估值定买点（3）

　　买点4：低市盈率蓝筹越跌越要买

　　高市盈率股票有买入的理由，因为它们未来业绩将出现拐点，市盈率也随之而降低，但并不能因此而否定低市盈率个股的买入机会。低市盈率个股所带来的买点常常出现在系统风险之后，因为只有系统风险才会让所有股票大幅下挫，低市盈率个股也因此被错杀，从而迎来最佳建仓机会。但大多低市盈率题材股往往股价高高在上，低市盈率也透支了未来的业绩，这种低市盈率只是暂时的，未来出现亏损的可能反而较大。因此，选择低市盈率个股需要判断其未来业绩是否稳定，如果公司经营不出现大问题，低市盈率个股就是买入机会。在这一点上，蓝筹股往往优于题材股，它们的价值更好判断，是否低估一目了然。

　　【大盘实战】

　　如图1.3所示，民生银行于8月17日公布中报业绩，其每股收益高达0.521元。中报公布之后，民生银行随大盘一起调整，截至8月19日收盘，民生银行的动态市盈率只有5.4倍。尽管大盘2011年8月底再度破位向下寻找支撑，而民生银行却走出相对独立的行情，一路振荡向上。这与其价值严重被低估有很大关系。2011年，如果按照低市盈率蓝筹越跌越买的规则去做，就可以在挤泡沫的2011年规避市场系统风险。

　　【买点提示】

　　当前业绩比较稳定、且未来也不会出现大幅波动的低市盈率蓝筹股，不应着眼于短线炒作，而应作为中线布局，就像史玉柱那样，越跌越要敢进民生银行，估值是唯一经得起长期考验的投资良方，严重低估只可能是一时，不可能是一世，如果喜欢波段操作或短线操作，就可以选择二线蓝筹股，它们符合主力炒作对象，也符合价值投资，它们一旦暴跌，就可以越跌越买，在调整结束，它们既有安全边际，又具有反弹动能。至于蓝筹股何为低，何为有价值，不妨，把10倍左右市盈率作为一个标准，低于此可以大胆进场。

　　买点5：市净率与买点

　　通过市净率确定买点的方法适用于判断大盘的底部，对于左侧交易的投资者具有指导意义。人们常说的“牛市看PE(市盈率)，熊市看PB(市净率)”就是这个道理。当股市处于熊市或弱势格局，用这种方法来寻找那些安全边际的股票较为有效。

　　市净率是股票价格与每股净资产的比值，简而言之，也就如商品的价格与价值这种关系，价格可能偏离价值，但最终会围绕价值上下波动。如果PB值越小，就说明该公司股票的风险较小，而PB值处于历史低位，也就意味着该公司股票的安全边际较高。一般来说市净率较低的股票,投资价值较高,相反,则投资价值较低。就低市净率板块而言，低市净率往往集中公布在蓝筹股身上，而题材股市净率普遍偏高。

　　【大盘实战】

　　上证指数与市净率的关系呈正相关，当平均市净率过高，市场泡沫出现，股指见顶，当平均市净率跌至1－2，市场的机会开始出现。如图1.4所示，2005年上证综指跌至998点时，A股整体的平均市净率为1.66倍，2008年10月28日上证综指跌至1664点底部时，A股整体平均市净率为1.99倍。2010年7月2日上证综指跌至2319点阶段性底部时，全部A股的平均市净率是2.42倍。从近几年的情况来看，当市净率跌至2以下，市场出现买入机会，当市净率高于4，股市泡沫出现，风险大于机会。

　　【买点提示】

　　平均市净率方法并不能简单用在个股投资上，如果因为钢铁股破净就买入，就是一种错误，因为从国际市场来看，钢铁行业的市净率本身就低。当市场大幅调整，破净成堆，投资者可以选择非传统性行情破净股作为对象，后市跑赢大市的概率就较大。

　　买点6：摘帽行情——乌鸡变凤凰

　　被戴上ST帽子的股票，把未来利空预期消化，股价相对较低，随着其基本面不断向好，被戴上的帽子迟早会被摘掉。当ST股票有摘帽的预期，股价也将一路飙升，这时，为套利的短线投机者提供交易机会。

　　从证监会相关规定来看，ST股票要脱帽需满足几大条件：首先，最近一个会计年度结束后，公司主营业务实现正常运营，年度实现盈利；其次，扣除非经常性损益后地净利润为正值、股东权益为正值；最后，不存在可能导致股票有被终止上市风险的财务异常状况或其他异常情况。

　　对于那些具备明确摘帽预期的ST股来说，年报正式披露前、申请摘帽、正式摘帽等三个关键时间段都是较佳的介入时机，从去年一些业绩改善的摘帽公司股价表现来看，年报正式披露前又是三个时间段里表现最好的时期。年报正式披露前属于“摘星摘帽”的布局时期，一旦年报披露后，ST股能否“摘星摘帽”基本确定，风险偏好略低的资金会提前离场，这就是为何年报披露前介入摘帽公司收益要好于另外两个时期的原因。

　　【个股实战】

　　如图1.5所示，2011年4月16日，汇源通信发布2010年年度报告，其业绩大幅增长28倍，同时，汇源通信向深交所提出脱帽申请。7月20日，深?所核准了汇源通信的脱帽申请，7月21日，汇源通信复牌，其股价进入主升浪，从5月31日的最低价到7月28日的最高价，上涨了近70%，远远跑赢大盘。

　　年报披露前一段时间是ST股票表现最好的时期，因为它的股价没有经过大幅炒作；随着市场不断发现与大幅炒作。当ST股真正摘星摘帽时，风险大于机会，也是前期介入者最佳出局的时候。

本文摘自《不容错过的176个买点（个股实战版）》

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　　本书立足于股市买点这一老生常谈的话题，力图找到市场涨跌的内在根源。从买点理论出发，然后用实战案例来阐述买点理论，最后用买点提示教你活学活用买点理论。