2008 年12 月，我有幸受邀参加伯顿-马尔基尔［Burton Malkiel，普林斯顿大学经济学教授，著有《漫步华尔街》（A Random Walk DownWall Street）。——译者注］博士主持的一次投资项目尽职调查会。对华尔街以外的人来说，他们觉得公司很大方，因为他们总会找一间舒适温暖的会议室招待来宾，然后他们开始大肆宣传自己一手杜撰的故事。我之所以离开气候温和的新墨西哥跑到波士顿，就是为了一睹伯顿-马尔基尔博士的风采。你或许没有听过这个名字，但这家伙绝对是商界的传奇人物。
多年以来，我对伯顿的《漫步华尔街》这本书真是既爱又恨。这本书的基本观点就是，只有买入并持有指数基金才是最佳的投资策略。对于像我这样想打败指数的人来说，他的观点又有哪些益处呢？我已经做好了向他挑战的准备，至少也应该向这家伙证明一下我这一生都在干什么。
我意外地迟到了，但原因很特殊，我一直和罗闻全博士［Andrew W.Lo，AlphaSimplex 投资策略集团首席投资策略师，著有《非随机漫步华尔街》（A Non-Random Walk Down Wall Street）。——译者注］有联系，这个人非比寻常，他不仅告诉我如何进行风险厘定，还为我的公司制定了最基础的经营理念。现场的嘉宾不足150 人，他们全是投资咨询界的权威大腕，而能担任演说嘉宾的也只是其中的几个人。我之所以出现在这个场合，是因为有些人认为我在这个行业里还算小有名气，抑或他们只是想把自己的产品兜售给我。我觉得后者似乎更有可能。
会议室里摆放了一张桌子和零星的几把椅子。我坐下来，向其他嘉宾进行了一番自我介绍。最让我感到不可思议的是，坐在我身边的居然是大名鼎鼎的伯顿本人！天啊，我以前甚至都不知道伯顿长得什么样。自我介绍之后，主持人开始发言，我一言不发地坐着。但是在伯顿登上讲台之后，大家都开始做笔记，我在混乱中只好抓起一只餐巾纸，在背面做记录。
但伯顿的观点错了！他的整个讲话都是在讲述如何在当前全球经济危机中把握时机，如何在市场恐慌中抓住机会，以及对中国的看法。我知道，我已经找到了这家伙的要害，我打算用完全不同的观点来与伯顿辩驳。就在心潮澎湃的时候，伯顿的演说结束了，掌声平息之后，便是例行公事的赞扬和提问。大多数人离开之后，我使出自己的“杀手锏”。我还没有开口，伯顿就已经知道我想说什么了。我毫不掩饰地说，我或许能打败指数，但伯顿心平气和地告诉我，是我错了。他显得异常的冷静，他回答说，如果你的投资业绩确实高于大多数人，而且又有一点运气，那你的确有可能打败指数，他并没有直截了当地反驳我，甚至
他有点赞成我的观点！
大家讨论了我的投资风格，他鼓励我继续从事投资，并对长期投资业绩进行记录跟踪。他的观点很简单：从统计意义上讲，大多数人都不可能战胜市场。
或者说，在股票市场上没有赢家，难道不是吗？既然大多数投资者在这场荒谬游戏中的能力都差不多，那么，如果别人不会落后，我又怎么能领先呢？他的话让我深受启发。伯顿的技巧并不难理解：寻找那些不被关注、流动性相对较弱的市场，归根到底，就是要寻找无效的市场。随后，我又向伯顿请教他的致富秘笈。他的回答同样简单：版税、仓储（当时的收益率达到8%）和中国的小盘股。仅此而已，真是再简单不过了！我对伯顿表示感谢，并告诉他，我打算回家后告诉妻子，我没有采纳“买进并持有”式的投资策略看来是正确的。伯顿点头称是。离开宴会厅之后，我明白了一件事：忘记他们在说什么，关注他们在做什么。伯顿并不是一个指数基金投资者；他的财富来自出谋划策。伯顿承认，总会存在无效市场，这就是投资咨询的生存空间，迄今为止，他依旧是AlphaShares 投资公司的首席投资官，这家公司向全世界推销中国的增长故事。
既然敢于挑战老手，我当然有自己的观点：无论从哪个方面都不能说明，“买进并持有”是行之有效的致富之道。现在，我完全不受这些老套路的约束了，我开始审视其他始终坚持“买进并持有”的人，他们无不在高声劝降：“既然你不能打败市场，那就跟随市场大潮吧”。尤金-法玛（Eugene Fama）博士是我关注的第二个人。他的很多专著已成为注册金融分析师考试的指定教材，在阅读了这些著作之后，我察觉到一个非常简单的事实：法玛的职业就是推销共同基金。法玛创建了著名的维度投资咨询公司（Dimensional Fund Advisers）。
截至2010 年，该公司经营的资产总额已超过2 000 亿美元。实际上，这些人只是在创造市场，在为投资者创造产品的同时为自己创造利润。我翻动的每一块石头下都隐藏着相同的故事，即便是在学术界，游戏的规则也被某些人操纵，他们正在掏空你腰包里的钞票。
本文摘自《打败操盘手》
选股报告漫天飞，天花乱坠的投资品营销迷惑投资者双眼，大盘股、小盘股、国际投资、黄金和债券等投资组合的优势已经失效，但操盘手却不想告诉你游戏规则已经改变。
李-芒森透过掩人耳目的假象，告知那些游戏操纵者不想让你知道的秘密。作为深谙投资市场潜规则的内幕人士，从没有人如此大胆地揭穿操纵游戏的幕后黑手真面目。