《股市趋势技术分析》学习体会交流(1)

原译文：

交易和投资工具

内容（略）

摘录：

从第五版以来是否出现了新的图表模式呢？也就是说人们的行为和性格是否法政了变化？

从迈吉时代以后，在计算机的帮助下，技术分析师们发明了无树的、被我们成为数字驱动型的分析工具，如随机指标（这一名称令人迷惑）、摆动量、指数和其他移动平均数，等等。

本书第二篇（关于交易策略）专门献给投机者，因此在本书里我增加了第18.1章来探讨长期投资。同时我基本上重写了第24章和第42章，以反映关于资产组合管理与风险管理方面的最新进展。我还扩展了关于周期性交易的思想——这个思想还处于初成期，比较模糊。我还扩充了对逃逸市场的处理办法的探讨，以便可以把20世纪90年代的网络股票的表现纳入我们的视野（第23章）。

接下来是新词汇。当然现在所有的人都应该知道了，当其他解释都失效时，创造新词就是基础分析师最后的一块遮羞布。

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人的行为和性格是否发生了变化呢？是否人们不在趣利而开始高买低卖呢亦或是以市场发展方向相反的操作作为“目的”呢？答案肯定是不是的。那么，市场还会延续过去的发展惯性，不过是表象特征有些不同罢了。

W.H.C.巴塞提在这里对各项指标的出现显然并不是满意的。对随即指标——这一名称让人迷惑，W.H.C.巴塞提认为目前市场里发明创造的某些指标，已经越来越偏离了市场本身的反映，对于操作者来说起到的实际帮助并不大，反而给投资者造成理解上的迷惑。这些指标依个人来看，倒是有些象学术上的探讨。不是为了交易，只是为了解剖市场。且还不能反映市场的基本结构。

从第2篇的“献给投机者”和18.1章的“长期投资”，反映了两者都是市场正常的现象，是一种必然的发生。而不是什么“投资是对的，投机是错误的交易行为”反映。

对于资产组合管理和风险管理是投资者要彻底明白的一种管理方法。

扩展周期性交易和扩充了对逃逸市场的处理方法，应该是W.H.C.巴塞提进行个人角度的内容增补。这部分内容会使该书更加的趋向“动态结构和以用为主”的发展主体。

呵呵，关于新词会，不言而喻了。不管自我还是分析师。当借口都没有了时，我们是否还会继续在找一块“遮羞布”呢。

原译文：

词汇的新变化

摘录：

每当市场的运动背离了那些被普遍接受的价格决定法则时——正如它们在20世纪末所表现的那样，基础分析家们（那些相信仅仅通过分析一些确定的记录和财务报告——譬如收入、现金流等——就可以决定股票价格的分析师和投资者们）总是发明新的词汇。股票价格是否能通过用价格除以收入确定一个合理的市盈率P/E来决定？或者是否能用销售额、或现金流、或月相，或象在90年代后期用损失乘价格来决定股票的价值？

技术分析者不必为这些金融上的障眼法所困扰，一只股票今天在市场上能卖多少钱，它就值多少价。

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整个段落所说的现象，在我们中国的股市里同样存在，而且大量充斥在市场，在相关的理论、分析技术中屡见不鲜。

本人是非常赞同 这种观点的。也可以说本人的理念就是如此。一切都以市场最直接的表达作为指导操作的基础。离开了它，技术和基本面分析便会走入误区。

技术分析和基本分析是服务于股票价格的。就算是价值也要用价格来体现。况且就“股票”而言，股票就是股票，和什么其它的也无关。

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水 晶 球

投资者，首先是那些理解本书内容的投资者，肯定会变得越来越精明，职业投资者天生头脑灵活，在加上他们每天都忙于研究怎眼保持对大众的优势，所以会领先于一般投资者一点点。但是这种差距会越来越小。软件和硬件会越来越现金，但不会越来越聪明。机械的系统在某些领域很能干，某些方面却不行。机械的系统最多只能和那些设计它们的工程师或者使用它们的技师一样聪明。购买这些系统无异于购买麻烦。每个人都应该有自己的方法（在我看来，通常都是迈吉的方法编钟）。没有永远的好事，也没有永远的坏事。内部人欺骗公众的把戏会越来越少，但它们也会开发出新的天才交易程序。人类的无邪之井永远不会枯竭。每个受过（投资）教育的人都可以到纽约去开创自己的事业——这种事情每分钟都在发生。在世纪之交，令人深感不安的是纳斯达克和纽约股票交易所的所有者们正在琢磨着怎么上市。会有比这更危险的征召表明巨大的变化即将发生吗？

本书罗列了系统、方法程序以及理念等等方面的巨大发展，但目的只有一个，那就是提供一个我所知道的能够抵御那些不利变化的盾牌。

W.H.C.巴塞提

2001年1月1日

于加利福尼亚洲圣格雷尼莫

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水 晶 球 水晶球是什么东东？呵呵，一种可以占卜万物的工具。好像投资者心中那可以依赖某种“东西”战胜市场的存在。

W.H.C.巴塞提已经说得很清楚了，对于目前流行的“交易系统”的看法。这个就不去多说什么了。

我始终也喜欢用“游戏”这个词语来形容股市。电子平台组成的交易市场，它就是一个虚幻的。请千万记住，虚幻的而已，一切都是一种游戏，即时是现金，都不过人生的游戏道具。不要去执着什么。而如果连提供这个“虚幻交易平台的场所——交易所”也要上市的话，哈——那恐怕是W.H.C.巴塞提感觉最讽刺和不可思议的疯狂之举，如果连电脑公司的硬件也可以变成“虚拟”的存在，那我将变得目瞪口呆。

而从古老的经济模式来论，固定资产只要大于虚拟的扩充，以这个为原则基础的发展，就是一个健康良好发展的必须。违背了这个最基本的框架，就等于违背了利润和风险的比例，是自己站在了风险一方的趋势下。这也是W.H.C.巴塞提前面提到的某些银行并不乐观的思维，意味无论怎么变，作为银行的计算就是成本、实业、固定资产、贷款的比例关系。

相信这是本书作者和W.H.C.巴塞提所要最终表达的事情。也是我所希望的，开设这个帖子的心愿。

～～用了整整8个帖子才写完对第八版前言的体会，W.H.C.巴塞提。和第八版数字正好契合，不知道是否随机还是注定。呵呵～

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