我们经常会听说某只股票的换手率有多高、换手率很低等评论。换手率也是影响股价运行方向的因素之一，虽然它的影响力度不是特别高，但也是投资者在跟盘过程中需要去参考的技术指标。
在对它进行盘面意义的解读之前，我们先来了解一下什么叫换手率。换手率有时也被称为“周转率”，它是指在一段时期内股票买卖之间转手的频率，换手率可以反映股票流通性的强弱，其计算公式为：
换手率（周转率）＝（某一段时期内的成交量）/（发行总股数）×100%
如图2-1所示，北辰实业（601588）：图中箭头所指的换手（0.35%）就是该股当时的换手率。
在看盘过程中，换手率是一个较为重要的参考指标，它反映了当天盘中的交易往来的程度，如交易是否积极等。因此，投资者在平时看盘的时候也要密切关注这个指标的变化。下面，笔者将自己多年总结出来的经验与广大读者朋友一起分享，供大家参考使用。
我们可以通过换手率的数值来分析盘中的交易情况。一般情况下，大多数个股每天的换手率都在1%～20%，但要去除刚上市的个股，因为刚上市的个股在首日的换手率一般都会很大。在目前的市场中，80%以上的个股的换手率都是在3%以下，因此在研究换手率时，我们可以以3%为一个分界点。建议从以下几种情况来分析研究换手率。
图2-1 北辰实业
一、盘中常见情形
（一）交易清淡
如果个股在某一天的换手率低于3%的话，则说明盘中的交易相当清淡，但这种情况一般出现在股价长期下跌的过程中，这个时候买卖双方往往处于焦灼状态，从而导致这个过程中的换手率较低。这种现象也会时常出现在股价上涨的中途，或者是刚启动的时候，有的甚至会出现在股价运行到高位时。
但有一点需要特别注意，那就是庄家高度控股时，盘中也会出现这种低换手率的现象，因为大部分筹码已经被庄家锁定，只要庄家不动，市场的交易就必然会出现清淡的现象。
（二）交易较活跃
如果个股在某一天的换手率大于3%，但又低于7%，也就是当天的换手率落在3%～7%，那么就说明该股当天的交易比较活跃。如果此时该股的股价是处于底部区域，或者处于上涨初期时，则说明盘中买卖双方的交易开始逐步趋向活跃，而且预示着买方在逐步主导这个市场，后市很有可能会迎来一波上涨行情。
（三）强势股的标志
如果个股在某一天里的换手率在7%～10%时，那就表明该股当天的交易很活跃，这往往是强势股的表现，受到了市场的高度关注。但它所代表的市场意义需要根据当时股价所处的位置来综合分析，不能单纯认为强势就意味着后市股价依旧能走出一波上涨的行情。
如果股价是在经过大幅度上涨的高位区域，且换手率在7%～10%时就要引起注意了，要谨防庄家频繁倒手出货，在看盘过程中这一点非常重要，这是很多投资者容易忽视的地方。在实盘分析过程中，投资者不要去死记这些数字，一定要结合当时股价所处的位置加以分析判断，这就是我们通常所说的不要“死看盘”“瞎看盘”，要把盘“看活了”。
（四）庄家入驻的迹象
如果个股在某一天里的换手率在10%～15%时，往往表明有庄家入驻。在此我要强调的是，有庄家入驻并不意味着看好后市股价的走势，投资者依旧需要根据当时该股所处的位置来对其进行分析判断。如果当时的股价处于市场高位区域，那就要高度谨慎了，这往往是庄家出货的迹象，庄家不断抛售导致当时的换手率呈现出高数值的状态。
如果股价处于上涨初期时出现了这种现象的话，那么投资者就要密切关注该股，这种类型的个股往往会成为后市的黑马。
（五）交易高度活跃
当某只个股处于上涨中途时，或者股价刚刚从底部区域启动不久时，换手率在连续的几天里都超过了 15% 的话，那就表明盘中的交易高度活跃，后市股价往往会进入快速拉升阶段。但前提是当时盘中的主动抛压很稀少，如果盘中出现了较为沉重的抛压，从而导致换手率的增大，那么这个时候往往预示着股价会进入调整阶段。
