2007年，一手将香港恒生指数由不足20000点推上32000点的“港股直通车”，在传了三个月之后消失了。
当年的“港股直通车”，使得恒生指数在短短的三个月由19836点升至31958点，升幅达65%，更使得港交所（0388）股价由96.8元升至268.6元，升幅更高达1.77倍。后来，前总理温家宝出来说港股直通车不开了。从此，恒生指数就不再见30000点，港交所更糟糕，在“沪港通”出现前，股价跌至剩下当年的一半，当年高价追买者无不亏损惨重。当然，当年之所以有这么多人追捧港交所，是因为有专家说港交所可以升至500元，恒指可以升至40000点等。
2007年－2014年，这期间，有关港股直通车重开的消息不绝于耳，以各种各样的形式重现。但是，消息总是传了一阵之后就没了下文。当然，有一天，当人民币可以完全自由兑换时，港股直通车就自然存在了，不必特别搞什么安排。到那个时候，内地居民可以随时把人民币兑换成港币汇至香港，买什么都行，自然包括买港股。只是，这一天还很遥远，到了那一天，港股是不是还像2007年那样吸引内地投资者？相信不会了2007年时，内地A股炒作得比港股更疯狂，同一家上市企业，A股股价高H股许多。因此，人人都认为一旦港股直通车一开，内地投资者必会涌入香港买他们熟悉的国企H股。
港股直通车被前总理温家宝叫停。终其任期，港股直通车无声无息。现在，习近平上台了，习近平一上台就高喊改革，大胆的改革。于是，港股直通车再次出现。
这次的沪港通，是要帮助人民币走向国际，达成自由兑换的一个试验点，而且容易控制。沪港通的形式是定额的，由中央政府监管机构─中国证监会来控制金额，而且是双向的，即有港股直通车，也有沪股直通车。
过去几年，内地机构投资者与香港机构投资者已经可以通过合格境内机构投资者（QDII）及合格境外机构投资者（QFII）来让在香港的机构投资者买内地A股，同时让内地机构投资者买港股。因此，只要将QDII及QFII稍为变通，让个人投资者也可以进行同样的跨境投资，那就是新版的双向港股直通车了。这种情况就类似2003年开始的自由行，内地称自由行为个人游，即个人不必参加旅行团而可以自己来香港游玩，旅行团的集体游览就等于机构投资者，集合个别小股民的钱作集体投资，旅游亦可以有自由行、个人游。
迟来七年终于开通
七年后的今日，港股直通车终于再次提上日程，同时加上了沪股直通车，成了双向的沪港通。
当年的港股直通车概念使得香港股市热闹了两三个月，恒生指数上升60%至32000点。但最后，港股直通车没开动。2014年4月10日，李克强总理亲自宣布沪港通将正式推出。当天，恒生指数急升至23186点，但只上升一天就无以为继。一个星期后，即4月17日，恒生指数收市报22760点，比4月9日、即宣布沪港通前的收市水平还低。沪港通的热潮冷却得这么快！于是媒体财经版出现了许多冷言冷语，大泼冷水，将沪港通批评得一文不值。是的，股市以成败论英雄，沪港通宣布后一个星期，恒生指数不升反跌，股民做出如此结论是正常的。
沪港通绝对不是创造条件让股民疯炒。2007年港股直通车概念公布后，上海、深圳、香港股市都出现疯炒，最后终于被中央政府叫停。相信叫停的原因之一，就是股民已经为港股直通车而疯狂了，再不叫停，泡沫吹得更大，爆破后的杀伤力也会更大。
2007年也许时机仍未成熟，而且缺乏上限的控制，容易失控。经过多年的再研究，沪港通正式开启，从此，内地机构投资者及拥有资金超过50万元人民币的个人投资者可以直接买港股，总额2500亿元人民币，每日上限105亿元人民币。同样，所有香港投资者都可以直接买A股，总额为3000亿元人民币，每日上限为300亿元人民币。（见图1-1）
这是喜讯，而且是双向的，因此不存在“送大礼”的批评。当然，全世界那么多城市不选只选香港，这也的确是一份大礼，可以加强香港金融中心的地位。不过，我们也不能排除将来沪港通的形式会扩展至其他城市的股市，或许新加坡、伦敦、纽约都有机会。
