选择权策略不在本书的讨论范围之内，但此处可以提供一些例子，让你大概了解专业交易员和非专业的交易老手如何架构选择权策略。
避险：避险策略由两个部位构成，如果一个部位发生获利，另一个部位就发生损失。所以，避险相当于防范判断错误的保险。举例来说，如果你买进一单位买进选择权，可以销售另一个履约价格或到期时间不同的买进选择权，或买进一单位卖出选择权。
跨形交易：开启买进平价买进选择权／开启买进平价卖出选择权。对于这个策略，只要根本行情发生足够重大的走势----不论涨跌----部位就能够获利。建立部位当初，如果采用溢价买进选择权与卖出选择权，称为吊形交易，如果采用折价买进选择权与卖出选择权，称为肠形交易。
买进选择权多头价差交易：买进折价买进选择权／销售溢价买进选择权。这个策略将因为根本行情上涨而获利。在这个部位中，如果所销售买进选择权的契约期间短于买进买进选择权，称为买进选择权多头日历价差交易。
卖出选择权空头价差交易：买进折价卖出选择权／销售溢价卖出选择权。这个策略将因为根本行情下跌而获利。在这个部位中，如果所销售卖出选择权的契约期间短于买进卖出选择权，称为卖出选择权空头日历价差交易。
选择权策略的种类极多，仅受限于你的想象力。至于如何架构策略，取决于你对于价格波动率与根本行情走势的看法，以及你愿意承担的风险程度。某些经常见到的策略名称包括：蝶式交易、秃形交易、铁蝴蝶（预期行情变动有限，买进一单位跨形交易，销售一单位吊形交易）、组合交易、梯形交易、箱形套利、转换套利与反转套利。
名词解释
放弃选择权：选择权买方没有转卖或执行，听任选择权过期没有价值。
美国式选择权：契约期间内随时可以执行的选择权。这是一种类型的选择权，与地理位置（美国）没有关联。
套利：在一个市场买进某交易工具，在另一个市场卖出，两个交易工具可能相同或类似，藉以套取价格差异的利润。套利机会存在的时间通常很短，因为很多专业玩家都尝试“锁定”这些没有风险的赚钱机会。
套利者：从事套利的交易者。他们专门进行这类利润偏低的交易，但交易规模通常很大。
指派：指定买进选择权销售者按照履约价格卖出股票给选择权持有人，或指定卖出选择权销售者按照履约价格向选择权持有人买进股票。
市价：交易指令设定的价格，按照当时的最佳市场价格买进或卖出。
摊平：当行情发生不利的走势，买进部位在更低的价格继续买进，放空部位在更高的价格继续放空，使得整个部位的成本降低。换言之，通过摊平操作，可以接近部位成本与当时市价之间的距离。
基点：利率的衡量单位，相当于1%的1/100。举例来说，5.25%与6.00%的差值是75个基点（75BPA）。
空头（看空）：认为价格将下跌的人或看法。
熊市（空头市场）：价格处于跌势的市场。
空头价差交易：一种选择权的价差交易策略，适用于根本资产价格下跌的行情。部位的结构通常是：买进某履约价格的卖出选择权，同时销售较低履约价格的卖出选择权。
买进报价：这是指报价者愿意买进的价格，也是一般交易大众能够卖出的价格。
布莱克--斯科尔斯订价模型：计算选择权理论价值的一种数学模型，主要的输入变量为：无风险利率、价格波动率、股息和红利、到期时间、履约价格与根本资产价格。
挫跌：价格突然下跌。
突破：价格穿越最近交易区间的走势，通常意味着价格将继续朝突破方向发展。
经纪人：协助客户执行交易指令的人。
多头（看多）：认为价格将上涨的人或看法。
牛市（多头市场）：价格处于涨势的市场。
多头价差交易：一种选择权的价差交易策略，适用于根本资产价格上涨的行情。部位的结构通常是：买进某履约价格的买进选择权，同时销售较高履约价格的买进选择权。
买进选择权：持有人有权利----但没有义务----在特定期间或日期，按照固定价格买进特定数量的根本资产。
办事员：交易所会员聘用的员工，经过登记能够进入交易所工作。
结束：对于交易部位而言，针对既有部位进行反向面对等的交易，两个部位相互冲销而没有剩余风险。
反向思考者：这种人相信最好不要顺着交易群众的看法进行交易，因为群众的判断通常错误。
当日冲销者：部位的开启与平仓在同一天。
衡量选择权风险的一种参数：根本资产价格发生变动所造成的选择权价格变动量。如果选择权的变动值为0.5，意味着根本资产价格发生10点的变动，选择权价格会发生相同方向的5点变动。
分散投资：把投资分散于几个不同的领域，降低整体投资风险。不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。
下跌：亏损造成的交易资本减少。
欧洲式选择权：惟有到期日才可以执行的选择权。
执行：选择权持有人行使买进或卖出根本资产的权利。换言之，行使选择权授与的权利。
到期：选择权持有人行使契约权利的最后一天。
场内经纪人：协助清算会员执行交易指令的交易所会员。
场内交易员：在集中市场的营业场所从事交易的专业人员，可能代表公司或自己进行交易。
基本分析：运用经济或会计资料分析行情。举例来说，某个人根据股息增殖利率的资料买进股票。
期货：按照目前同意的价格，在未来某特定日期与特定场所进行商品交割的标准化契约。
缺口：价格开高走高而当天价格完全高于前一天的最高价，或价格开低走低而当天价格完全低于前一天的最低价。
避险：防范已经存在或预期存在的风险，通常都是通过衍生性交易产品进行避险。举例来说，假定你持有德国马克，如果担心德国马克对美元贬值，可以买进美元远期契约、期货契约或买进选择权。万一德国马克贬值，避险部位可以提供弥补性的获利。
隐含价格波动率：把选择权市场价格输入订价模型，计算根本资产的价格波动率。换言之，这是选择权价格隐含的根本资产价格波动率。
停板：交易所规定任何营业日所能够发生的价格最大上涨或下跌幅度。
流动性市场：市场的交投相当热络，交易者很容易进场或出场；换言之，在流动性高的市场中，价格不容易受到大额交易影响。
做多：利用买单建立且还没有结束的部位。
保证金：交易者存在经纪商处的一笔款项，防范可能发生的损失。
追缴保证金：经纪商要求交易者补缴保证金。
按照市价进行结算：每天按照市场收盘价格结算当天的部位盈亏，如果部位发生亏损，持有人需要补缴保证金。
动能指标：交易者采用的一类技术指标。原则上来说，价格朝着某个方向发展的速度越快、幅度越大，该走势越可能缓慢下来或朝反方向发展。
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