《股市趋势技术分析》学习体会交流(3)

交易之道，极点之间也，物极必反！

此时，成交量图表上的情况显然极为关键、自5月以来不仅在下跌中呈增长趋势，而且（更为重要的是）在反弹中萎缩。将图9与图7、8做一比较，我们可以看出这一现象在8月份中旬变得非常显眼。价格转跌，交易活动在破位时增长，8月27日的收盘价，工业指数为191.04点，铁路指数为58.04点，形式不容乐观。两指数向我们简述：这轮持续了四年的牛市已经结束，一轮熊市已经上路。道氏投资者应该在第二天抛售他的股票（在两指数分别达到190点和58点左右的时候）。

为了理清市场记录，道氏理论家此时有必要回过头来把5月29日工业指数的高点和6月13日铁路指数的高点确定为本轮牛市的结束。于是6～7月的跌势就成为新熊市的第一轮基本运动。7月23日至8月14日的上涨则成为主要跌势中的第一轮次级反弹，第二轮基本运动现在正在形成中。

上文的论述中，您或许已经注意到了，当两指数一击穿它们在7月23日的低点时一轮熊市就被标明。那么现在就让我们回过头来讨论一下上节中提到的争论。一些道氏理论的研究者拒绝承认铁路指数6月13日的新高是对本轮牛市趋势的再次确认。许多人认为，这一收盘价最少要高出一个整点（1.00）才可以更好的确认工业指数工业指数的186.02点和铁路指数的60.53点。所以，在这个价位被两指数向下击穿之前，我们都还不能说熊市已经开始。这一观点得到了广泛的认同，尤其是那些对“进行琐碎分析的”理论不感兴趣、而想要“在基本面仍在改善的情况下，给市场以一切机会”的人士。

当然，市场确实打破了2月的低点，从那时起，恐慌（第二阶段）开始了。显然，这时候，正统的“任何穿越都有效”观点的优点充分显现出来了，他们的抛售在工业指数工业指数163.12点、铁路指数44.69点结束，而另一轮中等反弹运动开始了。

在结束道氏理论对六年历史的解释之前，我们应该注意到6月13日铁路指数出现的高点对于下面这一规则的完美例证：一轮趋势在被确认或者重新确认后随时可能反转；同时，它也说明了，随着基本趋势的不断重新被确认，它继续下去的概率将会持续减少。

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一段趋势结束的末端，以趋势本身而言，呈现趋势发展力量的衰竭。如点数涨跌空间的整体发展速度衰竭，价格代表的上涨斜率趋缓等。需注意的是，往往在趋势末端有“加速”现象。上涨易出现“诱多”，下跌易出现“诱空”。此为原趋势发展到极端时，多方或空方最后的疯狂结束，而导致的空方或多方出现。可以仔细琢磨琢磨这一现象。

对于上段文字提到的“最高点”，通常我的定义是先趋势，后盘口。由于道氏理论缺乏对股价结构的或者对趋势结构的细节剖析和定义，导致了在研判趋势时，对于盘口现象给予“周期性”的验证。这样的反映必然要落后于市场的。

高出一个点和高出零点几个点，基本上是雷同的，只要不是发生在趋势末端，必然代表新一轮运动的确认；反弹例外。

市场指数是市场多种因素的综合体，所以他在表现上道氏理论给予充分的“确认”是可以理解的，以现实走势的指数形成为依据的角度来说是这样；同样，市场既然是多方面组成的，必然这些组成的因素反映市场趋势发展的表现也是有先有后。

就整体的图表来说，“确认”可以看作是基本运动趋势的中间过程的开始。对于一般投资者来说，严格的遵守这一“技术确认”，也就足够了。

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