推动人民币国际化
这一回，沪港通令股市只炒一天就冷并不是坏事。因为沪港通的真正目的，并不是制造炒作机会，而是为人民币走向国际的过程推了一把，香港是先行先试的首站。沪港通开放了中国资本账自由流通的先例，内地股民可以把人民币转到香港买股票，香港及国际投资者也可以运用境外人民币来买上海交易所的股票。这么说，人民币在这个买卖行为中是自由流通了，由上海到香港、香港到上海。
对中国政府来说，这是人民币国际化过程中重要的一步，中国股民可以用人民币买香港股票，全世界的人可以用留在香港的人民币买上海股票。过去几年，中国政府很努力地推动人民币国际化、自由化，先在香港建立人民币离岸中心，于是香港累积了近万亿元人民币。但是，这些人民币基本上没有多大的用途，因为留在香港的人民币不能自由回流中国大陆，只能存在银行收利息，投资者在香港买人民币的唯一目的是希望人民币会升值，过去几年这的确是如此，但是，近一段日子，人民币兑港币贬值了，吸引力就大降。现在，沪港通可以使在香港的股民可以运用自己存在银行的人民币买上海股票，大大地增加了用途，银行的人民币存款也多了出路，可以借给投资者买上海股票。
既然沪港通的真正目的是推动人民币国际化，我相信当香港成功推行后，中国政府会有兴趣把沪港通进一步推到其他城市。也许有一日，新加坡与中国总理会同时宣布沪新通，让上海与新加坡的股市互联互通。那时候，新加坡的股民可以开始研究中国股市，新加坡交易所也做好准备迎接沪新通，进一步把新加坡发展成另一个成功的人民币离岸中心。
这一次的沪港通之所以能水到渠成，与习近平主席的加快经济改革策略有关。人民币要国际化，步伐要逐步加快，要大胆地试新的领域。更何况，沪港通的交易总额及每日的交易额皆有上限，一个固定的额度是安全带，乱不了。目前，中央政府批出去的QDII及QFII的总额度已超过沪港通的额度。
重建香港金融中心地位的信心
沪港通同时也可以给香港人打一剂“兴奋剂”。过去几年，媒体长年渲染香港竞争力落后于上海，落后于新加坡，令香港人也开始觉得香港没前途，金融中心地位会被上海抢走，本地生产总值（GDP）更早已落后于新加坡。现在，沪港通让香港人重建巩固金融中心的信心。
沪港通的额度不算多，当然，开始的时候，应该保守一点，循序渐进地调整。两地股市各有限额，有总额的上限，有每日的交易上限。不过，相信在正式推行后，如果情况理想、风险可控，这个限额会增加的。正如2003年开始的自由行，开始
时只有四个城市，当时不少香港人也是冷言冷语地向自由行泼冷水，认为内地居民贫穷，没有闲钱来香港旅游消费；还认为只有四个城市，全没意义。今日，香港人终于知道自由行的威力，及其对香港经济的贡献。
拯救中国股市
我相信，沪港通的影响及对香港经济的贡献，一定得等到沪港通正式推行后，香港人才看得到，而且得耐心地等待中央政府循序渐进地提高沪港通限额。数年之后，香港人一定明白今日所宣布的沪港通的真正意义与作用。
沪港通还有一个目的，是希望香港及国际资金可以通过沪港进入上海股市，拯救死气沉沉的中国股市。
我认为特区政府及香港交易所最应该做的事，是做好股民教育，让一般股民明白沪港通的操作，什么股可以买卖；什么股不许买卖；买入后卖掉又如何处理；如何处理买卖时所需动用的人民币。更重要的，当然是风险教育，告诉股民风险何在。
吸引海外大企来港上市
在公布沪港通前，我手上已持有一些港交所股票。消息公布后，股价跳空高开上涨，因此也不想增持；但如港交所股价下跌回升、跳空缺口，我反而会增持，并长期持有。沪港通不单有利于增加股票买卖交易额，也可以吸引海外大型企业来香港上市，通过沪港通吸引内地股民。
本文摘自《机不可失∶寻找沪港通的股市机遇》
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