冬天来了，普通投资者如何御寒？
谈到通货膨胀，几乎所有的企业家都会谈到两件事。第一，成本上升，原材料价格上升与人力成本上升。制造业的原材料价格上升幅度几乎达到了50%，而人力成本上升也在30%左右。除去具有垄断地位、品牌与技术优势的企业外，一般的制造企业早已处于微利状态。从长期来看，由于通胀预期未变，加上欧美经济缓慢复苏，全球大宗商品在短暂的回调后，仍会进入上升通道，倒逼国内的原材料成本继续上升。因此，许多企业不得不囤积一堆原材料，或者进入期货市场博弈，以防止原材料成本的上升吞噬所有的利润。第二，如何投资，避免资产贬值。虽然政府一再控制房地产，但房地产依然是民众心目中重要的投资标的之一。可见，只要货币继续泛滥，实体经济预期继续恶化，投资市场就会出现泡沫屡挤不去的现象。
通胀是个货币现象，背后的实质是劳动生产率的下降。劳动生产率的普遍下降，将换来从实体经济到虚拟市场的普遍下挫。在通胀期，降低风险的最好手段，就是储存实物资产和大宗商品，而不是购买股票，也就是说，石油比石油股值钱，特别是那些不具备定价权与找油能力的石油股。
股市接近崩溃阶段往往会因为政策的改弦更张获得新生。政府此时乐于改变游戏规则，打破上市资源的画地为牢现状，在为国有股融资解困的同时，还能引入具有世界竞争力的制造、科技企业，使这些企业成为中国资本市场的基石。
货币政策在股市中的影响是中性的，汇率升值预期是利好，通胀与加息是利空，并存于A股市场。股市的真正危险在于，继续在为大股东买单：一是国内缺乏竞争力的低效上市公司，他们以各种借口圈占人民币，由于低效配置，导致资源错配与股市的低效，结果是在股市下挫去泡的同时，导致货币数量上升；二是持有美元的美国人，疲软的美国经济通过弱势美元强行将风险转嫁给全世界美元使用者，所以只要用美元计价的商品价格就会全部上涨；三是持有美元的国际投资者，A股市场的定价权通过H股市场的传导，间接掌握在国际资本手中，他们需要保持一块资金洼地，作为享用人民币汇率国际化过程中的升值窗口。A股市场不得不让他们享用，这是丛林法则——强势货币与拥有定价权者必然获得最大的利益。
叶檀观察..............................................................
我国的通货膨胀，是资源拉动型的通货膨胀。各种稀缺型资源的价格飙升，比如土地、石油等，导致了整个市场物价水平的上涨。在通货膨胀时期，应该如何降低风险呢？最好手段当然是储存实物资产和大宗商品，而不是购买股票。
本文摘自《中国经济站在了十字路口？》
本书是叶檀关于当前中国经济观察与分析、未来经济预测与前瞻的倾力之作。它浓缩了全球资本市场的智慧精华，与读者共同分享看懂经济趋势的全新视角，传授了理性投资的基本思维及操作技巧。其中包含了作者对国际国内市场的分析与预测，对股市、楼市、金市、期货等领域的投资指导，对电商、传媒、能源、航空等各行各业的经济分析，对百姓如何正确理财的建议等。可以说，这是一本个人投资理财、政府官员经济决策、企业高层资本运营、金融机构业务培训必读的财经书。