例如，假设你听说了一些认为市场是“完全”有秩序的理论。你可以查到市场当天的转变点，有些时候甚至可以查到每个小时的转变点。在这种情况下，你的理念可以给你一个提示，即什么时候市场应该移动。你的入市信号应该是对市场真的在移动的价格确认，如波动性的突变（见第8 章）。此时，你需要有一个止损点告诉自己你的理念没起作用。你会选择什么作为止损点呢？如果市场穿过了你预期有反弹的时间窗口，并且没有使你得到显著的利润，那么你可能就想退出来。或者你可能会把最近lO 天内每日的平均价格幅度。比如平均实际价格幅度(average true range , ATR)，当做是市场的噪音量。如果价格以这个噪音量甚至它的倍数与你的理念持相反变动，你可能就想退出来。
保护性止损的例子在第9 章有深入的讨论。仔细地阅读那一章并且挑出一个或者更多适合你理念的止损。也许你的理念会通向一个第9 章并没有讨论到的合理的止损点。如果是这样，那么就用这个合理的止损点。
思考一下你想入市去实现什么目标．你是不是非常武断，真的认为一个大的走势将要发生？如果是这样的话，那么你可能给了市场很大的余地让这个走势发展。因此，你想使用一个非常宽的止损。
另一方面，你的理念可能是非常精确的。如果你估计错了就会亏损很多，可是如果你估计对了，就不会在交易中亏损。如果是这种情况．那么就可以设立非常接近的止损，以至执行的时候不会损失很多钱。
一旦决定了你的止损本质，就可把止损和交易成本（延误和佣金）加到先前的步骤中，并且再重新计算一次。加入这些东西后，你可能会发现入市信号的可靠度有了显著的下降。比如，如果原来的可靠度是60% ，那么加上止损和交易成本之后，可能就会降到5O%－55%之间了。
4 .8 加入实现获利的离市并确定期望收益
理念的第三部分应该告诉你什么时候移动会结束。因此，下一步就是确定怎样实现利润了。离市在第10章展开了深入的讨论，你可以从那里学到什么样的离市是最有效的。仔细阅读第10 章并确定什么样的离市最适合你的理念。离市之前考虑一下自己的情形：你想实现什么，你交易的时间架构怎么样以及你的观念是什么。
一般说来，如果你是一个长期的交易商或者投资者，努力想捕获大的走势或享受长期基本价值的回报，那么就会想要一个非常宽的止损。如果可以的话，你不想总是进进出出市场。你只能在3O%一50%的头寸上赚钱，因此你希望自己的收入是非常大的，大到是你平均风险的2O倍。如果你是属于这种情况，那么你的离市应该旨在捕获一些大利润。
另一方面，如果你是一个进进出出非常快的短期交易商，那么就希望有非常接近的止损。你期望50%以上的头寸都是正确的，而事实上也必须这样，因为你在市场上的时间不足以捕获大的回报。相反，你会寻找一些风险回报率为l的小亏损。然而，保持50 %一60%的时间赚钱是可能的，让你的损失在最小水平上，并且仍然能捕获少数可以带来大利润的交易。
总的说来，在你决定离市时，你要找的东西是让你系统的期望收益尽可能地高，期望收益是你的系统中经过很多很多次交易之后，每1美元所冒的风险可以赚到的平均数量的钱。期望收益的准确公式以及影响它的一些因素，将在第6章中进行深入讨论。然而，直到此时，你的目标仅仅是简单地产生一个尽可能高的期望收益。你还会在有限的时间架构内寻找尽可能多的交易机会来实现那个期望收益。
我认为，就像本书后边部分讨论的那样，期望收益是由你的离市控制的。因此，一个最好的系统一般都需要三个或者四个不同的离市点，并且需要每次测试你所选择的离市点。你可能会根据自己的交易或者投资理念合理地来选择它们，而且你想用一切到目前为止可利用的手段来测试它们，从而确定它们对你的期望收益有什么样的作用。
一旦确定了你的期望收益，就需要检查一下系统交易的结果。期望收益的组成是什么？是不是主要由一些风险回报率为l : l 或者2 : l 的交易组成？你是否发现了一两笔确实很大的交易组成了期望收益的大部分？如果你做的是长期交易，但大宗交易却并没有带给你足够的利润，那么你就可能需要修改一下你的离市点来捕获一些大宗交易。
4 .9 寻找大回报交易
第九步是第六步到第八步的另一种选择，但对大多数人来说，它是一种不同的步骤。第九步只是让你注意去捕获相对于亏损来说回报很大的机会。换句话说，就是寻找大R乘数的交易，在那个交易中，如果你在被称做R的起始风险下止损退出，那么你的盈利会是你可能承受的亏损的很多倍。R乘数的概念在第6 章会有更深入的讨论。
看一下图4－1，从9 月一11 月在市场移动前有一个较长的窄幅盘整期。假设你在这个阶段，三次进入了市场，并且每次都在每头寸亏损0. 75 美元的止损点退出。现在你又进入市场并赚得了每头寸10 美元的利润，相当于12.5R乘数。你喜欢这样的系统吗？
大多数人会讨厌这种系统，因为它们“错”的次数太多了。事实上，在这个例子中，我们只让你在四次交易中有一次是“正确”的，或者说有25 %的时间是正确的。但是看一下你的底线。你必须在10 美元的利润中减去三次0 .75 美元的损失，即2 .25 美元，结果净利润是7.75 美元，超过总损失大小的三倍。这类交易是非常有利可图的。然而对大多数人来说情况并不这么简单，因为他们在3-4 次亏损之后就会放弃这个系统。
如果这类交易能吸引你，那么就把模型中的第六步到第八步替换下来。基本上说来，你的工作就是寻找可以捕获大R乘数（10R或者更大）交易的方法。记住，即使你把交易成本也算进去，一个10R的交易也还是可能在伴随着七个lR亏损的情况下仍然有利润。
如果你决定要寻找这样的交易，那么你的重点应该放在：(1）找出大盘可能有剧烈波动的入市点；(2）选择合理的紧密的起始止损，并且严格地把你的亏损限制在几美元甚至几个点；(3）要乐于不去管你的起始止损，即使这样意味着把利润从你身边带走；(4）当巨额利润真的来到你身边时要能够抓住它们。如果你选择走这条路，那么你可能是在寻找一个命中率少于35%的交易系统。然而，尽管盈利的交易比例很小，但它仍然是一个很有利润的系统。
4 .10 用头寸调整来优化
你的期望收益是对系统真正潜能的大致估计。一旦你开发了一个具有适当期望收益的系统，接下来就需要确定该使用什么运算法则来调整你的头寸了，如确定需要多少头寸。头寸调整是任何系统中最主要的部分，因为如果你有一个很不错的正期望收益系统．那么利润或亏损的大部分都来自于头寸调整。头寸的大小可以帮你获取少量利润，也可以让你获取大量利润，或者无论你的系统有多好，也可以导致你的破产。
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