万亿美元。

　　相对于直接印美元，在目前的时点超量发国债是更好的方法。理由有两个：

　　首先，当前市场避险情绪高涨，大量资金回流国债，因此短期内国债发行可能会有足够的市场需求；其次，目前国债利率极低，目前3个月国债年化收益率甚至曾经跌至0.02%，而10年期国债收益率仅3.4%，这样政府可以用非常低廉的利息成本获得资金并且再度投放到市场中去，而不需要担心过高国债利率会对其他投资产品造成负面冲击。

　　由此，美国政府可以利用市场做一个短期"对冲"动作，即把逃离其他投资品市场回流国债的资金，通过国家的有形的手再次导回到其他投资品尤其是房贷债券市场中去的方法。这其中最大的关键在于，市场是否还有除了国债以外的避险渠道，尤其对于海外投资者而言，如果这种方式引发其对美元国债资产的风险厌恶和抛弃，则美国金融的整体风险将十分巨大。

　　于是，海外国债投资者的认可程度，在某种意义上成为7 000亿救援方案最终能否实施的关键。

　　对持有美国国债海外主体中，日本虽然仍是第二大持有国，但是其总体持有量在不断地减持，而中国作为第一大持有国其总量在不断地上升。其他诸如南美虽然上半年持有量不断增加，但是一是其持有总量较小，二是其对于美国出口量正在下降，本身其购买美国国债的需求必然也将下降。而欧佩克国家也成为了美国国债的重要买家，这是由于石油是用美元结算的，因此欧佩克国家持有美元的数量在不断上升。由于美国将石油交易用美元结算视作国家的根本利益，因此这种趋势短期内很难改变。

　　归根结底，美国能够成功地摆脱债务危机，最终取决于全球其他国家是否愿意为美国分担一部分债务和实际损失。而对于全球其他国家而言，所得到的好处就是美国这个消费大客户不会倒下，从而能够继续出口本国的商品，使得自身的就业和社会问题不至于恶化。

　　因此，中国和欧佩克对于美国增发国债的态度最为关键。

　　二、 中国央行资产负债日益严峻

　　尽管新一轮美国国债发行工作尚未启动，但超量增发后带来的贬值压力，可能已经为手握天量美国债券的中国央行带来压力。

本文摘自《世界经济权力交接的新进程》

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　　 这是一场空前全球性金融危机,其不利效应如同多米诺骨牌接踵而来，全球目光聚焦于纽约那条著名的街——华尔街。本书像一幅幅素描、一段段写实记录片，把危机中的“风云人物”和五大投行的所作作为完整地展示在读者面前，是一篇华尔街次贷危机的全纪录，以其身临其境的故事解说，将我们带到了事件的现场，见证华尔街在过去年代累积的冷酷与贪婪、傲慢与偏见、自私与堕落、阴谋与狰狞。回顾世界经济发展的历史，不难看到，世界经济实际是在一系列寡头国家间进行着权力传递，这里没有“不死鸟”的传奇故事。然而这次金融危机的爆发却意味着一个世界统治模式的终结。此后，多极世界将取代寡头国家。 本书分析了这次华尔街危机对世界与中国和平发展的影响，让读者进一步了解美国金融体系和操作模式。对于世界经济发展趋势以及中国如何抓住危机中的机会稳步发展综合国力，作者提出了全新的看法，在这场危机中给我们注入更多的冷静与理性。