《专业投机原理》读书笔记

成交量的关系

重要的成交量关系

1、成交量通常会与趋势配合；换言之，在多头市场中，涨势的成交量会放大，跌势的成交量会缩小；在空头市场，情况则相反。市场濒临修正时，则为例外，请参考下一点。

2、在多头或空头市场的中期反弹中，市场若处于超买状况，则涨势的成交量将缩小，跌势的成交量将放大。反之，在中期的下跌过程中，市场若外于超卖状况，则涨势的成交量将放大，跌势的成交量将缩小。

3、在多头市场中，末期的成交量极大（相较于先前的期间），初期的成交量很小。反之，空头市场的初期成交量很大，末期的成交量很小。

200天移动平均的运用

1、如果200天移动平均线由先前的下降趋势中，开始转为平坦或上升，而且价格由下往上穿越均线，这代表主要的买进讯号。

2、如果200天移动平均线由先前的上升趋势，开始转为平坦或下降，而且价格由上往下穿越均线，代表主要的卖出讯号。

四天法则

在中期走势中，市场在高点或低点以连续四天下跌或上涨的走势而呈现反转时，趋势很可能发生变化。

四天辅助法则

中期走势发展至相当程度以后，如果出现顺势的四天（或以上）排列，随后出现的第一天逆势行情，经常代表趋势变动的顶部或底部。

维克多的选择权交易守则

1、保持偏低的交易规模：投入的资金为风险资本的2%-3%。

2、唯有掌握胜算时才交易。

3、风险--报酬比率至少为1：5。

4、不可仅因为价格偏低而买进。不可仅因为价格偏高而卖出。

市场心理的重要性

（交易程序）某甲打电话给“ABC选择机公司”要求提供OXY股票6个月又10天的买权选择权报价时，这并不保证他可以根据报价买进该选择权。此外，如果他打电话给另一、两位交易商，则他可能发现价格有20%-30%的差异！交易商提供给某甲的报价假定为每口合约225美元，这只是“参考价”而已，交易商随后将寻找愿意接受150美元-175美元价格的卖方。如果可以找到，交易商即可以扮演中间人的角色，将低价买进的合约转卖给某甲。如果交易商无法在合理价格找到卖方，只能算运气不佳而毫元所得。

务必记住下列的重点：

1、偏高的权利金代表消息面非常敏感。

2、任何一个选择权头寸的规模，绝对不可以超过风险资本的3%。

3、永远必须了解交易的胜算与风险/报酬比率。

4、不可采用一般的模型。

5、销售选择权的获利频率虽然颇高，但长期而言，你通常会发生亏损。

6、建立的交易策略应该要局限风险，而风险--报酬比率至少要1：3，最好是1：5。

交易员守则

1、不可过度交易。

2、不可把亏损带回家。

3、不理想的交易头寸不可加码。

4、不可让获利演变为亏损。

5、交易前，务必先决定你的停损位置。

6、不可以成为单方向的交易员。务必保持弹性。

7、在适当的情况下，可以追加获利的头寸。最佳的买进与卖空时机是整理或交易区间被突破的时候。

8、如果你在场内，务必仅专注于一个营业厅的行情发展。

9、了解所有场内交易员与经纪人的癖性。

10、除非行情非常热络，否则不要在交易时段的中间突然插进交易。

11、你离开场内或报价机时，每个头寸都必须设定停损。

12、当你建立新头寸而在涨势中买进或跌势中卖空时，务必谨慎。

13、控制自己的情绪，包括：恐惧、贪婪、期待、焦虑、草率、陶醉与谬误的自尊。

14、保持耐心。

15、迅速认赔，并让获利头寸持续发展。

16、如果你没有把握，不要交易。

当日冲销：逐步讲解

（晨间预测样本）1993年7月12日9：00 a.m. 星期一：晨间预测

明天将公布的“生产者物价指数”预告会-0.2%至-0.3%，债券价格走高。市场已经做充分的反映。债券行情目前为+3，今天稍后应该介于+8至-2之间。+16的时候，应该获利了结，因为这些预测值在上个星期四已经知道。股票市场也应该出现类似于债券的走势：以平、高盘开出，然后走高，再拉回，收盘时又走高。这是一个涨跌互见而偏于上涨的行情。黄金在上星期五的获利回吐走势之后，今天回升，这与“生产者物价指数”或“消费者物价指数”都没有关联。黄金目前的价位在394美元，星期三以后会攀升至400美元以上。由于天气的缘故，黄豆价格会下滑。不要在跌势中卖出，等待反弹。我们在黄豆的头寸上已经有100点的获利，由615至717。在中午12点，我将告诉各位如何操作。

（典型的一天走势）

由10：10a.m. 至11：45a.m.之间，走势相当平静，通常专注于联储的行动，后者通常发生在11：40a.m.左右。虽然市场大多数时候都已经预期联储的行动，但交易员还是必须保持警戒，以防范政策突然改变。在11:45a.m.至2:30p.m.之间，股票市场倾向于保持平静，一般会有上下振荡的情况。在2:30p.m. 之后，交易员必须提高警觉——大多数的走势会开始显现。3：10p.m.开始的走势。也会发生在收盘走势中。同样地，必须留意3：10p.m.以后的走势；然后留意反转。如果市场出现相反方向的走势，然后又恢复3：10p.m.当时的走势方向，这显示市场会朝这个方向，这显示市场会朝这个方向呈现更大的走势。请留意，这仅是一般的模式，而不是“太阳会由东方升起”的现象。

短期趋势

一般点数评估系统：股票或商品是否……

1、较昨天创新高或新低？

2、开高或开低？

3、收盘上涨或下跌？

4、收盘价位于交易区间的上半部50%或下半部50%

5、收盘价高于或低于今天的开盘价？

6、今天的低价高于昨天的低价，或今天的高价低于昨天的高价？

7、今天的收盘价高于昨天的高价，或低于昨天的低价？

　每个多头的现象加一点，每个空头的现象减一点。为了清晰起见，将多头的现象列示如下：

1、今天的高高价高于昨天的高价。

2、今天的开盘价上涨（相对于昨天收盘价）。

3、今天的收盘价上涨（相对于昨天收盘价）。

4、今天的收盘价位于交易区间的上半部（50%）。

5、今天的收盘价高于今天的开盘价。

6、今天的低价高于昨天的低价。

7、今天的收盘价高于昨天的高价。

如果上述七个项目都显示多头的现象，则90%的情况下，隔天的高价会高于今天的高价；在80%的情况下，隔天的收盘价会高于今天的收盘价。

趋势的分析

在中期趋势内交易

了解中期趋势的方向，交易者应该利用这项知识而在短期趋势内交易。这适用于每一种中期趋势。

真正的成功

（艾恩·兰德：交易者的原则）交易者是“理性”人类之间所有关系的象征，也是人类尊严的道德象征。不论在特质上或精神上，我们都是交易者，因为我们的生存是仰赖价值而不是掠夺。一位交易者将以自己的力量赚取他的所得，他不会要求或给予非份之物。交易者不会对于自己的失败要求偿付，也不会要求人们赞许他的错误。

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