四、屡打硬仗的“混编军团”（1）

    “混编军团”是海外并购“远征队”中独立于“国企军团”与“民企军团”的第三支部队。这支部队中的优秀代表就是联想、TCL、海尔、中联重科这样的混合体制企业。

    混合体制企业，指的是企业股权结构中含有国有成分的多股东结构企业。从历史渊源来看，多数的混合体制企业都来自于国有企业的改制。

    处于竞争性领域中的国有企业，在90年代中后期以后大多数都开始进行改制，而这一时点后来也成为中国国企发展道路的分岔口。

    如果从国企改革历程来看，对处于“竞争性”行业中的国企进行改制也是一个历史必然，它是一个经过长期试错后所做出的选择。以家电行业为例，中国最早的电冰箱企业“龙头”是80年代的“万宝”，但由于企业产权改革不到位，导致企业领导人邓邵深出走，最终万宝沦为二流企业；继万宝之后的中国第二个电冰箱龙头是广东科龙集团，与万宝的情形如出一辙，企业改革的错位使其老总潘宁离职，此后科龙也逐渐沦为市场末流；其他行业也有如此规律，如饮料业中的“健力宝”，这一中国最早具有国际影响力的民族企业，也是由于改制不成功最终使企业一度濒临倒闭。

    在经过长时间的改革试错之后，政府选择了在竞争性的行业领域中进行大规模的公有企业改制。公有企业(国有企业或集体企业)的改制，一般会有两种改制结果：一种是企业通过改制而彻底民营化，如美的集团，其当家人何享健及公司员工就是通过MBO而获得了美的的实际控制权；另一类是国有(或集体)股东保留一定股份，从而形成了“混合体制”，如TCL集团，它的改制就是通过股权激励等办法，使得公司员工获得了很大一部分企业股权，其中李东生个人获得的股权市值就一度高达12亿元人民币；再如联想集团，改制让联想员工获得企业35%的股权，而中科院计算所也保留了一定比例的股权，从而使得联想变为一家股权架构相对制衡的企业。

    改制让国企产生了“蝶变效应”——改制成功的，企业大多数获得快速发展；而改制失败的，企业则普遍出现发展缓慢甚至倒退现象，如春兰、长虹、康佳等企业。

本文摘自《改变中外企业博弈的格局》

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　　 20世纪60年代，中国围棋选手首创一种新型布局方法，由于在对弈中利于抢占实地、获得先机而闻名国际棋坛，遂被命名为“中国流”。
　　在中国与西方企业激烈博弈的今天，处于劣势的中国企业要想突破困局，必须形成并购上的“中国流”，通过并购的方式获得发展制造业所需的技术、品牌和渠道，让中国的要素资源能够在全球产业链上合理分布，中国的企业得以在未来的产业链博弈中占据主动。
　　2008年以来全球金融危机的爆发，为试图出海并购的中国企业提供了一个“百年一遇”的机会，欧美不少实体企业由于资金链断裂而陷入困境，大大降低了中国企业的并购门槛和收购价格，由“各路军团”组成的中国“远征队”开始乘风起航，海外并购的“中国流”正在展开……