《操盘建议》 第十章 尼尔·温特劳布

“除非你能够掌握自己，否则不可能掌握市场。”

讨论主题

·停止单

·动机的重要性

·交易目标

·记录交易日志，提升交易绩效

·健康与财富

·交易者的类型

尼尔·温特劳布是场内交易员与场外电脑交易员。另外，温特劳布也是教育讲师与商品交易顾问。他也是电脑化交易高级研究中心的创办人，提供当日冲销与国际性避险的课程。温特劳布在德保罗大学与芝加哥商品交易所担任讲座，也在芝加哥期货交易所负责介绍美国公债选择权契约。温特劳布的学员来自美国与世界各地，大多是交易所的专业人员与专业交易员。他也协助欧米茄研究中心解决种种难题。

《华尔街日报》曾经报导他的枢纽点交易技巧，交易刊物也经常引用他的评论。事实上，尼尔最近与交易风出版公司合作推出了《温特劳布短线交易员》软件，其中包括枢纽点分析技巧。尼尔是下列两本书的作者：《温特劳布短线交易员》、《期货场内交易花招》。他是美中商品交易所的会员，通过芝加哥期货交易所的戈登堡和赫迈耶公司进行清算。他目前正在编写《芝加哥交易风格》一书，准备在1998年出版。

安排采访尼尔·温特劳布的过程中，我曾经到过他的办公室、清算公司与健身俱乐部，甚至参加了他在德保罗大学为一群泰国学生举办的交易讲习会。一整天下来，我收集了很多资讯，于是，我们决定省略正式的采访。因此，本章的内容是根据当天发生的事件与尼尔给我的资料整理而成。另外，我也参考了尼尔的著作《期货场内交易花招》，这是一本早该出版的书，场外交易者可以由此探究场内的操作情况。事实上，这本书已经第三次印刷了，而且被翻译成德文与中文。

适当运用停止单

在《期货场内交易花招》一书中，尼尔对讨论停止单在各种不同场合的用途，很少有人真正知道他所讨论的这一切。

通讯刊物提供的停止价位

发行交易通讯刊物是一个很赚钱的行业----所以这类刊物的数量这么多。建议交易部位的过程中，大多数通讯刊物都会提供停止价位，让读者知道部位应该在哪里出场。一般来说，停止价位都设定在最近的高价或低价附近。按照尼尔的描述，场内交易员都会阅读这些通讯刊物，记录停止价格。他们让办事员到图书馆内翻阅资料，记录这些停止价位。然后，场内交易员通过这些停止价位进场----而不是出场。

运用停止单在下跌行情中进场

尼尔说明如何通过停止单进场。1966年7月20日上午7:43，9月份德国马克契约创新高，有些交易员尝试捕捉高点而被烫伤了手指。当德国马克处在6823的价位时，按照尼尔的判断，如果价格跌破6800的支撑点，德国马克可能暴跌。于是，他把6803的价位设定为9月份德国马克契约的停止卖单。结果，德国马克下跌，尼尔的单子在6800成交。行情继续下滑，尼尔在上午10:48进行回补，价格是6680。

利用停止单进场建立部位，交易者必须注意几点：

·只适用于价格波动剧烈的市场。

·预期行情将发生突破走势。

·停止单生效之后变为市价单，所以实际成交价格与停止价位之间可能出现几档的距离，取决于行情的波动程度。

·必须特别留意变动快速的行情。

不采用停损

尼尔指出，在他的经验中，交易发生亏损的原因之一，是停损遭到触发之后，行情随后朝原先预期的方向发展。商品交易者不设定停损。尼尔认为，运用选择权是模仿商品交易的方法之一。可是，他也提出警告，这是惟一允许不采用停损的时机。原则上来说，当商品交易者买进期货契约，你购进买进选择权，当商品交易者放空期货，你买进卖出选择权。

就这方面来说，选择权优于期货，因为期货交易不仅要判断正确的行情方向，而且要抓准进场价位（否则必须承担追缴保证金的风险）。购买选择权不需要保证金，如果价格先朝不利方向发展而稍后回到预期方向，这一过程中不需追缴保证金。所以，选择权交易相对不需掌握精确的进场点。

操纵停损

大型交易机构经常攻击场内交易员的买进报价，然后迫使他们回补。情节如下：

买进报价多少？（大型交易机构问场内交易员）

买进报价60，卖你10口，现在的买进报价多少？

买进报价55，卖你20口，现在的买进报价多少？

买进报价50，卖你30口，现在的买进报价多少？

买进报价45，卖你40口，现在的买进报价多少？

买进报价40，卖你50口，现在的买进报价多少？

所以，大型交易机构不断卖出，场内交易员被迫买进，行情持续下滑。现在，原本站在卖方的大型机构开始买进，“买进报价45”，然后“买进报价50”。那些在45与40卖出的场内交易员开始恐慌，急着想出场。同时电脑荧幕上显示的股价暴跌走势可能引发你的卖出讯号。这种巨幅起落的行情把你震伤出场，让你在场外干瞪眼。

动机的重要性

交易新手经常忽略动机的重要性。由于动机会诱发与指导行为，所以经常被形容为迈向目标的诱因。目标是“什么”，动机是“为什么”。相对于缺乏动机来说，不知道自己缺乏动机更糟糕。在后者的情况下，我们已经踏上毫无心理准备的毁灭之路，因为我们不知道自己缺乏到达目的地的某些必需品。

在交易过程中，如果我们知道自己的动机，就比较可能发展一套适用的交易系统。举例来说，如果你偏爱长期投资而采用短线交易系统，那么动机就会发生问题。你的动机显示你希望进行的交易类型，交易系统则显示你应该进行的交易内容，两者可能匹配或不匹配。

首先需要处理一个问题：你是否知道自己从事交易与持续进行交易的动机？把答案记录下来，你往后需要它们。某些人的交易动机是希望控制自己的命运，想要掌握自主权。这些人对于稳定的就业机会不感兴趣。自我塑造是另一种常见的交易动机。大多数交易者都完全依赖自己的力量获致成功。还有一些人的交易动机是“赚钱”。这些人都追求自己与他人的认同。

目标

目标的重要性

动机与目标相互配合。动机是引擎，目标是目的地。没有目标，动机就不存在；没有动机，目标也不能存在。两者相生相成，缺一不可。

设定目标可以提供交易的方向。汤姆·卡普兰说过：“如果你能够区别移动与方向，就已经克服成功路上的大部分障碍。”设定一系列的目标，交易者就有专注的对象。除了树林之外，我们也看得见具体的树。因此，专注可以提供更具建设性的行为，避免浪费时间与精力。

自己的方向。

当我们开始达到某些目标之后，就会产生自信的积极心态。本书采访的每位顶尖交易员都重复强调，自信是交易成功的必要特质。

设定交易目标需要考虑一些问题：

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