《股市趋势技术分析》学习体会交流(2)

道 氏 平 均 指 数 （ 略 ）

基 本 要 点

回顾道氏理论本身，其基本要点如下：

1 . 平均指数包含消化一切（除了“上帝的行为”）——因为它们反映了无数投资者总体的市场行为，包括那些最有远见和对趋势事件的消息最灵通的人士，平均指数在其每日的波动过程中包含消化了各种已知的、可遇见的事情以及各种可能影响公司证券供求的情况。甚至那些无法预测的自然灾害，当其一发生，就很快被评估，其可能的后果也被包含进去了。

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技术分析三大假设之一： 市场行为涵盖一切信息。 所有的信息、所有的行业发展背景、国家政策等等，包括个人的思想、认识、情绪，包括自然环境对人的影响，都通过市场参与的人，通过各种个体“能力”的参与者的目的和想法，实施其买卖行为从而反映在股价的变动上。

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2 . 三种趋势——“市场”（意指股票价格总体）以趋势波动，而其中最重要的是“主要”或“基本”趋势。它们是向上或向下的大规模运动，通常持续一年或更长的时间，导致总体股价上升或下跌20%以上。沿基本趋势方向的运动被方向相反的“次级”趋势——当基本趋势暂时“推进过头”时所发生的回调或调整——打断（次级趋势与其间的基本趋势片段常常被称为中等运动——这是在下面的讨论中很有用的一个术语）。最后，次级趋势由“小”趋势或者日间（day － to － doy）波动组成，在道氏理论中这并不十分重要。

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“趋势”有着长期、中期、短期的组成、表现和认知、划分，是在时空之下产生的价格轨迹。以历史来看，可以通过历史的发展，定位现阶段趋势发展的位置，用来指导投资者的买卖策略。而历史的轨迹，比如股票的底部形成的时间和空间过程，对以后上涨的基本主要趋势，起着非常重要的作用。俗话说，横有多长竖有多高！“横”是一种时间排序，“高”是一种空间比例，这是时空转化的一种，或者影响趋势的一种基本模式。

对于中级次级趋势波动，特别是次级波动，道氏理论并不十分重视。我要指出的是，不重视并不等于不研究，不去理解和深入。不管做长线，中线还是短线，都要了解各个趋势发展的阶段特点。从这点说，长、中、短都是平等的。

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3 . 基本趋势——如前所述，基本趋势是大规模的、总体的上下运动，通常（但并非总是）持续时间长于一年并有可能长达数年之久。只要每一个后续反弹（价格上升）都比前一个反弹达到了更高的价位，同时每一个次级回调都在比前一回调高的价位停止（即价格转跌为涨），其基本趋势就向上，这成为“牛市”。相反，每一中等下跌都将价格压到更低的水平，同时其间的反弹未能将价格拉升到前一反弹的顶部之上，其基本趋势就向下，被称为“熊市”（“牛”和“熊”这两个词经常分别被宽泛地用来指任何种类的上升和下跌运动，但在本身中，我们仅用它们来描述道氏理论意义上的主要或基本趋势）。正常情况下——至少理论上是这样——基本趋势是三种趋势中真正的长线投资者唯一关注的趋势。他的目标是在牛市中尽可能早地买入——只要他能确定已经开始的时候。他知道他可以保险地忽视其间地次级回落和小波动。然而，交易者完全能够同时关注次级运动，在本书中后面的章节中您将发现这样做是有利可图的。

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基本趋势也就是我们通常说的“熊市和牛市”的代表走势。在道氏理论中，就是一单一方向的运动特点为主的一种阐述和表达。

基本趋势一旦形成，往往时间是比较长的，其周期定义为“一年以上”或者“年周期”附近的时间概念。定义这个周期自然有其市场自身规律的需要。通常这个周期对自然界来说经历了春夏秋冬四季，以东西半球来说是太阳历周期，所以“年周期”全球通用。

时空永远在变动，有些东西就呈现了有迹可寻的规律。

这些最基本的现象，犹如地基般的存在和牢靠。

不管住在五楼六楼、还是九楼十楼、还是那高不可测的虚空，

不管它们承认不承认，它们都毫无疑问的建筑在这个之上。

4 . 次级趋势——这是价格在沿着基本趋势方向演进中产生的重要回调。它们可以是在一轮牛市中发生的中等规模下的下跌或“调整”，也可以是在一轮熊市中发生的中等规模的反弹或“回复”。正常情况下，它们持续三周到数月时间，很少比这更长。在一般情况下，价格回调幅度为前一轮沿基本方向运动的上升（或下降）幅度的 1/3到2/3 。

然而，我们必须注意，这个 1/3 ～ 2/3 法则并非牢不可破，它表述的仅仅是一种概率。大多数次级趋势都在这一范围之内，其中许多在快接近中途的时候就停止了，即回撤到前一基本趋势运动推进幅度的50%。很少有回调少于 1/3 的情况，但有些几乎将前一推进幅度全部回调掉。

从而我们有两个标准用以识别次级趋势。任何逆基本趋势方向持续至少三个星期并且回撤前一轮沿基本方向的价格运动的净推进幅度（从上一个次级趋势的末端到本次次级趋势的开始，略去小波动）至少 1/3 的价格可认为是中等规模的，即一轮真正的次级运动。尽管如此，次级趋势仍经常令人琢磨不透；对其识别、在其开始和持续中对其评估对道氏理论家来说，是非常困难的事情。

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次级趋势。是基本趋势的主要组成和表现结构。按照道氏理论的划分，基本趋势的周期是“年”，则次级趋势周期的趋势就应该为“月”单位的累积。以国内股市为例，通常一年有两次行情，时间间隔正好半年。需要指出的是，道氏理论给予的这种假设，是针对“指数”作为研究对象的。也就说是针对不能为人为操纵的“主要发展阶段”为表现的。在分析使用时要注意区别对待。

在上述的假设下，次级趋势一般回调基本趋势的 1/3 ～ 2/3 附近。注意这个解释是一个简单的“年周期”波动下的“次级趋势”。可分为“持续三周或数月时间”，需要仔细思量一下。

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