当然，生活通常会为对小赌注下注提供比对大赌注下注多得多的机会。对生活中这一事实敏感的风险策略，实质上容许小赌注比大赌注有更大的风险。基于狭义构架的决策趋于显现出承担风险的近似对称性；这通常意味着对小赌注风险的容忍度太低，而对大赌注又冒太大的风险。
建议九：
▲鼓励客户采纳并遵循合理的风险策略是理财顾问的重要任务之一。
▲策略的部分内容是确定客户对于不同的风险期望的厌恶程度（比如，亏空风险、不稳定性、亏损风险等）。
▲将投资者的注意力吸引到统计累计所起的作用上，或许是对付非理性损失厌恶（unreasonablelossaversion）最好的办法。
短线与长线观点（ShortandLongViews）
问题17。在过去的71年中，有多少个百分比的月份中股票是赚钱的？平均损失对平均收益的比率是多少？另外，按照连续的五年周期（从某个月份开始）中的百分比回答同样的问题，
持有风险资产的投资者，必须在一段时间内在心理上将自己与自己的投资“捆绑”起来。对于不同的个人这一时间长度可能会有很大不同。对这种“捆绑”的一种表示方法，是投资者监控该项投资并审查其运行状况的频率。某些神经紧张的投资者会非常频繁地审查；别的人则较少关心短期波动。如Benartzi和Thaler（1995）所指出的，投资者的这一特点反映了他们在市场中的经历，同时，也会决定着他们对风险的偏好。
对于极端的情况，假设有一位观察对象，他根据股票在过去一个月中的表现以及自己对最近的将来的预期，每个月选择一次股票资产的配置。在过去71年中，有62%的月份股票是赚钱的，平均损失与平均收益一样，均为97%。以月度为单位的损失厌恶的投资者不会喜欢这类风险事件，他会每个月一次将自己的资金投向比较安全的资产，并且会一直这样做下去。
现在，假设某个投资者决定在以后的五年中将自己“捆绑”在某种资产配置上。同样是对过去71年历史的回顾，从这位投资者的角度将会看得更加清楚：五年周期中90%的时间股票是赚钱的，而平均损失仅为平均收益的63%。如果愿意采取长线观点，即使是损失厌恶的投资者也会投资于股票。
Benartzi和Thaler（1995）将这一思路应用于一项对金融市场的分析中。他们假定投资者是短视的损失厌恶者，并使用对股票和债券的投资回报不同的观察结果得出投资观点。上述投资者将会从中发现，这两种形式的投资同样具有吸引力。该项研究大约一年后得出了结果。从他们的分析中得出一项重要的结论，考虑得更长远的投资者愿意承担为比较短视的投资者所排斥的风险，即使他们基本的风险厌恶是一样的。
建议十：
▲让投资者明白采取长线观点的重要性。
▲许多客户喜欢在嘴上说长线而实际上做短线。更多地关注投资者过去的所作所为，而不是他们所说的将来要如何做。
▲及早发现哪些客户最缺乏恒心，最难以做到长线投资。
▲切勿让帐户陈述强化短线思维。设计帐户陈述时，少强调最近的一个季度的表现，而多强调帐户有史以来的表现。
▲理财顾问和投资者应事先就一系列操作程序达成一致，以防投资者因为凭感觉或者对突发事件下意识的反应，一时冲动对投资组合做出调整。
▲如果投资者确实出现冲动情况，并且基于短线的考虑对投资组合做出重大调整，而且交易结果并不理想，理财顾问应在投资者下一次再出现强烈的冲动时，委婉地向客户指出这样做的后果。
承担决策的后果（LIVINGWITHTHECONSEQUENCESOFDECIDIONS）
在投资者的预测、诊断与管理中，不安和懊悔是可信赖的理财建议的核心要素，因此也是理财顾问的工作描述的一部分。以下是一些理由：
1、投资决策在一段时间内兼具心理上与财务上的双重后果。可能有忧心忡忡或骄傲自满，得意洋洋或懊悔不休，有时也有罪恶感（比如，某人进行投机并输掉省下来专用于某一目的的金钱）。最佳理财决策（即绝对理性的投资者制订的决策），对于一位不能很好地与不确定性共处的投资者是没有什么用处的。而且，如果最佳决策意味着投资者可能在错误的时间改变既定的投资方针，那么这种最佳决策确定是不切题的。
2、没有人喜欢亏损，但是，懊悔使亏损造成的伤害越发严重。显然，亏损的投资者相信他应该预测到自己投资的拙劣表现，这种感觉比相信失败的结果无法预测还要糟糕。
3、那些具有懊悔倾向的投资者也会就他们看出错误的东西责备理财顾问。事后明白（hindsight）偏差与懊悔的结合会产生一种强烈的毒剂（toxin，比喻极为有害的情绪—译注）。有了事后明白的帮助，所有发生过的事情都是显而易见的，那么，理财顾问为什么没有提供良好的建议？
建议十一：
▲追求客户全部福利的最大化（包括他们的心理健全与财务健全）。如果你不这样做，那么客户最终将妨碍你采取步骤追求其财务健全最大化的尝试。
▲作为情绪因素（例如，风险厌恶，对某种资产的非理性恐惧，懊悔倾向等）的对立面，应该更加重视客观因素（例如，投资观念，流动性需求），但是，对于不同的客户没必要同样地偏重客观因素。
▲在大多数情况下，我们相信客观因素应该受到更多的重视。然而，为有恐惧和懊悔倾向的客户设计使其懊悔和损失降至最低的建议是合适的。
▲如果在客户目标与客户的心理状态所允许产生的行为之间出现极端的不配合，理财顾问应考虑终止与客户的合作关系。
疏失懊悔与过失懊悔（RegretsofOmissionandCommission）
问题18。保罗先生持有A公司的股票。去年，他曾考虑将手中的股票换成B公司股票，但是他最后决定持股不动。他现在发现，如果他换成B公司的股票，他的财富会多出20000美元。乔治太太持有B公司的股票。去年，她将手中的股票换成了A公司的股票。她现在发现，如果她拿着B公司的股票不动，她会多出20000美元的财富。保罗先生与乔治太太谁的感觉更糟？
几乎大家都同意，乔治太太可能比保罗先生的感觉更糟，尽管用经济学术语来表示，他们的结果是一样的。他们之间基本的差别是，乔治太太遭受到过失懊悔（regretofcommission）：她为自己所做的事情懊悔。相反，保罗先生遭受了程度较轻的疏失懊悔（regretofomission）：他后悔没有做某件会使他更富裕的事情。这两种不同的懊悔情况，与业已得到证明的损失（人们对此感觉强烈）与机会成本（没有赢到）之间的区别有关，机会成本（opportunitiescosts）所引起的痛苦似乎相对较小。
总的来说，人们习惯于对引起坏的结果的事件不平常的方面反复思索，而且将他们的懊悔集中于这样不平常或反常的方面。尤其，人们最可能对他们觉得与自己“不适合的（outofcharacter）”行为（甚或没有行为）感到懊悔。如果他们听从某人的建议而脱离自己常规的路径，懊悔情绪就会很容易转化为怨恨或愤怒。
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