《股市趋势技术分析》学习体会交流(3)

就主要趋势而言，正如2月14日市场情形一样，1941年5月末的行情与道氏理论家的理论正好相同。6月至7月的回升使铁路指数在8月1日突破30.88点，工业指数也于7月28日达到130.06点（与其1940年11月的高点数字作比较）。在“珍珠港”恐慌时价格迅速跌落至最后低点，这一时间使工业指数比前一轮熊市更低（1940年6月10日的111.84点）还要低，然而铁路指数并未再度滑落。这一次，两个指数都大幅度地跌破前一中等底部界限（2月14日）。

下一个重要阶段开始于1942年4月。用于12月至4月的详细图表并未涉及道道氏理论的问题，故我们跳过不谈。1月的一轮小反弹后铁路指数一路下滑，但有明显迹象表明，在这一下滑（小下跌趋势）中，成交量并未放大。流动性枯竭，交易室也是人去屋空，市场氛围显示出典型的熊市后期特征。

图4

道氏理论家再次对此非常警惕，一个中等的上升趋势明显已经上路了。但除非能够得到另外的证明，否则这一趋势只能被当作一轮仍在持续的熊市的一次次级趋势。但是这一熊市已持续了近三年的时间——几乎是过去所有记录的最长熊市——而且最后一次下跌中并没有表现出任何的抛压，只是毫无声色的漂移运动。相反，这个假定的次级趋势也可能发展成为一轮新的主要趋势，对这种结局的希望早在12个月以前、多少有些类似的情况下就从被否定，但这一次价格更低一些，而且市场的感受有所不同。一般的信息并未给人们带来鼓舞，但是道氏理论家并不在意其他任何消息，而只关注市场本身产生的信息（这一信息消化、综合了其他各种信息）。在市场的任何情形中，我们别无他发，只能等待——让市场以自己的时间和方式简述自己的故事。

7月早期，工业指数开始“原地踏步”，他在11周的时间中都在5个点的范围内上下波动，走出了一条典型的道氏线——最终在0月晚期指数站到了该线的上方。与此同时，铁路指数也在运动中爬上了新的高点。到11月2日两个指数超越了1月反弹的顶点。此时，一些道氏理论家愿意发布，一轮新牛市依然显现。他们的理由中，除去一些本质上非技术型的以及一些与道氏理论无关系的之外，主要有以下几点。

1. 成交量在4月至6月的底部中明显降低，这是典型的熊市结束信号（这毫无疑问是事实）。

2. 当时铁路指数并未跟随工业指数创下这轮主要趋势中的新低，而是止步在1940年5月收市价位之上（这也是事实，但不见得有什么意义。后面将进一步讨论）。

3. 工业指数走出了一条道氏线，而且又向上突破了该线（这还是事实，但这一道氏线持续的时间稍嫌断了一些，不足以说明具有主要趋势反转的重要性）。

4. 铁路指数成功地在4个月中产生了一系列逐渐走高的小顶部和底部（这是事实，但这与熊市中的一轮次级趋势也无明显差异）。

更保守的道氏理论家并未被说服，他们坚信这一涨势必然会受到考验，迟早会出现中等回调。他们承认，图表显示的情况鼓舞人心的，但一个引人注意的事实是，除第1点外，其他几点并没有好过1940年11月的情况。让我们继续看接下来的五个月。图5

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我们不得不说，当试图讲述一件事情时，是不容易的。对于市场的记录，叙述也没有什么其它的语言可以更加的使其看起来比原始的数字更能说明什么。或许这也是连续“无言”的原因之一吧。

道氏理论中对于形态的出现，给予特别重视的是“反转”形态。对于这种时空价格形态出现的阶段，是市场本身发展到一定情况下的产物，比如道氏理论中提到的牛市“建仓期、出货期”与熊市“出货期，低迷期”等。

每个市场阶段，有着阶段性的市场特征。比如经济萧条时，市场处于崩溃，商品大幅贬值，多数商铺关门，多数投资者处于绝对的亏损，所有的大众对未来极度看淡，市场到处是“垃圾”。这些市场的发展，是一种大的社会现象，处于这个经济时代周期的人们，其心理和生活环境是受到影响和制约的。反过来人们的心理和行为，再度加速了目前的市场环境。于是这种互相的发展便以快速的脱离人们难以承受和现象的底线为“最后的疯狂”表现。

这些都将通通的体现在具体的行业上。比如股票市场，用来记录股价波动的K线，其K线的形状和组合形态，都是在上述市场阶段下的发生。体现了这个时期的经济特点和大众心理、行为。然后被所谓“主力”一方进行了“以势导势”的四两拨千斤。呵呵，精彩吧。

就在于极端发展时的整体、那一刻的“平衡临界点”的出现，疯狂的击碎了那种虚幻，那种力量，那种巨大的自然。

看到虚空中那出现的水晶般的花朵吗？破碎虚空的重生，哈。激动嘛？欣赏，欣赏，再欣赏。

而当你决定投入的那一刻起，意味着你将去融合，融合大地、融合这虚幻与现实的碰撞；消失自我，获取新生。一种全新的思想和力量，将会在你我的心里生起。

极点，两极之平衡大势，点至量化临界。

学术？艺术？数学？

一线之隔。

请注意书中提到的反转信号：

1. 成交量持续低迷

2. 两个指数没有同步创下新低

3. 其中一个指数明显的走出“道氏线”走势

4. 其中一个指数虽然没有走出道氏线状态，但是产生了一系列逐步走高的现象。

11月2日以29.28点报收以后，铁路指数六周内几乎沿直线跌至12月14日的26.03点，这一运动持续时间而言无疑该被归为一个中等阶段，此轮下跌跌去了指数从6月2日低点以来全部涨幅的一半还多。然而，工业指数仍稳定地保持在11月、12月和1月间形成的另一条窄幅道氏线内。铁路指数与12月14日反转，最终在1943念2月1日以29.55点报收，高过前一中等涨势的顶点——去年11月达到的29.28点。此时，工业指数以上升至一新的高地。这一走势最终符合道氏理论每个最严格的要求，一轮新的基本牛市开始了。成交量也在秋冬两季的每一轮小涨势中不断增长，这一证据并不重要，只有价格运动才是决定性因素。铁路指数产生了一系列（理论）要求的渐升的中等顶部和底部，而工业指数以道氏线的方式完成了道氏理论的中期回调。

现在，我们有必要重新确认1942年4月至6月到11月的上升趋势就是牛市的第一个阶段。铁路指数由11月2日至12月14日的跌落现在被认为是这个主要趋势中的第一个次级趋势。说到这里，我们可以回过头来对1942年6月铁路指数的表现做一评论。因为其保持在1940年5月的低点之上，一些评论人士就此认为这轮牛市实际开始于1940年最后一个“被确认的”低点，这使我们钻进了毫无实际价值的牛角尖。即便不考虑1942年6月铁路指数高出的1.17点，这轮真正的牛市也是那时才开始的。我们猜想没有过几年，道氏理论家就已深深后悔给予了1942年春天铁路指数“相互验证失败”重要性。切记，这是（指数相互）背离并不是也不能产生任何积极信号，它只会否定或置疑另一指数可能具有的含义，只有随后的运动仍如它实际所发生的那样一点一点地爬升，只不过上升得更为缓慢，那么牛市信号仍在同一天出现——既不早一天也不迟一天。

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