1634年以前的荷兰,郁金香和其他的花卉品种都是由花农种植并直接销售的,价格的波动范围比较小,人们的生活受影响的因素较少。到了1634年底,随着自发交易市场的逐步成熟,荷兰的郁金香投机商们组建了一种类似于行业协会的组织,它逐渐控制了郁金香的交易市场,成为促成交易的重要组织。
这个行会强行规定:任何郁金香买卖都必须向行会缴纳一定的费用,每一个荷兰盾的合同达成都要交给行会1/40荷兰盾;其实每份合同的费用最多不超过3荷兰盾。这些行会通常在小酒楼里进行郁金香交易,所以他们收取的费用也常常被人们称为“酒钱”。随着郁金香需求的不断上升,价格也节节攀升,郁金香的交易前景也被普遍看好,郁金香合同就变得炙手可热,很多时候不等郁金香到了成熟期,各种订单和合同就像雪花一样飞来,郁金香在短暂的时间里被订购一空。这就是期货交易的雏形。
交易的相对集中促进了买卖双方的信息沟通和流动,交易成本因此而大大降低。起初,在这个期货市场上,明确的交易规则尚未形成,买卖双方也不会受到什么具体的约束,郁金香合同和订单很容易被买进再卖出,并在很短的时间内出手和转手,期货市场成了商人们频繁买空卖空的重要场所,多次转手更促使价格暴涨。
没有一定规则和约束的期货交易助长了投机气氛,也极大地加速了泡沫破裂后郁金香价格的下跌,使合约持有人的损失更为惨重。
从外部来说,政府监管的缺失是导致郁金香泡沫发展到不可收拾的地步的另一个重要原因。
泡沫危机作为一种虚拟经济,对实体经济造成的冲击是十分巨大的,甚至对一个国家的经济地位乃至历史发展进程会产生不可逆转的影响。其实,如果荷兰政府在发现端倪的时候能够及早制止这种疯狂投机,而不是等到郁金香泡沫破灭、事态无法控制以后才出面干预,也许荷兰的经济也不会遭受到如此重大的打击。 郁金香泡沫之死,也从客观上提醒政府以及相关监管机构应该时刻保持着对市场的敏锐,及时采取措施制止泡沫无限胀大,以防止泡沫的胀大对实体经济的影响,并在日常的应急管理过程中,不断提高政府公共服务部门的公关能力和处理危机的能力。
不断加强期货交易的市场监管和运行规则的执行,其目的是为了规避未来交易的价格风险。反之,如果对期货合约的数量以及交易双方的信用不进行管理,不加以考量,就会产生极大的违约风险。在郁金香泡沫事件中,没有任何一个组织对期货合约的数量和价格进行控制,期货合约的数量与现货市场的规模已经脱节,也没有任何机构对交易双方的信用加以控制,郁金香合同在多人之间随意转让。
当期货的交割日来临的时候,人们才发现自己已经陷入了早已挖好的价格陷阱。为了挽回损失,他们不得不抛售手中的郁金香合同。而此时的合同经历过多次转手后,承载着错综复杂的债权债务关系,任何一个环节的债务人无法履行义务都会导致郁金香合约失效。错综复杂的债权债务关系也给法院的审理带来了难度。
所幸的是,如今的期货市场已经建立起比较完善的风险管理和控制体制,不仅采取了完善而又具体的仓位控制措施,还制定了保证金交易制度,并实行逐日盯市制度,这在一定程度上解决了当年郁金香泡沫时期货交易所遇到的难题。
资产价格的上升很大程度上是短暂的供不应求引起的,而后期资产价格的继续攀升大多数是由于人们的盲目乐观助推的。
纵观人类历史上的泡沫经济危机,无不包含盲目乐观的因素。尽管危机一次次地发生,但人们似乎从未吸取过教训,似乎人们更善于遗忘过去。正是因为人们易于遗忘过去,所以我们更应该以史为鉴,不断地警示投资者。
郁金香泡沫破裂以后,阿姆斯特丹交易所从此败落,荷兰的经济随之陷入了一片萧条之中,很快,荷兰就从一个强盛的殖民帝国走向衰落。
本文摘自《通胀时代的生存智慧》
在吃、穿、住、用、行大行其道的今天,中国的经济发展和社会结构都进入了快速发展而深度调整的关键阶段,而社会各阶层间利益矛盾和贫富差距却不断加深,房产泡沫、农产品价格泡沫、艺术收藏品、网络泡沫逐渐显现。在这本书中,作品从一些小故事、时尚话题中为我们剖析了危机背后的真相,要我们以一颗平常心来应对各种泡沫危机的发生,让我们读懂如何在经济危机中成为赢家。