《操盘建议》 第二章 比尔·利普舒茨

“关于报酬与风险，我觉得处理心态不应该对称。为了维持长期的成功，必须专注于亏损、连续损失或这方面的相关问题。很简单，只要知道自己准备损失多少。不论你的部位规模大小，或你的看法正确与否，都是如此。你必须知道自己准备损失的程度。我不是说心理上的准备；每当进行一笔交易，就必须设定最大损失的金额，赤裸裸的数据。绝对不允许自己被三振出局，必须保持再度进场的能力----明天、后天、大后天……都是如此。好好管理风险、获利就会自己照顾自己。”

专注于损失风险，其中涉及一个问题“什么时候结束部位？”

“我想，结束亏损部位的理由有两种。第一，如果预期之中应该发生的情节或情节演变，显然不可能发生了。举例来说，如果你预期某位左翼政治领袖将赢得大选，结果他输了。第二个理由是价位达到预定的停损水准，不论你预期的情节是否正确。一旦发生这种情况，就没有讨价还价的余地，立即出场。”

导师：所罗门的经验

一位伟大交易员之所以伟大，不仅仅在于他如何接受损失或处理报酬／风险，顶尖交易员的心智往往经过许多独特经验的塑造。比尔在这方面提供了一些经验之谈。

“就我个人来说，专业交易的早期生涯受到一些重要的影响。许多资深交易员曾经照顾我，给我很多教导。吉尔·赖恩戴克是我在所罗门的第一个老板，在我掌管公司全球外汇部门之前，他曾经担任这个职务七年。他对我的影响很大。他的背景是固定收益而不是外汇，但吉尔之所以与众不同，完全在于他待人处世的方法与领导能力。”

“关于市场的伦理与人际关系，吉尔是我的典范，包括个人的应对举止，以及与同事之间的相处方法。交易员都非常专注，有点神经质，你把自己的活力发挥到极限，你感到很疲惫。你经常说一些事后感到后悔的话，采取一些事后感到后悔的行动。吉尔教导部门内的交易员如何对待市场中的对手和同行。”

“吉尔的一些话非常值得回味，例如：‘市场中有许多灰色地带，尤其是店头市场。’灰色地带是说人们偶尔会犯错。如果某个交易员报错价格，你是否强迫他承认？吉尔经常说：‘不妨想想，你是否希望自己的母亲明天在《纽约时报》读到这段新闻，如果不想，那就不要做。’”

“吉尔说过很多这类的话。我记得有一段时期，我对自己的要求很高，因此对于周围的一切的要求也很高。可是，别人的事业心和专注程度未必符合我要求的标准。举例来说，某个星期五晚上刚好也是一位助理人员的结婚纪念日，你希望自己留在办公室到晚上10点，就认定这位助理人员也应该如此，如果他不是如此，你就暴跳如雷。吉尔告诉我：‘比尔，你要知道，在正常上班时间内，你可以对同事又吼又叫，你可以期待他们付出他们不准备付出的东西；可是，一天结束之后，人们只希望好好享受一天。对于你----比尔·利普舒茨----好好享受一天可能代表某种意义，可是，对于助理人员或另一位交易员，这又完全是另一回事。你应该好好琢磨琢磨，对于每个人来说，什么是好好享受一天。’总之，他教导我许多有关市场上的人际互动关系。现在的年轻交易员都不太重视这些‘互相关照’。这对于我的整个交易生涯非常有帮助。”

“还有另一个人对我影响很大，他当时是纽约马林米德兰银行的资深交易员。他叫做托尼·马斯塔蒙特。每个月，我们大概都会共进一次午餐。对于交易员来说，外出午餐是不得了的大事，因为交易时段内通常不应该离开盘房，但托尼的魅力实在太大了。我们谈论的主题大概都是远期汇价、选择权对于外汇交易的影响，当然还有美元的一般性走势。他是一位伟大的导师。所以，我非常幸运，在不同的领域内能够得到许多导师的教诲，绝对不局限于‘这是你买进的方法，这是你卖出的方法’。他们的教导涉及较多的人性层面，告诉你如何在这个行业内生存下去。对于我个人来说，这一切也属于成功的一部分。”

是否能够遇到名师，往往超出你能够控制的范围。因此，你还是需要依赖一些运气。这些方面对于交易成功的影响，经常被忽略或忘记。

“所以，运气的成分实在很大。一切往往需要天时、地利与人和的相互配合。当你遇到某位对你有重大影响的人，整个人生际遇可能因此改观，踏上一条截然不同的路，就像经过雕塑的树木一样。如果听任发展，一棵树绝对不会长成那种形态。我经常记起某些人讲的话，可是，讲这些话的人自己恐怕都忘掉了。”

我们大概都能体会比尔·利普舒茨语调中的感情。人生中总会遇上一些对于我们产生重大影响的人，让我们踏上一条原本不会走的路。以我个人为例，我记得牛津大学时代一位政治学讲师耐杰尔·鲍尔斯博士曾经告诉我：“牛津大学的学生当中，有90%都属于沉闷、无聊、没胆量、不敢冒险、万事安全第一的类型。其余的少数人则属于第一流的人才。”这段评论多年以来一直盘旋在我的脑海里，但鲍尔斯博士恐怕已经忘记自己说过这段话了。如同比尔描述的，这是“人生际遇改观的岔口”。交易的情况也一样，如果可能的话，应该寻求名师，请求教诲，使我们能够踏上更光明的道路。

交易战术

·资金的来源如何影响你的交易绩效？

·个人交易员应该充分运用自己的优势：拒绝交易的能力；自主的决策；资讯得到的方便性；弹性；绩效压力较轻。

·你是否具备疯狂的专注热忱----对于市场产生童稚般的热忱----别人认为你是疯子。

·自我必须受到自省的调和。

·如果每100笔交易平均发生80笔的损失，你是否还能够保持获利的局面？

·提升控制能力，累积胜算，尽可能降低运气的成分。

·你对市场的看法如何？

·即使你不相信某些分析方法，只要它们对于行情的影响力够大的话，你还是必须了解。

·根据自己对于行情的看法，把交易架构为最佳部位。行情观点与部位结构都同等重要。

·对于一笔交易，最佳结构未必复杂。

·为了保持长期获利，交易的获利潜能应该数倍于潜在损失。

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