茅台是一座挖不完的金矿？
2012年7月20日，贵州茅台向国家商标局申请“国酒茅台”商标，并通过了初步审查。虽然“国酒”称号可以为贵州茅台企业带来巨大的潜在价值，但并不能使企业一劳永逸，提高产品质量、将企业做大做强才是产品品牌建设的内在动力。就像“王老吉”这个品牌，以前大家并不熟悉它，但当“王老吉”企业做大了以后，它就变成了一个非常值钱的品牌。所以，品牌建设跟企业有莫大的关系，而不是说获得一个品牌，就可以一劳永逸了。
茅台是中国境内炙手可热的奢侈品牌，贵州茅台也是中国上市公司中现金流充裕的公司之一。那么，贵州茅台是否值得投资呢？
2001年8月，贵州茅台上市的时候净利润为3.7亿，而到2011年时，贵州茅台的利润可能已经达到了80亿。2012年，贵州茅台的利润超过了133亿。贵州茅台的净利润增长这么多倍，所以它的股价有这么高的回报也很正常。
茅台酒以“贵州当地赤水河的水和糯米、高粱”为原料，成本很低，但却可以卖出高价。像这样的企业全世界还是比较少见的。如果用贴现现金流模型来估值“茅台”的话，永续增长率就特别关键。换句话说，一个再好的企业，如果无法永续增长，永续增长率维持在0 ~ 1%，甚至为负数的话，基本上是不太值钱的；但是如果永续增长，假设将通货膨胀率考虑进来，永续增长率能够有3% ~ 5%，甚至更高的话，那么这个企业便是非常非常值钱的。
茅台就像是一座挖不完的金矿，把水变成酒，把酒变成消费品，再变成奢侈品，然后在市场上源源不断地变成黄金。
但是茅台还不是一个完整的可以投资的品种。虽然有很多人在投资它，但事实上它的投资属性并不强，因为它是一个工业品，它可以不断地加量扩产。如果茅台的管理层能把加量扩产的节奏把握好，永远让需求走在前面，也就是说，让市场永远保持饥饿状态，那么它就能够保持这个价格，保持这个利润。
从根本上来讲，茅台的价格增长和利润增长，都是以国家经济快速发展为根本支撑的。中国人有钱了，我们有很多高端的消费人群，我们有大量的商务活动和宴请活动，当然还要归功于茅台管理层对市场形势做出了准确的判断。
对于茅台股股民和茅台经销商来说，茅台酒是一个非常好的投资品种，至少可以获得几十倍的收益。茅台飞天的高价神话铸就了茅台经销商高额的利润，贵州茅台第一高价股的神话也给予了股票投资者丰厚的回报。
2011年茅台拍卖市场异常火爆，外行看的是热闹，内行看的是门道。茅台酒备受投资者青睐。从收藏的角度来讲，能够成为收藏品的都是20世纪80年代甚至更早些时候的茅台酒，这些酒在市场上现存的量越来越少。其中，如今在市场上流通拍卖的六十年醇的茅台酒，绝对不会超过十瓶。在2008年的时候，六十年醇的茅台酒大概是3000块钱一瓶。而到2012年，这种酒的价格飞涨到了100万。
作为收藏品来讲，茅台酒的收藏价值越来越受到人们的青睐。但是也有人提出质疑，虽然说六十年醇的茅台酒价格应该在100万以上，但是，这个钱是否真的能够变现呢？只有手中的茅台酒真正能够流通，那么这个价值才算实现。茅台酒不是出现在交易的店铺里，而是成为了一种艺术品，那么它的价值如何实现呢？据统计，从2010年到2011年的一年时间里，中国已经有将近一百家拍卖公司举办了500多场茅台酒拍卖会。
在拍卖市场上，茅台酒炙手可热。2011年上半年，茅台酒拍卖的金额大概达到了三亿元，它的拍卖成交率超过了80%，而拍卖市场上的字画拍卖成交率只有60%。所以说，茅台的价格是由市场来决定的，不是说它能值多少钱就可以获得这么多钱。茅台的价格是买家和卖家的事情，它需要买家花真金实银去买。
虽然拍卖的价格实在让人咂舌，但是对于那些收藏家来说，茅台酒的价格远远还没到位。即使价格从3000块到了100万、150万，收藏家也不会把手中价值倾城的茅台酒卖出。在他们眼里，茅台酒的价值还没有到顶，还有增值的空间。
酒的价值继续涨，酒厂的股价就能继续涨。而持续上涨的根本在于茅台的消费还能够支撑它的整个交易环节。一旦消费不能再支撑交易顺利进行时，就有可能出现有价无市的状况。现在社会上有价无市的东西很多，比如10万一平方米的房子。随便来一个什么东西，都说这个东西是天价，而事实上并没有人去买这个东西。其实，并不是物价真的达到了这么高的标准，只是炒作炒高了市场价格。
作为一项投资，投资茅台酒还是有风险的。因为它有可能出现有价无市的状况，中间的风险主要来源于消费能力。茅台的消费能力，现在仍然是供不应求，那么这种情况会不会维持下去呢？只要一直有人消费，它的价格就能够一直维持。哪天它的价格真的贵到100万一瓶了，也许它的消费就会?下来。
到现在为止，投资茅台还是一桩好的投资。无论是投资股票，还是投资茅台酒，或者是收集“古董茅台酒”，基本上都可以获得不菲的回报。但是如果是进行投机的话，就会有较大的风险。因为如果要进行投机，就必须进行期权拆分，如果投机者上不封顶的话，茅台酒就需要具备一种基本的素质——奢侈品。
本文摘自《中国经济站在了十字路口？》
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