《股市趋势技术分析》学习体会交流(2)

股市基础分析人士依靠的是统计数据。他研究所考察的审计报告、损益表、季度资产负债表、红利记录以及公司政策。他分析销售数据、管理水平、生产能力和竞争。他求助于银行和财务报告、生产指数、物价数据和农业收成预测以及商业的总体状况，并通过仔细阅读每日的新闻以估计未来的商业状况。考虑到以上所有因素后，他才对自己的股票估价；如果该股票的当前卖价低于他的评估，他就认为值得买入。

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很多朋友包括我，从一开始进入股市到迷恋，即使失败过很多次依然执着。有人归结为人性中天生“赌博”成分。我却认为在每个人的心里我们始终一直在探索人生的含义，“我是谁”－－自己的人生，始终在和自己游戏。

而股市，一个公开的、自由的平台，象网络一样，吸引了大众。但显然多数人是没有做好这个心理准备的，起码并没有正确认知这个市场，虽然这需要过程。

“买什么” 和 “何时买”，是分析最终要解决的问题。不管基本分析还是技术分析或是其它什么分析。包括本书中提到的“周期分析”更具代表性。

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事实上，除了刚刚接触投资问题的毫无经验的股市新手和那些由于缺少经验而认为其他任何观点都是没有道理和不可理解的人以外，纯粹的基础分析人士是非常少见的。即便那些装作鄙视图表和图表分析员的市场权威们也并非对自动记录仪所记录下的股价运作毫不关心，并且他们从不掩饰对“道氏理论”的尊敬——无论他们是否认识到，该理论本质上是纯粹的技术分析。

技 术 分 析 的 定 义

“技术分析”一词在股市中有着非常特殊的含义，与它在一般字典中的含义很不相同。它是“对市场本身行为的研究”而不是对市场所交易的商品的研究。技术分析是记录（通常用图表的形式）某只股票或股票指数的实际交易历史（价格变动、成交变动），然后从中推演将来可能趋势的科学。

编者按：随着计算机的诞生，许多技术分析流派应运而生，比如数字驱动技术，移动平均研究、对市场分析完全客观的努力。

从事技术分析的学者认为：为股票评定一个内在的价值是毫无用处的，比如一股美国钢铁公司的股票在1929年秋天的早些时候值261美元，然而在1932年6月，您能以22美元的低价买到它！1937年3月，它卖到了126美元，而仅仅1年后就只卖到38美元了。1946年5月，它回升到97美元；1947年，仅仅10个月之后，它又跌到70美元以下，尽管当时公司的盈利接近历史高位而利率水平处于历史低位。从该公司的资产负债表来看，该股票的帐面价值是：1929年（年终）204美元；1932年187美元；1937年151美元；1938年117美元；1946年142美元。这种情况——认定价值和实际价格之间存在巨大偏离——并非例外，它是市场的规律。它一直在发生。事实是：在任何一时刻，一股美国钢铁股票的真实价值完全地、准确地、无情地由其供求决定——该供求精确地反映了纽约股票交易所地交易状况。

当然，基础分析人士所研究的统计数据在供求这一问题中也扮演了一定的角色——这一点我们完全认同。但是还有 许多其他因素影响供求。市场价格不仅反映众多正统的证券分析师的不同估值，还反映了成千上万的潜在买主卖主的希望、担心、猜测和情绪，以及他们的需求和资源——一句话，那些无法分析也没有统计数据，然而全部综合反映到买卖双方最终撮合成交时（通过他们的代理人——他们各自的股票经济商）的那个确定的价格数字里去了的因素。这一价格是唯一有意义的数字。

不仅如此，技术分析人员还理由充分地认为基础分析人士所研究的烦杂的统计数据是过去的历史，它们已经过时无用了。因为市场对过去甚至对现在是不感兴趣的！它总是展望未来，试图贴现未来的发展，权衡、平衡全部成千上万投资者的估计和猜测——这些投资者对未来有不同的看法，戴着不同颜色的有色眼睛。简单来说，市场自身不断演进的价格即包含了统计分析人员希望掌握的基本信息面（加上只有少数内部人才知道而对统计分析人员来说也许是秘密的信息），还包含了许多同样甚至更为重要的方方面面。

上面讨论的一切尽管是事实，但如果不是因为以下事实，那么它们都将毫无意义。这一事实是任何有经验的人都不会怀疑的，那就是：价格按照趋势运动，而趋势趋向于持续不断，直到发生新的事情使供求发生改变。这种改变往往从市场自身的运动中就可以发现。出现图表上的某一特定模式或形态、价位或领域都是有含义的，并能揭示未来可能的趋势发展。值得注意的是它们并非从不出错。但是多数情况下它们无疑是正确的。随着时间的推移，经验充分证明它们比掌握最多信息并顶尖的统计分析人员更有预测能力。

技术分析人士可能走得更远。他也许会去解释一只连名字都不知道的股票的图表，条件是其交易记录要准确并且记录的时间足够长——使他能研究该股票的市场背景和习性。他可能说他能在完全不知道该公司、行业、公司经营的产品和公司的资本结构的情况下，仅凭一只股票的图表记录进行交易并获利。不用说，这种行为不值得推荐，但是如果您的市场技术分析师真的有丰富的工作经验，那么理论上他的确能做到上面所说的。

谈到这里，如果读者根本无法接受上面所解释的交易和投资的技术分析方法，那么也许您最好就别往下看了。因为本书后面主要讲的正式技术分析方法——关于技术分析的科学。

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踏破铁鞋无觅处，得来全不费功夫。为什么先哲们留下的总是这么经典？

什么是技术分析呢—— “对市场本身行为的研究”而不是对市场所交易的商品的研究。 技术分析是记录（通过常用图表的形式）某只股票或股票的实际交易历史（价格变动、成交量等），然后从中推演将来可能趋势的科学。 多么的精彩，多么多么的令人激动～！您看明白了吗？有些心受了吗？这是我看到的对市场技术分析最精彩的定义！

市场本身行为，而不是对商品的研究。毫无疑问，我们每天面对的股市，或者说我们研究的个股，其价格是自身行为的代表和体现。这种行为的体现本身，就是市场结构的本身和初始；而不是让我们在这种“行为”以外去寻找什么解释的“答案”。

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