周期：中国经济运动规律2

　　滞涨阶段：这个阶段需求开始降低，而企业仍旧乐观，继续加大生产进度，库存因此而被动性增加。提价冲动继续传递，物价继续上扬，而经济整体增速已经开始下滑。

　　萧条阶段：企业终于开始认识到需求出现了实质性恶化，库存与资产负债表过分恶化，需要修复，不景气从下游行业向上游行业传递，各家企业不得不压价甩货，而这一行为反过来使别的行业面临更恶劣的市场需求环境。

　　近20年来中国经济显示出很明确的周期性。以最后一个周期为例，这一点是很明确的，见下图。



　　图18最近一个经济周期

2008年下半年美国金融危机爆发，中国政府并未及时放松政策，仍旧执行过紧的财政货币政策。实体经济在内忧外困中遭遇重挫，其雪崩状态一直维持到2008年年底。中国政府紧急出台以4万亿为代表的经济刺激政策，强行启动固定投资，使财政赤字与信贷余额大幅扩张，代表实体经济的工业增加值增速见底回升。而微观经济层面依然悲观，持续调低库存水平，生产物价水平也继续走低，直到2009年年中。随后经济进入到繁荣阶段，企业界终于认识到经济危机成为过去，库存水平过低，同时各个项目的建设也为经济添加了庞大需求，经济增速跃升到2009年年底19%的最高点。生产物价指数快速上扬。进入2010年之后，经济增速不断回落，而物价上涨压力却逐渐累积，政策也彻底转向，央行数次加息和提高银行存款准备金率。到2010年下半年，通货膨胀的恐惧攫取了社会全部心力。而按照我们的周期分析，其实，这个滞涨阶段已经很快接近结束。2010年7月之后，通货膨胀创出新高之后直线下滑，经济进入衰退阶段，微观经济体感受到的压力持续到现在。

　　如果看更长时间的周期波动，下图显示出中国经济的周期性波动十分明显：



　　图19中国经济周期波动

上图显示，从1995年以来，中国经济经历了5个典型周期，每一轮周期都经历了复苏、繁荣、滞涨、萧条四个阶段。在每一个周期阶段，工业增加值增速与生产物价指数都表现出典型特征，例如，在滞涨期工业增加值增速下滑而生产物价指数继续上升。

　　而检查周期各个阶段中国政府的宏观经济政策，不能不说，许多时候，政策并没有起到熨平经济波动的效果，反而，在很多时候由于误判了经济形势，宏观政策滞后于形势发展，从客观上起到了加剧波动的效果。

　　

本文摘自《中国经济下一步》

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　　 中国经济走到今天，其赖以增长的结构基础正在崩塌，而累积的风险正在逐渐发挥力量。未来数年内，经济运行方式以及增长速度都将发生大幅变化。表面繁荣背后的大陷阱，中国是否能避过？ 　　要回答这一问题，必须从三个方面解剖： 　　我们的经济制度有什么问题？ 　　我们的经济政策犯下什么错误？ 　　我们的外界环境出现了什么变化？ 　　本书正是从这三个方面来展开论述。 　　《中国经济下一步：繁荣还是陷阱——观察中国经济未来的15个维度》各章环环紧扣，逻辑严密，作者开发的定量反馈模型独一无二，对中国经济存在的问题进行了独特的评判。 　　读懂本书，你就读懂了中国经济！阅读本书可以帮助非专业读者对中国宏观经济面临的所有问题有清晰的认识，助长读者对经济问题和现象的分析能力。