但有一点希望读者朋友牢记，那就是当股价运行到市场高位区域时的换手率超过15%的话，我们基本上可以确定庄家在出货，后市股价往往将会出现一波下跌的行情，有的甚至会走出一波快速下跌的行情。
二、看盘要点解析
在看盘的过程中，关于换手率的知识，除了需要掌握以上内容外，读者朋友还需要了解以下一些看盘要点。
（一）交易活跃程度
在通常情况下，一只个股换手率的高低代表着其交易的活跃程度，换手率越高就说明当时的交易越活跃，资金进入就越积极，我们将这种类型的个股称为热门股；相反，换手率越低说明当时的交易越低迷，场外资金主要是以观望为主，不愿意入场参与操作，很少有投资者对它感兴趣，我们称这种类型的个股为冷门股。
但是需要注意的是，我说的前提是在通常情况下，如果在股价处于高位区域时出现这种现象的话，那么投资者就不能仅停留在这些理论上了。虽然在高位时换手率增大也标志着交易的活跃程度很高，但是也要考虑到，庄家出货也会导致换手率加大。
我想强调的是，在股价进入高位区域时，不能仅用换手率的高低来判断后市股价的运行趋势，而且这个时候换手率越高，反而是越不安全的。
（二）流通性的观察
换手率的高低是衡量个股流通性的一个标志性指标，当个股的换手率较高时，则表明该股的流通性好，只有流通性强，它才更有价值，假如一只个股每天都没有人愿意去参与交易的话，那么它就跟一潭死水一样，是没有价值的，这就是换手率的另外一层意义。
但我要特别强调一点，那就是换手率高的个股的变化性很强。换言之，这种类型的个股往往是短线资金关注度极高的对象，同时也是普通投资者较难把握的。因此，当某只个股的流通性较强时，它在盘面上的波动幅度就会比较大，相对的风险也会比较大。换句话说，这种类型的个股往往是投机性非常强的，所以投资者在参与这种类型个股的操作时也需要时刻注意防范风险。
（三）所处位置的观察
通过上面的讲解，我想大家应该能够意识到，在分析换手率的过程中，股价所处的位置其实是很重要的，一定要结合当时股价所处的位置来分析换手率。当一只个股在股价刚从底部区域启动不久时，其换手率突然增大，同时成交量也呈现出明显放大的现象，那就表明场外资金在积极进入。在这种情况下，后市股价往往就会迎来一波上涨行情。相反，当一只个股在股价经过长期上涨之后的高位区域时，或者股价在经过一波快速拉升之后，其换手率突然增大的话，我们就不能把目光只盯在换手率的变化上了，这个时候应该把分析的重点放在股价所处的位置上。这个时候换手率增大，至少表明盘中出现了一定程度的获利回吐盘，庄家很有可能在出货。
因此，在这种情况下，我们就要警惕后市股价出现回落的走势，而且要时刻小心庄家在这个阶段出货。要学会结合股价从多个角度去思考分析它，这样才能更准确地解读换手率。如果仅盯着换手率的数值孤立地去分析判断的话，那么这种分析就很有可能是毫无意义的。
（四）区别对待新股
在新股上市的初期，特别是在上市首日，换手率一般都是很高的，因此我们在观察新股的换手率时，就要从另外一个角度去分析它了。在分析新股换手率的过程中，我们不能生搬硬套前面所讲过的技术要点。新股上市初期的炒作成分比较大，此时换手率出现持续高值的现象也是很正常的。鉴于新股的这种特征，我们不能单纯地认为换手率高，后市股价就一定会出现上涨。当然，换手率高也可能支持股价出现一定程度的上涨，但是此时的参考价值并不是很高，希望读者朋友能明白这个道理。
三、小结
从换手率的变化上我们可以分析出资金的走向，而当我们确定某只个股的资金走向后，那就等于确定了该股后期运行的方向。在这里我给大家介绍一下如何从换手率的变化上来确定资金的走向。
如果某只个股经过长期下跌之后进入底部区域，并且在底部区域经过了反复的震荡筑底，随后成交量出现放大的现象，同时股价也呈现出稳步回升。在股价回升的过程中换手率也呈现出增加的现象，这表明资金进入很积极，这往往是庄股的表现。但需要注意一点，那就是这种换手率的增加不是源于盘中的对倒单。当然，在股价处于低位区域时，主力很少会采用对倒的方法来增加换手率的。
