这正是世界在进入1997~1998年亚洲金融危机之前所犯下的相同错误，那时所有高速发展的新兴经济体都以某种形式被视为下一个日本。在华尔街营销人员和畅销书的鼓动下，现在很多分析师和投资者都在就财富从西方向东方的大转移，以及未来贫富国家之间的趋同做出大胆设想，认为新兴国家的平均收入正在迅速赶上那些富裕国家。这是一个巨大的销售噱头，但却扭曲了现实，因为新兴市场彼此之间是极为不同的。
首先，这些国家的发展水平大相径庭。俄罗斯、巴西、墨西哥和土耳其的人均年收入超过1万美元，发展潜力要远低于人均收入处在5 000美元之下的印度、印度尼西亚和菲律宾。高收入并不一定会转化为技术实力：匈牙利与巴西和墨西哥处在相同的收入水平，但有90%的匈牙利人使用移动通信服务，而在巴西和墨西哥，这一比例只有40%。
各新兴市场的债务负担也极为不同，即便是中国和韩国这些近期的成功国家，其个人贷款和企业贷款相对其国内生产总值而言，都同许多受债务所困的发达国家一样，相当沉重。韩国人一般都有3张以上的信用卡，背负的债务超过平均年收入，而只有不到1/3的巴西人拥有信用卡。面对西方问题，新兴市场的脆弱性也表现为很多形式。许多亚洲国家仍然依赖对西方的出口，而很多东欧国家则更多地依赖西方提供的贷款来推动增长。
并非所有的树木都能长成参天大树
很多发展中国家的改革也出现了停顿，这些改革起初让它们站在了“新兴”的发展道路上。从邓小平在20世纪80年代初期尝试改革开放开始，中国每隔四五年就发动一场“大爆炸”式的改革，每次的新举措——首先是农村的家庭联产承包，然后是企业产权改造，接下来是引进外企——都会引发新一轮的经济快速增长。但是那种循环已经走到了尽头。
对过去10年发生的热门发展故事的盲目信任，也忽略了失败的高风险。只有少数国家实现了长期的快速增长。我自己的研究表明，自1950年以来，在任何给定的10年中，平均只有1/3的新兴市场能够取得5%以上的年增长率。不到1/4的国家在20年中保持了这样的速度，而能保持30年的只有1/10。只有6个国家和地区（马来西亚、新加坡、韩国、中国台湾、泰国和中国香港）40年来保持了这一增长速度，而只有两个国家和地区（韩国和中国台湾）保持了50年。事实上，在过去的10年中，除了中国和印度之外，所有其他实现5%以上增长速度的国家，包括安哥拉、坦桑尼亚、亚美尼亚和塔吉克斯坦，都是新加入这个行列的。在许多方面，国家的“死亡率”跟股票的“死亡率”一样高。只有4家公司——宝洁、通用电气、AT＆T（美国电话电报公司）、杜邦公司——在美国前30家工业类股票组成的道琼斯指数中从20世纪60年代存活至今。很少有领先者能在10年中一直领先，能够数十年领先的就更少了，找出这为数不多的股票是一门艺术，而不是一门科学。
在接下来的几年里，新兴市场当中的“新常态”将会跟“旧常态”非常相似。这可以追溯到20世纪五六十年代，当时的经济增长速度平均在5%左右，而竞争并不激烈。在随后的几十年中，各个国家的经济增长要么出奇的疲软，要么异常的强大：在20世纪八九十年代，受到苏联解体和墨西哥、泰国和俄罗斯等国家一系列金融危机的拖累，新兴国家的平均发展速度仅为3.5%。此后是过去10年由流动性引发的快速繁荣，现在则由于资金成本上升而放缓。金融蛋奶酥一旦坍塌，只有在与崩溃有关的记忆消退之后才能东山再起。然而鉴于2008年大衰退的深度，未来10年几乎不可能出现另一场债务狂欢。
新兴市场的发展速度回到20世纪60年代的水平，并不意味着“第三世界”的回归。第三世界是指那些处在谷底、毫无希望的落后国家。20世纪五六十年代，最大的新兴市场——中国和印度——增长艰难。伊朗、伊拉克和也门等国家组成了强劲增长的长链条，但这些增长被战争暴力地终止了，现在这些国家跟冲突的联系要比跟金融的联系密切得多。混乱遮蔽了韩国和中国台湾等地的腾飞。尽管没有关于1950年之前新兴市场确凿的发展数据，现有证据表明，从来没有这么多的国家和地区能像过去10年中那样，在如此长的时间内发展得如此之快。然而分析家们现在仍在期待这种大规模趋同发展的奇迹在全球发生。
同时，很多“新兴”国家已经兴起数十年了。在成为中等收入国家之后，它们没能获得任何持续增长的势头，或者发展开始停滞。马来西亚和泰国本已走上成为富有国家之路，然而在1998年的危机中这些体系核心的裙带资本主义造成了金融体系的崩溃。此后这两个国家的增长速度令人失望。20世纪60年代，菲律宾、斯里兰卡和缅甸被标榜为未来的“东亚小龙”，但在其尚未达到4 000美元中等收入线之前，这些国家的增长就陷入停滞。无法维持经济增长是普遍规律，而这条规律很可能在未来10年中再次应验。
本文摘自《探寻下一个经济奇迹》
这是一本对新兴国家的成长动力进行精彩绝伦的分析，并大胆预测了决定国家未来成败的趋势与因素的权威著作。对于中国读者而言，这本书的价值主要体现在两方面，一方面是大量从事制造业和国际贸易的生意人的投资战略指导，另一方面本书是指导政府决策机构应该如何规避国家战略的风险，以及各级地方政府如何引导企业拉动当地经济的必读的决策参考。
21世纪的头10年，各个新兴国家几乎同时经历着普通繁荣时期，但在下一个10年，它们的发展将会千差万别。作者全景式地展现了新兴市场繁荣发展、衰退的局面，包括中国、俄罗斯、巴西、印度、东南亚以及欧洲国家的经济增长模式和发展轨迹，并深入探讨了各国的政体、地方保护主义、家族继承制企业等相互作用力与一个国家的经济发展之间的和谐与不平衡关系。
作者对全球经济发展趋势以及未来投资新热点和走向的揭露性观察，能够帮助我们在这次金融萧条中找到变革的思路。而且本书语言通俗易懂，从温州小商品市场的老板到政府高层，都没有任何阅读障碍。