谈谈美国和美元

国际收支：60年代开始出现逆差，1992年国际收支经常项日逆差为624亿美元。主要原因是：①1971年以后由于进口原油价格的上涨，对外贸易逆差日趋扩大；②70年代以来，随着外国资本在美国投资的增加，外国资本从美国汇出的利润大量增加。

整体实力

按美国政府公布的统计数字，2001年美国国内生产总值为10.2万亿美元。2002年美国的生产总值大约为10.5万亿美元。2002年同2001年相比，初步估算增长值也可在3000亿美元上下，大约相当于非洲所有国家一年的生产总值。

用美国经济与其他西方国家比较一下，或许可以更容易看清楚它在世界经济中所处的重要地位。以世界银行公布的2002年度《世界发展指标》报告中的统计数字为例：2000年的全世界的国民总收入即以收入来衡量的国民生产总值为31.3万亿美元。美国为9.6万亿美元，占世界总收入的30%多一点，排在第一位；排在第二位的日本为4.5万亿美元，占世界总收入的近15%，不到美国的一半；德国排在第三位，总值为2万多亿美元，不到日本的一半。7个经济规模最大的西方国家中，德、英、法、意和加拿大5个国家的总收入加起来只有不到6.8万亿美元，仅为美国的70%。即使加上日本，6个国家的总收入也只有11.3万亿美元，只比美国一个国家多了近1.7万亿美元。这样一比较，美国经济在世界经济中所处的位置是何等重要，就看得比较清楚了。

２．强势美元的缘起

强势美元政策由克林顿执政时期的美国财政部长罗伯特·鲁宾在1995年时提出，此后的8年中美国历任财政部长都毫无例外地表示支持强势美元政策。

强势美元政策的出发点，是通过促使美元升值，减轻外债成本，从而有利于吸引和促进投资、促进生产率的提高，生产率的提高也吸引了大量国际资本不断进入美国。上世纪90年代后期，美国经济以每年平均约4%左右的速度增长，可以说，强势美元政策是其重要政策因素之一。从某种意义来说，强势美元政策造就了美元作为世界第一货币的地位。

强势美元的形成是与美国90年代后期经济的高速增长分不开的。从1995年开始，由于美国经济增长率持续高于欧洲和日本，美元资产备受投资者的青睐，流入美国的资本不断增长。根据美国商务部经济分析局（Bureauof Economic Analysis,Department of Commerce,U.S.A.）的统计，1995年到2000年间，外国投资者持有的美元资产从4385亿美元大幅增加至10,160亿美元。对美元资产不断增长的需求推动美元汇率节节攀高。尤其是在1997年亚洲金融危机和1998年俄罗斯金融危机后，美元资产的避险资产身份不断得到加强，又带动对美元资产的需求进一步增长，美元汇率也因此得以持续上涨。实际上，美元强势和资本流入在这个时期形成一个非常完美的良性循环：资本流入使得美国资本市场资产价格不断上涨，资产价格的上涨继而又吸引更多的资本流入美国，从而使美元强势得以维持。2000年以后，虽然世界经济进入一个低增长时期，美国股市的泡沫也相继破灭，但由于美国货币当局及时恰当地采取了措施，美国经济没有出现硬着陆，相对于其他几大经济体而言，美元资产仍不失为投资者的天堂。根据美联储编制的美元兑主要货币的贸易加权指数，2002年初美元汇率升至1986年以来的最高点108.82。

强势美元带来的一个较为直接的后果就是美国贸易逆差的不断扩大。随着美元汇率的不断增长，来自其他国家的进口商品变得便宜起来，同时美国出口商品的价格显得格外昂贵，这使得进口增长的速度远远大于出口增长的速度，贸易逆差不可避免地扩大了，以贸易逆差为主体的经常项目逆差因此也逐步增长。但是，由于强势美元同时吸引了大量外资流入，带来资本项目的盈余，从而使美国国际收支的平衡得以维持，美元汇率也就得以维持在较高的水平上。正是看到了强势美元在这个链条中所起的关键作用，美国财政部提出了“强势美元政策”之说，表明了美国政府对美元强势的肯定态度，这对加强外国投资者对美元资产的信心而言也是一个积极的促进因素。

美国政府推行强势美元政策的经济政治背景

一、美元强势是美国经济实力强大的象征。众所周知，尽管上个世纪60年代以后美元不止一次地贬值，但是，坚持美元强势政策一直是美国历届政府的国策。前面已述，当上个世纪70年代初美元已经接连贬值时，当时的美国政府还是一直强调，坚挺的美元虽对出口不利，然而，它却有助于外国商品进口；80年代里根政府时期，里根总统曾不止一次地强调，只要维持美元坚挺政策，美国的经济实力就会不断强大；90年代美国经济之所以持续增长10年，美元强势政策功不可没。作为一个面向全球贸易的国家，美国经济不仅需要出口，更是离不开进口。正因为如此，美国坚持认为，美元坚挺是对美国经济实力的巨大贡献。离开了美元强势政策，强大的美国经济实力便很难显现出来。

二、美元坚挺有助于吸引外资，对长期美国经济发展有利。有没有好的投资环境，对美国经济来说至关重要。联邦政府一向认为，美国经济所以在上个世纪90年代实现长达10年的经济扩展，与美国通过强势美元政策吸引外资不无关系。当1998年亚洲发生金融危机，那时亚洲各国外资纷纷外逃，美国正是把握住这个有利时机，果断采取美元升值政策，结果，亚洲尤其是东亚的资本不断流入美国，为美国经济持续增长增添了新的活力。

美国政府强调指出，尽管2001年以来美国股市疲软，公司丑闻接连发生，然而，由于美国仍然是投资条件较好的国家，只要坚持美元强势政策，外国资本仍然可以流向美国，这对今后的美国经济发展将十分有利。反之，如推行美元弱势政策，就给外资逃离美国创造了方便条件。所以，在美国经济发展的关键时刻，维持美元强势政策势在必行。

三、美元强势政策有利于抑制通货膨胀。美联储主席格林斯潘虽然对上个世纪90年代美国经济持续增长作出了卓越的贡献，但是，他却始终对通货膨胀的死灰复燃提高警惕。他认为，只要通货膨胀不抬头，美国经济尽管短期内疲软一点也没有关系，从长期看，因低通货膨胀的出现，美国经济将会实现强劲增长。倘若控制不住通货膨胀，那么，要想实现美国经济强劲增长则只能是一句空话。正因为如此，格林斯潘一直主张实行强势美元政策。因为在他看来，实行美元坚挺政策有利于控制商品成本上升，而实施美元疲软政策则促使出口商品成本降低，进而引发通货膨胀的加剧。所以，要保持美国经济实现长期低通货膨胀下的经济持续增长目标，实施美元强势政策则是有力的保障。

而现在布什不想放弃强势美元政策，而又放任美元贬值，则可以认为是出于重新竞选总统的需要。美国总统布什已经表示，他准备连任美国总统，其中，有两件事非做不可：一件是攻打伊拉克，虽已经结束，但又带来了不少麻烦；另外一件则是保持美元坚挺政策。对于美元能否保持坚挺政策，则还要做不少工作。特别是对制造商和工会来说，布什要下决心，做好它们的工作。如果制造商和工会对政府施加压力，政府顶不住或败下阵来，那么后果将不堪设想。所以，在此关键时刻，政府始终坚持美元强势政策，则是一件不得不做的事情。

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