《股市趋势技术分析》学习体会交流(2)

任何一时刻，一股美国钢铁股票的真实价值完全地、确定地、无情地由其供求决定——该供求精确地反映了纽约股票交易所的交易状况。 这是从即时角度来阐的，或者说随机股价的角度，或者现实的供求关系决定的；而价值又是通过无时不在的价格运动来反映的，此此时的价格，就是此时的价值。或者是某个经济周期内：大周期拐点的价值体现、中周期拐点的价值体现、小周期拐点的价值体现。请注意，无论是价值还是随机，都表现在量化的价格上，而股票的价格是靠供求关系决定演变发展的。

市场对过去甚至是现在是不感兴趣的！它总是在展望未来，试图贴现未来的发展，权衡、平衡全部成千上万投资者的估计和猜测。 历史的发展总是有前后顺序的，市场的演变也是这样。趋势的发生、发展、壮大、和衰竭至反转，这是一个变化周期。能够利用和顺从、创造这个大趋势周期的人，一定是这个个体股票的主宰者，一定是这个市场发展的影响指数的指标股群体为主。这是博弈的需要，占先机者便以掌握了主动，为开战却已经有了50%的胜机。而众多的投资者，他们感兴趣的不是股票现在多少钱，而是将来可以到多少钱，这种想法是正确的，错误的是有人先于大众提前一步反过来利用大众的这种展望，或者说趋势将引领市场和市场参与者趋向后期演变。作为个体，会根据自身的实力在趋势中扮演各自的角色和拥有自己的位置。这个角度是公平与自由的。是市场天然魅力的所在。

价格按照趋势运动，而趋势趋向于持续不断，知道发生心的事情是供求关系发生改变。这种改变往往从市场自身的运动中就可以发现。 如果说上述所说的是作者的一种剖析加感悟成分的话，这段文字就直接体现了市场价格的规律和必须现象。没有这个“必须”的条件存在，就缺乏稳定性和规则性，也缺乏制约性和发展性。这是市场自身决定的，而不是某个人、包括国家政策等可以决定的。价格按照趋势运动，价格创造和带动了趋势发展，因此趋势将连续不断的演变，直到趋势本身发展周期的技术，趋势力量的衰竭，拥作者的话说，就是供求关系发生了改变，导致了趋势的改变。这是股票市场趋势变化的根本原因。而这种发生和改变都会在市场趋势运动过程中一一体现，是投资者可以发现和利用的。比如本书中强调的各种价格形态的出现。

让我们一起走进这神秘的殿堂。。。

编者按： 艾略特波浪理论：观点与评价

本周我们很高兴参加了纽约市场分析师协会（MTANY）12月度会议。

老读者该记得MTANY在1978年授予约翰 . 迈吉“年度人物讲”。演讲者是罗伯特 . 普瑞其特——《艾略特波浪理论家》一书的出版商，意味诠释 R . N .艾略特（R .N .Ellistt）所做的股票市场工作以此为基础做预测的投资咨询师。

SAS用户主要感兴趣的是普瑞斯特对技术分析的评价本身。必须记住，艾略特波浪理论只是股价运动的一个“归类目录”——所谓的一级套一级直到观察到重大的、基本的和持久的形态：简言之，它是纯粹的技术分析。下面是普瑞斯特对其基础分析的界定和观察：

1 . ”首先，我们定义‘技术数据’和‘基础数据’......技术数据是所研究市场的运动所产生的数据。”

2 . “基础分析主要的问题是它的指标与市场无关。分析人员假设外部事件和市场运动之间有因果关系——一个几乎肯定错误的概念。然而，同样重要却较少被认识到的一个问题是基础分析在对市场下结论之前几乎总是要对基础数据本身进行预测。接着，分析人员还得对那些预测得事件给市场造成的影响下结论！而技术分析人员只需做一步，这就是他们具有了优势。他们主要的有利条件是他们不必预测他们的指标。”

3 . “更为糟糕的是，即使是基础分析人员所作的第二步也很可能是靠不住的......基础分析最常见的运用是估计公司在当年和下一年的盈利，并在此基础上推荐股票......正如《巴罗商业财经周刊》在6月4日的一篇文章中指出的那样，这个基础本身的记录就非常糟糕。这篇文章显示对道_琼斯工业指数的30只成分股盈利的预测平均来说误差为18%（对已过去年度）和54%（对下一年度）。然而最脆弱的联系是认为正确的盈利估计是股市成功者的基础这一假设。《巴罗商业财经周刊》同一篇文章中的一张表显示，购买道_琼斯工业指数中盈利预测最准确的10只成分股将会产生10年累计40.5%的受益，而购买道_琼斯工业指数中盈利预测最糟糕的10只成分股将会产生10年累计142%的受益。”

我们完全欣赏普瑞斯特对技术分析方法所作的有别于我们的精炼说明。而他对基础分析的观察，我们是完全同意的。

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这是编者增加的对基础分析的一些选编。

我很喜欢这种对话，或者是一些著名人物的感悟心得。往往很多难以贯通理解的地方，被他们用这种方式一带，豁然明朗。

艾略特波浪理论只是对股价运动的一个“归类目录”——所谓的一级套一级直到观察到重大的、基本和持久的形态 曾经一位老师跟我说过这样的话“波浪理论的精髓就是一浪比一浪高涨，一浪比一浪低跌”。作为当时的我听了以后并不在意，因为象这种“语言方式的表达”实在是太“简单”了。象本书中提到的“一级套一级”，是不是有共性的地方呢？这是从“用”的角度来解释的。只是因为这种跨越了很多过程结构后的话语，不是一般人可以明白的。

不管是技术分析和基础分析，需要同样研究者所要做的一个工作便是“对研究对象后期的推测或者预测以作出选择实施行为”。这是“用”，而不是在讨论什么学术问题，即使是答案有三个涨、跌、平，可投资者也只能对行为实施某一个。所以，对市场本身运动的观察和分析统计，是得到第一手资料的前提，这个资料比什么其它的都要更加的符合市场本身的价格变化。然后根据这个再去实施具体的买卖行为。

这里需要说明一下的是，技术分析和基础分析本身而言并没有什么对与错，万物的道理是相同的，只要能够精深下去，会自然的找到一些“本质”存在。但是作为一般的投资者，所缺乏的并不光是对技术和基础分析的深入，更要命的是缺乏正确使用这两者的方法。

股票市场是人创造的，股价的波动必然被有能力的人所引导。所以不管任何的分析类型，终究到股市上，还是要回归于股票市场中参与的“重要力量”一方的重点。这个是对技术分析和基础分析的“学”与“用”的转化。离开了这个转化和过渡，技术分析和基础分析都会陷入误区，进入纯学术上的探讨。

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