因此，投资者在发现这种类型的个股时一定要密切关注，一旦股价向上发力，就会有比较大的上涨空间，甚至会演变成市场中的黑马。
另外，在观察换手率的过程中还要注意以下两个要点。
（1）高度重视那些换手率非常低的个股，特别是在股价处于下跌的过程中时。在这种情况下，如果换手率一直都是维持在2%以下的话，那就表明盘中的交易相当清淡，短期内股价难以有提升。但可以将其作为关注的对象，这种类型的个股往往也会吸引庄家入驻，或者已经有庄家入驻了，只是庄家锁住了筹码，当时没有出来活动而已，从而导致股价在低位出现较低的换手率。而对于散户来说，碰到这种类型的个股时先要做一个看客，在股价没有出现明显的好转时最好不要去碰它。
还有一种情况需要特别提醒读者，那就是当一只个股经过一波长期下跌之后进入低位横盘整理时换手率一直都不高，大部分时间都是维持在1%～1.5%，有的甚至会维持在1%以下。
出现这种现象，说明买卖双方出现了僵持的状态。也就是说，买卖双方在这个过程中都呈现出观望的态度。从另一个角度来看，也说明盘中的做空能量出现了衰退，甚至几乎被释放完毕。投资者碰见这种类型的个股时也要以观望为主，像这种类型的个股一旦换手率出现提升，同时成交量也出现放大的话，那么出现一波上涨行情的可能性会相当的大，因此，在看盘的过程中要尤其重视这种类型的个股。
（2）高度重视那些高换手率个股（这里指的高换手率一般是指换手率在10%以上）。发现了高换手率的个股时，首先要分析此时股价所处的位置。也就是说，要观察此时股价是处于高位区域还是处于低位区域。如果此时股价的上涨幅度并不是很大，特别是在此之前股价一直都处于震荡，甚至横盘的状态下，股价的走势以及成交量都出现低迷的状态，而在出现高换手率后成交量也呈现出明显的放大，并且这种现象能够持续几天，那么则表明有新资金进入。
如果在股价处于底部区域时出现这种高换手率而且又放量的现象，那么这种类型的个股一旦发动上涨行情的话，后市上涨空间一般都会比较大，往往会演变成市场中的黑马。如果在出现高换手率时股价是处于高位区域，或者是处于阶段性高位区域，并且伴随着成交量的放大，此时投资者就要高度谨慎了，这往往是股价下跌的前兆，是庄家在高位出货而导致的高换手率。出现这种现象时，个股往往会有利好消息出现，庄家正好抓住这个机会拉升股价，以此来蒙蔽投资者，从而达到自己出货的目的。
除了以上两个要点外，还有一种特殊的情况也需要读者朋友掌握。当一只个股被庄家高度控盘时，也会出现低换手率的现象，此时成交量也会呈现出持续萎缩的状态，甚至股价也会出现一段时间的低迷走势，在多数情况下股价会呈现出横盘整理的现象。
当然，有的个股也会出现连续拉高涨停的现象，甚至是开盘就被封住涨停，而且在这一过程中，成交量呈现出极度萎缩的状态。因此，当读者朋友在看盘的过程中发现这种类型的个股时，只要当时股价不是处于高位区域，而且这种低换手率的现象连续维持了三天以上，我们就可以初步确定是庄家在高度控盘。如果出现这种现象时股价正处于横盘中运行，那么一旦股价向上发力并且成交量呈现放大，换手率突然提升，此时就是入场买进的最好时机。
以上内容都是看盘过程中必须掌握的技术要点，也是在看盘过程中观察换手率的重要看点。读者朋友在看盘过程中可以通过以上这些要点对换手率进行分析，当然，仅仅依靠这一个技术指标是远远不够的，还需要参考其他的一些技术指标来进行综合的分析判断。
本文摘自《基础看盘（实盘精解版）》
学习看盘是每个股民的必修课，看盘功夫的高低也直接决定了投资收益的多少。本书针对新股民学习看盘知识的需要，从看盘的基础知识中精选出最为实用的部分，系统地介绍了看盘入门知识、关注大盘和观察个股的方法，以及从资金流的角度对看盘的技巧进行了解析，并结合实例进行了深入浅出的分析，非常适合新股民阅读。