到“国际折扣店”购买打折股票
你喝着荷兰的喜力啤酒，开着日本的本田汽车，为什么没想过要购买这些国家的股票呢？
如果说本国的“股票杂货店”里只陈列了一半的商品，那你为什么不到全球“股票杂货店”陈列的另一半商品里挑选打折股票呢？
3.到他国的“股票杂货店”挑选便宜货
虽然全球股票市场在大多数时间里是平稳发展的，但也不是没有例外，某些地区性的经济问题常常会引发股市的异常变动。1998 年，当互联网泡沫在美国迅速膨胀的时候，日本和欧洲的股票却异常便宜。即使是当时最便宜的美国股票，市价也能达到账面价值的1 倍和收益的8 倍。而对于最便宜的欧洲股票，市价却只有账面价值的80%，相当于收益的6 倍。至于最便宜的日本股票，市场价格更是只有资产价值的一半。
1998 年，随着亚洲股票市场的全面崩溃，在亚洲发达国家出现了大量的廉价股票，而这样的股票在美国市场上却依然如凤毛麟角。德国在20 世纪80 年代末期的统一，从另一个角度告诉我们，外国股票的价格远远低于美国股票。统一之后，为了兑换相对较为疲软的东德马克，德国财政部不得不发行大量西德马克，由此导致德国乃至整个西欧地区的市场利率急剧上涨。毫无疑问，上升的利率是股票市场的最大敌人，它造成欧洲股票市场全盘下跌。在这种情况下，进行价值型投资的机会之多，自然是美国市场所无法相比的。
在今天的世界里，很多人都开着日本人的丰田或是雷萨克斯(Lexus) 汽车，在寿司店里逍遥自在地喝着喜力(Heineken) 或是科罗娜(Corona) 啤酒，在假日里品上一杯美妙的乔尼R26;沃克(Johnny Walker) 加苏打水或是必富达马天尼(Beefeater Martini)；Flonase( 葛兰素史克生产的鼻喷式花粉热药物) 成了所有过敏症患者的必备之物；AXA 或是安联，则成了保险公司或是保险产品的代名词；在索尼或东芝(Toshiba) 的DVD 机上欣赏精彩的电影；习以为常地把富士胶卷装在佳能相机里。毫无疑问，如果我们依旧把自己的投资局限在某一个国家，岂不是太愚蠢了吗？通过将投资范围扩展到全球，我们不仅可以成倍放大价值投资的机会，更重要的是，当其他市场和公司的股价比本国便宜时，我们就可以从中大赚一笔。
本文摘自《价值投资》
